瑞银：看好中国“小姐姐”消费力 低配医疗卫生板块

      9月1日，瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝在媒体活动上表示，瑞银于近期调整了中国股票模拟组合的配置比例，整体上依然高配广义消费，但是低配其中的医疗卫生板块。瑞银目前关注中国“小姐姐”消费力，致力于挖掘其中的投资机遇。

　　低配医疗卫生板块

　　刘鸣镝表示，瑞银目前的中国股票模拟组合超配广义的消费，包括汽车、汽车零部件、可选、必选、媒体、教育和卫生医疗。尽管整体上超配广义消费，但是瑞银目前低配广义消费中的卫生医疗，获利了结了一部分股票。其余广义消费行业中，汽车和汽车零配件标配，可选必选、媒体、娱乐、教育超配。相较于MSCI中国指数，瑞银的广义消费行业超配了3.5个到4个百分点。

　　刘鸣镝表示，瑞银在8月以前超配医疗卫生板块。不过 “7月以后，瑞银认为虽然市场流动性仍充裕，但是充裕度不会达到4、5月份的程度。因此，瑞银剔除了模拟组合中尚未盈利医疗、卫生类公司。”

　　这一板块中，瑞银目前看好创新药、医疗服务和研发外包等相关行业，尤其是其中的领军企业。

　　最新的中国股票模拟组合中，瑞银低配金融。具体来看，低配银行板块，超配金融科技板块，标配券商，标配地产，低配保险。值得注意的是，瑞银的模拟组合近期将周期调为超配，将互联网调为低配，防御性板块中，超配电信和可再生能源。

　　看好“小姐姐”消费力

　　瑞银目前关注“小姐姐”消费力，也即18-40岁年龄段城市的女性的消费力。瑞银认为，随着中国女性的社会地位、教育、收入提高，相应群体的消费力增强。

　　“校园的女性消费是时尚美妆，而且她们非常喜欢互联网的内容、手游、电商、社交、直播。年轻职场女性于中高端的护肤品、奢侈品、母婴、家居运动、小家电等相关消费很关注。妈妈们关注健康、营养、课外辅导、教育支出等”。“小姐姐”消费力主题下，瑞银推荐免税、美妆、小家电和课外辅导等方面的投资机遇。

　　针对目前市场关注度较高的通胀问题，刘鸣镝认为通胀水平小幅度的波动不会对市场带来太大影响。她表示，美联储最近的一次发言显示出美联储对通胀的容忍度在增加，所以黄金价格出现修复。受其影响全球的通胀问题引起了投资人重视，但目前尚未有足够数据表明通胀会成为大问题。不过，一旦通胀预期攀升，金、铜、镍和原油会迎来很好的配置机遇。