一家明星公司财报靓丽！但为何股价却暴跌了13%

　　要说今年最闪耀的明星股，非拼多多莫属了，这家公司从3月底的30美元，3个多月时间，就涨到了98美元，翻了3倍还拐弯，黄铮甚至一度超过马云，成为了首富榜第二位，就在昨天，拼多多公布了二季度财报，有这么几个亮点。

　　首先，拼多多二季度营收121.93亿元，同比增67%，净亏损7724万元，较去年同时期的亏损4.11亿元大幅收窄，这说明业绩还在大幅改善当中，虽然还没有盈利，但是营收不断扩大，说明在持续的开拓市场，规模也越来越大。不过跟他要挑战的对手比，营收上还是有巨大的差距，阿里的二季度营收达到1537亿，同比增长34%，京东二季度营收超过2000亿，所以单从营收来看，3家公司还不是一个级别，拼多多比对手差了10倍。再看利润，第二季度阿里利润近395亿，京东的利润164亿，拼多多依然亏损，

　　其次，平台年活跃买家数达6.8亿，较去年同期的4.8亿增长41%，一年净增2亿，单季新增5510万活跃买家。月活用户数达5.68亿，较去年同期的3.66亿增长55%，较一季度单季净增8140万；从这个指标看，拼多多跟对手的差距就没那么大了，比如京东活跃用户是4.2亿不到，阿里要高一些，但也是7-8亿。从活跃用户来看，拼多多确实已经在给老大哥们巨大的压力。

　　第三，平台成交总额GMV达1.26万亿元，较去年同期的7091亿元增长79%；这个数据没办法比较，阿里和京东已经不怎么披露了，但从去年双十一的表现来看，拼多多应该和对手还有不小的差距。

　　综合来看，这份财报应该还说得过去，起码跟自己比较，拼多多确实在明显进步，虽然差距依然存在，而且不小，但是不可否认拼多多的增长势头确实很猛，但是这份财报并没给拼多多带来好运，昨天财报发布之后，拼多多股价遭遇放量暴跌，一天就跌去了13.5%，成交量较平日放大了4倍。市值一天就蒸发了上千亿人民币。

　　事后，有分析师解释，说虽然平台成交总额比去年同期涨了79%，但是单看二季度，只有3459亿，同比仅增长48%，这个增长幅度要远低于一季度的99%，再有就是活跃买家虽然增多，但是平均消费额是1857元，较去年同比只增长了27%，而一季度的时候，这个数字是47%，所以也是增速回落。所以拼多多价格才会下跌。

　　但这其实都是事后诸葛亮的分析，一季度的时候，刚好是咱们国内疫情最为严重的时候，大家都躺在家里坐月子，连小区门都不能出，所以只能网购，大部分电商都是一季度的时候，数据暴涨，拼多多也不例外，所以当他4月份开始披露一季度财报的时候，股价就出现了暴涨，3个月暴涨了3倍。但这种热度就注定了他不可能长久，谁也不赖，就赖大家的期望值太高了，认为他二季度也要按照一季度的速度增长，但这显然是不可能的，老百姓(行情603883,诊股)兜里的钱也是有限的，不可能总是翻着倍的花钱。所以，拼多多二季度能比一季度实现增长，已经实属不易了，但增速下降，这个事是在所难免的。

　　举个最简单的例子，你的收入提升也是一样的， 一开始赚2000块钱，后来给你涨到5000，你一下增长了150%，然后给你涨到1万，其实你涨幅更大了，但是增速却变成了100%，之后涨到1万5，幅度没变，但增速就只剩下了50%，在这个过程当中，你显然在变得越来越好，但是如果单看增速，确是持续走低的。所以显然你没错，而是看增速的眼光错了，也就是投资者的预期过高了。他虽然很好，但是你把他想的跟一朵花一样，就难免会失望。因为随着基数增加，他不可能总保持着这个速度增长。

　　我们周四的时候在星球里专门做了一期内容，99%的人在投资市场亏损，都是因为犯了追热门的错误，什么是热门，说白了就是投资者都看好的东西，那对于他未来的预期一定是高了，他不是不能增长，是肯定跑不赢你心目中的增长。预期过高，难免就要失望，而一旦失望，股价就要暴跌。相反，那些冷门股，大家都对他不抱希望，反而有点业绩，他就能大幅反弹。比如最近市场上的华谊兄弟(行情300027,诊股)，大家都觉得这家公司没希望了，好几年都没出过好作品了，结果八佰一上，点映就过亿，票房保守过10亿，口碑爆棚，这都是之前投资者根本没想到的，甚至很多人都觉得八佰压根就上不了了。所以意外之喜，让华谊兄弟2个月内已经翻了一倍。

　　所以如果要用一句话总结投资之道，那就是找到好东西， 在大家都不看好他的时候买入，当大家都看好他的时候退出，这符合金融行为学的观点，市场毕竟是人组成的，人的行为才是市场最底层的逻辑。其实你只要学会指数化投资，永远去买冷门指数，而不追热门，那几乎是肯定赚钱的，很少亏损。