2020年6月1401款万能险结算利率

　　先说结论：

　　1、自2020年开始，“13精”每个月会更新行业1000余款万能险产品的结算利率，并设计了“13精”万能险结算利率指数。

　　2020年6月份万能险结算利率指数为4.16%，环比下降6个基点，同比下降11个基点。

　　同期，10年期国债月度收益率2.83%，相比4月份提高了28基点，但仍处于历史低位。

　　本次万能险结算利率下行趋势开始于2016年初，既受到了“保险回归保障”政策影响，又受到了2016年10月份国债收益率（2.69%）再次“筑底”的影响。

　　在政策与市场因素的双重影响下，万能险结算利率持续走低，已由2016年1月份的4.97%下降到2020年6月份的4.16%。

　　2、从不同类型寿险公司结算利率的对比状况来看，大部分时间内中型寿险公司万能险平均结算利率是最高的。

　　2019年11月份以来，老三家平均结算利率超过中型公司，并且差距越拉越大。

　　2020年6月份老三家平均结算利率为4.39%，中型公司平均结算利率为4.26%，相差13个基点；

　　2019年11月份老三家平均结算利率为4.49%，中型公司平均结算利率为4.47%，相差2个基点。

　　可以这么认为，自2016年以来，老三家表现出较强的抗跌性。近期老三家平均结算利已经超过中型公司和小型公司。

　　3、截止2020年6月，仍然存续的1401款产品中，有318款产品结算利率相比去年12月底下调，占比22.7%；12款产品相比去年底上调，占比0.9%；993款产品结算利率与去年底持平。此外，2020年还上新78款产品。

　　4、我们给出了万能险产品结算利率下调幅度（相比去年底）前20排行榜；

　　其中，恒大人寿恒久财富三号两全保险（万能型）（2016年10月1日~2017年1月7日生效）结算利率由2019年12月的5.5%下调到2020年6月的3.0%，下降250个基点，是下调幅度最大的产品。

　　太保寿险的传世赢家终身寿险（万能型），结算利率由5.5%下调到5.0%，下降50个基点，下调幅度排名111

　　中国人寿(行情601628,诊股)的国寿鑫尊宝终身寿险（万能型）（庆典版），结算利率由5.3%下调到4.9%，下降40个基点，下调幅度排名132

　　平安寿险的平安附加聚富步步高(行情002251,诊股)两全保险（万能型）等25款产品，结算利率由4.5%下调到4.35%，下降15个基点，下调幅度排名270

　　5、我们还给出了万能险产品结算利率上调（相比去年底）排行榜；

　　2020年6月份万能险结算利率上调的产品有12款，相比5月份增加了8款产品。

　　新增的8款产品来自于泰康人寿和陆家嘴(行情600663,诊股)国寿。

　　尤其是泰康人寿，其四款万能险产品的结算利率6月份提高到5.0%，相比去年底增加30个基点，相比5月份增加50个基点，市场反应速度极快！

　　正文：

　　2020年4月份，10年期国债收益率为2.55%，创自2007年成立以来的历史新低。之后，国债收益率又逐渐从5月份2.68%逐渐提高到6月份的2.83%。

　　在国债收益率“触底”反弹的背景下，寿险公司万能险月度结算利率又有哪些新变化呢？

　　截止6月底，“13精”已经陆续收集了119262条寿险公司万能险产品的结算利率信息。

　　此前，我们已经扫描2000-2019年万能险结算利率，可见20年万能险结算利率扫描：排名、变异与变迁！（“13精”数据库第57周更新公告）；

　　又关注到5月份1697款万能险产品结算利率相比去年：17.3%下降，0.3%提高，74.4%不变（“13精”数据库第77周更新公告）。

　　本次，我们将梳理6月份万能险结算利率的最新变化。

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　　我国万能险结算利率的

　　基本状况

　　图1.1给出了2002年7月-2020年6月寿险行业“13精”万能险结算利率指数及10年期国债收益率的走势状况

　　2020年6月份万能险结算利率指数为4.16%，环比下降6个基点，同比下降11个基点。

　　同期，10年期国债月度收益率2.83%，相比4月份提高了28基点，但仍处于历史低位。

　　从趋势来看，历次国债收益率“筑底”后，并不能扭转万能险月度结算利率的下降趋势。

　　譬如，2009年1月份国债收益率3.00%“筑底”后，并未改变万能险结算利率的下行趋势。直到两年后的2011年4月份万能险月度结算利率3.85%，才稳定高于2009年1月份的结算利率（3.83%）。

