央行数字货币渐行渐近

中国的数字货币真的要来了？

8月3日，央行召开2020年下半年工作电视会议，会议提到，法定数字货币封闭试点顺利启动，下半年，将积极稳妥推进法定数字货币研发。

应用步伐不断加快

《中国银行保险报》此前曾报道，今年一季度，线下现金交易一度大幅减少，非接触金融的需求大增，对于致力于替代MO现金的数字货币而言，其加速研发的紧迫性进一步提升。3月份之后，关于数字货币（DC/EP）研发进程的动态迭出，印证这一趋势，DC/EP走向实际应用的步伐正在不断加快。

4月20日，央行数字货币研究所（以下简称“央行数研所”）首次披露，DC/EP正在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景开展内部封闭试点测试，以不断优化和完善功能。同月，央行数研所宣布与商汤科技签署合作协议，围绕金融科技领域的人工智能创新研究和应用开发等方面展开合作。

7月，滴滴出行公告称，央行数研所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。不只是滴滴，美团点评也和多家参与数字货币项目的银行展开合作，尝试在美团单车等场景展开应用，此外，视频播放网站哔哩哔哩（B站）与参与银行的合作也已经进入技术开发阶段。

近日，金融科技公司“成方金融科技公司”在北京成立，出资方包括中国人民银行征信中心、中国金币总公司、中国金融电子化公司、中国印钞造币总公司、中国人民银行清算总中心等5家公司。有业内人士认为，成方金融科技公司的成立将会统筹央行金融科技能力建设，在加强央行数字化能力的同时，助推数字货币的研发和落地。

招商证券首席策略分析师张夏认为，央行加速DC/EP商业场景测试，扩大测试受众，是央行推行数字货币的一大进展，意味着DC/EP更加成熟。在全球央行加快数字货币研究以及中美摩擦加剧背景下，中国的数字货币距离落地更近了一步。

强化多方合作成为趋势

《中国银行保险报》了解到，目前，工、农、中、建四大行均已落地了数字货币相关基础设施和业务，大型股份制商业银行则在积极跟进。其中，工商银行申请了“数字货币代理发行额度控制系统及方法”的专利；农业银行积极推动金融数字积分系统建设，并于近期开始内测央行数字货币钱包；中国银行早在2017年便上线基于分布式账本技术的BOCwallet电子钱包；建设银行在2018年上线区块链贸易金融平台。除商业银行之外，华为、阿里、腾讯这3家科技公司也在进行央行数字货币相关技术的研发工作。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员郭晓蓓认为，数字货币产业面涵盖广泛，发行端为央行，运营与分发端为商业银行，此外，还有为数字货币运行提供技术支撑的科技公司，业务类型包括银行IT支持、电子钱包系统开发、支付系统研发、电子机具供应等。由此，多方合作是探索数字货币落地的最佳路径。

此前，央行办公厅主任周学东曾表示，央行将按照计划有序推进数字货币，数字经济可能成为新的经济发展亮点，对数字货币的研发要求也会越来越高。这被认为是央行数字货币寻求与互联网公司牵手的原因之一，此外，互联网平台的场景相较商业银行更为丰富，滴滴在与央行数研所的合作公告中就指出，“双方期望通过建立合作关系，发挥各自优势，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设，实现优势互补，合作共赢。”

中信证券分析认为，银行科技项目的测试周期一般在半年至一年时间，今年4月，全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议提出“坚定不移推进法定数字货币研发工作”，因此判断自上而下推动央行数字货币年内上线可能性较大。背后万亿规模将成为中长期方向。

数字货币有望助力经济内循环

实际上，新冠肺炎疫情的流行，加速了央行数字货币的兴起，同时也赋予了央行数字货币新的价值。

今年1月，国际清算银行（BIS）最新发布的全球数字货币显示，在占世界经济总量90%的66个国家中，有6家央行表示3年内可能发行可供个人和企业“一般使用”的央行数字货币，覆盖全球约16亿人口。另有12家央行表示有望在6年内发行央行数字货币。各国央行数字货币的研发进度都在不断加快。

与此同时，疫情也使得全球货币政策正在陷入多重困境，如何加力支撑“内循环”成为各国难题。由于在全球主要国家当中，目前中国在央行数字货币的研发进程中尚处于领先态势。工银国际首席经济学家程实认为，DC/EP的发展有望从新角度提供解决之道。

程实指出，一方面，以DC/EP为支点，货币政策的数字化升级有望拓展政策空间，提高政策直达性，并跨越“流动性陷阱”，进而提升逆周期调控效力。同时，DC/EP有助于对外形成人民币的“电子货币区”，对内深入“内循环”的短板领域，由此将抵减外部政策干扰，保持政策独立性与内生性。

程实认为，DC/EP有望用好中国数字经济在全球视野下的相对优势，深度重塑货币政策体系，系统性地拓展政策空间、有效性和独立性，从而为中国经济“内循环”进行长效化赋能。