景林、石锋等头部私募停发新产品，闭门谢客为哪般？

　　8月31日，私募石锋资产突然宣布暂停新产品的募集。此前，景林资产、明河投资等多家股票多头私募也宣布暂停接受新资金。

　　中证君从多家头部私募了解到，暂停新产品募集并非不看好后市行情，而是在今年火热的市场行情下募集了太多资金，内部消化需要时间，渠道也需要休整，调整一段时间后，会继续接受新资金。

　　相比股票多头私募，量化私募则很“无奈”——由于策略容量有限，规模大增后，需要开发新的策略，待容量提升后，才会再度开放。

　　股票多头私募：

　　今年募了太多钱，需要消化一下

　　8月31日，石锋资产发布公告称，自9月1日起，暂停新产品的募集，存续产品的申购和赎回照旧。

　　对此，石锋资产相关人士向中证君透露，5年多来石锋的投资理念越来越得到大家的认可，规模稳步提升。之所以暂停新产品发行，并非出于对未来资本市场的悲观预期，相反，石锋资产认为未来将延续结构性行情，随着宏观经济的复苏将会出现众多的投资机会。石锋资产还是希望控制募集资金的节奏，夯实基础，提高投资者体验，引导投资者树立长期稳健投资的理念。

　　基金业协会数据显示，石锋资产目前有67只存续产品。其中，34只都是今年以来成立的。

　　除石锋资产外，今年还有多家股票多头私募管理人宣布“封盘”。景林资产今年年中便宣布暂停接受新客户的申购；明河投资从8月1日起，暂停除明河清源1号、3号之外产品的新增申购（现持有人追加和赎回不受限制），开放时间另行通知。

　　某百亿私募人士告诉中证君：“今年以来没有发行很多新产品，不过由于产品业绩比较好，净值涨了不少，规模也水涨船高。虽然现在还远没有到我们的管理上限，但确实没有主动去接新资金，不过老客户的追加不受限制。规模提升后，我们需要有一个适应期，顺便也检测一下以前的投资策略能否容下更大的规模。”

　　该人士也表示，公司的市场体系、后台售后服务体系之前人员相对欠缺，随着规模的提升，需要先把其他部分建设好，对客户负责。投研、服务都稳定了之后，再考虑进一步开放。

　　另一百亿私募内部人士王焕（化名）表示：“其实也不是暂停募集资金，上半年市场比较好，我们的募资也比较理想，进了不少钱，所以要控制一下募集资金的节奏。阶段性募集大量资金，内部需要消化，渠道也需要休整一下，马上就会有新的募集。”

　　量化私募：

　　本不“高冷”，奈何策略容量有限

　　除了股票多头私募之外，量化私募“闭门谢客“也成为普遍现象。

　　2019年，随着量化策略的火爆，不少量化私募突破百亿大关。在规模大幅扩张之后，去年幻方量化和九坤投资宣布“封盘”。

　　除了上述百亿级量化私募外，不少几十亿级别的量化私募都在主动控制产品规模，其中CTA策略的产品主动控制规模的现象尤为突出，即使市场上有不少资金想投资相关产品，但都难以获得额度。

　　北京涵德投资相关人士告诉中证君，一直在主动控制规模，基本上不接新的资金，老客户的追加也受到限制。这并不是说公司“高冷”，而是因为策略容量的限制。本着对老客户负责的态度，会对规模进行控制。

　　不过该人士表示：“控制规模是暂时的，未来随着新策略的开发，容量得到提升后，还会再度放开。”

　　比如，去年“封盘”的幻方量化，今年逐渐打开了限制。