　　本次万能险结算利率下行趋势开始于2016年初，既受到了“保险回归保障”政策影响，又受到了2016年10月份国债收益率（2.69%）再次“筑底”的影响。

　　在政策与市场因素的双重影响下，万能险结算利率指数持续走低，已由2016年1月份的4.97%下降到2020年6月份的4.16%。

　　图1.2给出了各年度不同类型寿险公司结算利率的对比状况

　　不难发现，大部分时间内中型寿险公司万能险平均结算利率是最高的。2019年11月份以来，老三家平均结算利率超过中型公司，并且差距越拉越大。

　　2020年6月份老三家平均结算利率为4.39%，中型公司平均结算利率为4.26%，相差13个基点；

　　2019年11月份老三家平均结算利率为4.49%，中型公司平均结算利率为4.47%，只相差2个基点。

　　可以这么认为，自2016年以来，老三家表现出较强的抗跌性。近期老三家平均结算利率“以几乎原地踏步的方式”拨得头筹。

　　表1给出了不同类型寿险公司2020年6月份1163款万能险产品平均结算利率和变异系数情况（产品成立时间至少2年）

　　根据现存续所有万能险产品的结算利率进行简单平均构造万能险产品的平均结算收益率，并将其称之为“13精”万能险结算利率指数收益率。

　　2020年老三家万能险产品的平均结算利率为4.43%，中型公司的平均结算利率为4.25%，小型公司平均结算利率为4.06%。

　　一种观点认为，成熟保险公司的万能险结算利率可能并不是最高的，但应该是最稳定的。

　　但进入2020年6月份，老三家万能险结算利率不仅稳定，还比较高！该类型公司的变异系数要低于其他类型公司。

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　　从产品明细看万能险结算利率

　　最新变化趋势

　　截止2020年6月，仍然存续的1401款产品中，有318款产品结算利率相比去年12月底下调，占比22.7%；12款产品相比去年底上调，占比0.9%；993款产品结算利率与去年底持平。此外，2020年还有78款新产品。

　　需要说明的是，6月份存续的1401款产品相比5月份（1697款）减少了296款产品，其中302款产品应该是没有更新，对于这些未更新产品我们将持续关注，并及时补录。

　　表2.1给出了万能险结算利率下降幅度最大的前20款产品明细

　　恒大人寿恒久财富三号两全保险（万能型）（2016年10月1日~2017年1月7日生效）结算利率由2019年12月的5.5%下调到2020年6月的3.0%，下降250个基点，是下调幅度最大的产品。

　　太保寿险的传世赢家终身寿险（万能型），结算利率由5.5%下调到5.0%，下降50个基点，下调幅度排名111

　　中国人寿的国寿鑫尊宝终身寿险（万能型）（庆典版），结算利率由5.3%下调到4.9%，下降40个基点，下调幅度排名132

　　平安寿险的平安附加聚富步步高两全保险（万能型）等25款产品，结算利率由4.5%下调到4.35%，下降15个基点，下调幅度排名270

　　表2.2给出了2020年6月份万能险结算利率上调的12款产品

　　相比5月份增加了8款产品，新增的8款产品来自于泰康人寿和陆家嘴国寿。

　　尤其是泰康人寿，其四款万能险产品的结算利率6月份提高到5.0%，相比去年底增加30个基点，相比5月份增加50个基点，市场反应速度极快！