“牛股挖掘者“成泉与淡水泉A股新布局:高成长股票

来源:上海证券报 2018-04-27 06:30:00

摘要
⊙记者徐锐○编辑全泽源A股市场犹如一块试金石,尤其自2017年以来,随着资金构成、监管氛围的转变,一些私募、牛散陆续被打回原形,传统投资套路纷纷失灵。但也有少数明星私募,凭借着独到精准的选股模式与前瞻眼光,在变幻莫测的市场行情中斩获了可观的投资收益,如先后成功提前布局雄安与海南板块的成泉资本,又如坚

“牛股挖掘者“成泉与淡水泉A股新布局:高成长股票

  ⊙记者 徐锐 ○编辑 全泽源

  A股市场犹如一块试金石,尤其自2017年以来,随着资金构成、监管氛围的转变,一些私募、牛散陆续被打回原形,传统投资套路纷纷失灵。但也有少数明星私募,凭借着独到精准的选股模式与前瞻眼光,在变幻莫测的市场行情中斩获了可观的投资收益,如先后成功提前布局雄安与海南板块的成泉资本,又如坚定价值投资、长期持股的淡水泉。随着2018年一季报密集披露,上述两大明星私募的最新持仓动向开始曝光,底部布局高成长的股票是他们共识。

  成泉资本创始合伙人、董事长胡继光对上证报记者表示,“成长性”是资本市场的永恒主题。相对于静态的低估值股票而言,更看好的还是成长性的股票。估值低不是买入的理由,如果没有成长性的话,这种低估值很难可持续。更看好那些未来会出现拐点的行业,在这些行业中寻找股价处于底部的公司。提早布局,耐心持股,而不是去追涨。

  成泉资本:“淘金”中小盘

  在精准押注雄安板块、“高送转第一股”(凯普生物)、“海南板块”并高位兑现收益之后,成泉资本在今年一季度又重新回归“淘金者”的角色,一批股价处于相对低位的中小盘个股,成为该机构最新的持仓“猎物”。

  正裕工业2018年一季报显示,成泉资本旗下的成泉汇涌八期已悄然进入公司十大流通股东序列,3月末以93.77万股的持股规模位列流通股东榜单的第二位。回看正裕工业今年一季度股价一直处于低位震荡阶段,可见成泉资本此番潜伏应未获明显收益。

  “底部的股票,上涨通道不会一蹴而就,但是大的方向应该是去买那些风险已经充分释放、有安全边际的股票。而不是去追涨那些相对于指数而言已涨到6000点甚至1万点的股票。我们尽可能在3100点附近寻找那些被错杀到2500点甚至2000点的股票。”胡继光如此对上证报记者说。

  除新进买入正裕工业外,成泉资本一季度所坚守、增仓个股也集中在中小盘领域。如针对先达股份的投资,成泉资本旗下的成泉汇涌八期继续持有159.95万股,旗下的鑫涌成泉、成泉风险缓冲3期、成泉汇涌三期、成泉汇涌一期也集体进驻先达股份的十大流通股东名单。

  与此同时,今年一季度成泉资本旗下的三只产品还合计持有江苏雷利272.85万股;旗下相关产品另新进买入中原内配2214万股、天银机电846.65万股。不难发现,成泉资本上述投资标的按市值划分均属于中小盘个股,且今年以来股价都处在相对低位。

  此外,成泉资本杀入十大流通股东名单的瑞普生物天海防务宜昌交运栖霞建设华扬联众等个股均属于中小市值范畴。

  谈及成泉资本,其2017年一季度对京汉股份等“雄安概念股”的成功潜伏令其“一战成名”,旗下产品净值大涨。高位套现后其又旋即布局高送转概念股和海南板块,典型案例即是凯普生物和海峡股份。不过,最新股东数据显示,成泉资本旗下产品均从其十大流通股东名单中消失,即通过减持进行了获利了结,应赚取了不菲的投资收益。

  市场变幻莫测的2018年,成泉资本是如何获得不菲收益的?胡继光对今年市场怎么看?

