曾经的私募冠军罗伟广 为何一只产品净值跌去七成？

　　来源：阿尔法工场公众号

　　曾经的私募冠军，在今年这波“结构性股灾”行情中伤势惨重，最差的产品已经跌去了逾7成。

　　这是私募江湖最真实的写照，也是新价值掌门人罗伟广今年以来遭遇的又一次打击。

　　01

　　踩雷ST保千里，还是乐视网？

　　正所谓“祸不单行”，今年伊始，金刚玻璃实控人罗伟广因股权质押险遭平仓；现如今，其掌管的新价值旗下的一款名为“广州民投价值一号”的私募证券投资基金（下称：价值一号），成立不足一年，净值仅剩0.247，今年以来的跌幅更是超过70%，业绩排在同类产品倒数之列。

　　要知道，一个季度的跌幅超过70%，无出意外，肯定是“踩雷”了。

　　问题是，价值一号究竟“踩雷”了哪只股票？为此，药师做了个简单的统计，一探究竟。

　　如果仅从上图来看，价值一号“踩雷”乐视网或ST保千里的概率，是最大的。

　　但仔细看过价值一号的净值曲线后，你会发现，事情并非这么简单。

　　虽然价值一号今年一季度的跌幅超过70%，但真正的加速下跌，是在3月中旬后出现的。

　　仅用了半个月的时间，净值就从0.726跌到了0.247，跌幅接近66%。

　　很明显，即便是重仓了*ST华泽，半个月的跌幅也远不及66%。

　　看来，价值一号此次“踩雷”事件或另有隐情。

　　02

　　整体业绩表现，远低于行业平均

　　如果将一只产品“踩雷”归结于偶然因素，那么多数产品表现欠佳，就似乎需要引起重视了。

　　根据可查到的24只产品，今年以来的业绩表现来看，除了2只产品取得了正收益外，其余全部亏损。

　　根据朝阳永续提供的数据显示，今年一季度有超过一半的私募基金没赚钱，显而易见，新价值位列其中。

　　更重要的是，这24只产品的平均收益仅为-23.45%，远低于市场平均水平。

　　很明显，罗伟广犯了和当年同样的错误——选错股。

　　2012年，他重仓的爱施德和光电股份，因业绩大变脸，股价暴跌，产品净值大幅回撤，最终导致新价值旗下基金全线溃败，有的产品赎回率高达90%，并不断有客户上门闹事。

　　后来因媒体对此事的持续报道，导致其持股被广为所知，整个私募圈还曾一度盛传“凡是新价值进驻的股票，都不能帮其抬轿。”

　　目前，尽管上市公司2017年年报尚未披露完毕，但从已知的信息来看，还是能窥其一二。

　　新进了赛为智能和四通股份，但退出了科斯伍德和光华科技的十大股东名单。

　　仅就其投资风格而言，既不属于去年一度热捧的“漂亮50”和广受欢迎的价值投资，又算不上今年颇受关注的“创蓝筹”，俨然是自成一派。

　　这就不难解释为何旗下产品业绩不尽如人意了。

　　03

　　净值暴跌的真实原因

　　罗伟广、曾军、芮崑、黄平、徐翔……这些曾经的私募冠军，尽管各家策略各有不同，但成功的背后都有着共同的原因——他们的策略正好契合了当时的时代背景。

　　是时代赋予了这些冠军们取得了巴菲特都无法企及的收益率，也是时代限制了他们无法取得巴菲特的持续盈利能力。

　　但中国股市用了不到三十年的时间，走完了华尔街的百年变迁，风格转换之快，对于那些投资策略却还没来得及调整的私募来说，无疑会被时代所淘汰。

　　对于规模为王的私募来说，优质资源已被瓜分殆尽，要想争夺剩余资源，必然要剑走偏锋。

　　高贝塔策略伴随的高风险，辅以“冠军魔咒”的加持，净值暴跌实在是大概率的事。

责任编辑：陈靖