  “2018年的市场,各种外部的不确定性因素比较多,可能是有一点点危机,但是危中有机,甚至机大于危,因为现在中国股市经过这几年的去杠杆、挤泡沫,已经有两三千只股票处于底部区域,其中不少股票已经非常具有安全边际了。所以我们始终觉得,今年应该是机会大于风险。现在很多在底部的股票,未来两三年可能涨幅会非常大。这是从中长线角度看。”胡继光说,2018年他更看好的是,经过三年调整、被错杀的、有安全边际的、在价值洼地里面的股票。

  从行业角度看,成泉资本似乎没有特别集中布局哪个细分领域。对此,胡继光表示,“我们今年看好军工板块,因为‘军民融合’提法已有时日,从经验判断,‘军民融合’概念会在今年趋于落地。就像2016年四季度我们布局周期股,当时的考虑就是因为供给侧结构性改革提了接近两年了,该落地了。”

  淡水泉:锚定价值股

  相较于“船小好调头”的中小型私募,规模已到百亿级的老牌私募淡水泉则较为注重中长线投资,选定心仪个股后便坚定持有,静待“开花结果”,也可看作是另一种“潜伏”代表。在此之前,淡水泉无惧短期波动、对绩优股万华化学的中长线投资,最终取得了丰厚利润,并在2017年第三季度高位套现离场。

  回看最新持股名单,坚持基本面为导向投资的淡水泉,今年一季度对前期重点持股依旧选择了“按兵不动”。

  例如,烽火通信天士力歌尔股份都是淡水泉持有多年的投资标的。截至今年3月末,淡水泉精选1期仍持有烽火通信829.84万股,与去年末持股规模相同。同样,淡水泉精选1期对天士力的持股规模也继续保持在1027.79万股,但旗下另一产品投资精英之淡水泉在一季度进行了小幅减持,持股数降至696.87万股。

  值得一提的是,作为淡水泉长期重点持有标的,歌尔股份自去年11月下旬以来股价一路震荡下挫,但淡水泉精选1期仍以继续持股的方式表达了对该股的看好,截至今年3月末仍持有3119.77万股。

  淡水泉其他重点持仓还包括水晶光电浙江医药等。

  据了解,淡水泉信奉“逆向投资策略”,公司团队更喜欢在被市场“忽略”和“冷落”的地方去“淘金”,越是不被看好的投资,公司越是加强对其基本面的研究,以期先于市场发现投资机会。也正是在这一背景下,可以看出淡水泉并不追捧、投资市场中短期题材、热门题材,而是依照自身研究坚定长期投资符合投资标准的个股,而对上述个股的中长期投资,最终又能取得怎样的成绩,似乎还需要时间去验证。

  有意思的是,尽管成泉资本与淡水泉投资风格和策略不同,但两家私募却不约而同地看中了同一只个股标的。在成泉汇涌八期去年四季度率先建仓瑞普生物后,淡水泉旗下的投资精英之淡水泉今年一季度也大举买入该股,并在3月末以458.84万股的持股份额位列瑞普生物十大流通股东榜单的第五位。

  那么,两大明星私募同时看好的瑞普生物究竟有何特点?据披露,瑞普生物主要从事业务包括兽用生物制品、兽用制剂(化学药和中兽药)、兽用原料药的研发、生产、销售及技术服务,产品涵盖疫苗、化学制剂、中兽药、营养添加剂、原料药等全产业链的多个领域。不过,2017年该公司净利润为1.05亿元,同比略有下滑,业绩表现并不突出。

  对此,胡继光表示,他们投资瑞普生物,更多是从细分行业龙头这个角度考虑,是自上而下的一种选股思路。“说实话,我们买的股票,从来都没有去上市公司调研过,因为我们怕节外生枝。”胡继光对记者表示,他以前是管金融工程与量化投资的,因此更倾向于用自上而下的策略去筛选股票,结合公开资料,用金融工程的方式基本就可以剔除掉一些不大靠谱的公司。“我们更喜欢通过股市看股市。”

责任编辑:陶然

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