8月份CPI同比环比涨幅均回落

国家统计局9月9日发布的数据显示，2020年8月份，我国居民消费价格指数（CPI）同比、环比涨幅均有回落，部分商品服务价格上涨较多；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅收窄，环比涨幅回落。

下一阶段物价走势如何？中国民生银行首席研究员温彬预计，CPI将继续回落，PPI将稳步回升。

食品价格涨幅回落

带动CPI涨幅回落

8月份，CPI同比上涨2.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。在2.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.1个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

民银智库宏观分析师应习文认为，8月份CPI主要有两个特点：一是受天气、夏季自然灾害及局部地区新冠肺炎疫情小幅反弹等因素影响，以肉类、鲜菜和鸡蛋为代表的食品价格出现上涨；二是国内复工复产复商复市好于预期，需求有所回暖，推动非食品商品与服务价格开始企稳止跌。

从同比看，温彬表示，食品价格涨幅回落带动了8月份CPI涨幅回落。食品价格上涨11.2%，涨幅较上月回落两个百分点；非食品价格小幅上涨0.1%，涨幅较上月上升0.1个百分点。扣除食品和能源价格影响的核心CPI涨幅持平于上月的0.5%，仍是有数据以来的最低水平。

值得注意的是，鸡肉和鸭肉价格分别下降1.6%和0.9%，为近3年来首次下降。对于鸡肉价格低迷，中国农业科学院农业信息研究所研究员张莉认为，一方面，产能扩张较快，市场供给充足；另一方面，肉类消费需求疲软。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，从环比看，非食品价格由上月持平转为上涨0.1%，为今年2月份以来首次上涨。非食品价格中，暑期出行增多，飞机票和宾馆住宿价格分别上涨7.3%和2.1%；受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格分别上涨0.9%和1.0%。

“非食品价格半年来首次环比上涨，一方面是能源价格上涨形成支撑；另一方面则由于疫情防控有效、经济逐步恢复下的需求回暖。”应习文说。

工业生产持续向好

市场需求继续恢复

8月份，PPI同比下降2.0%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。在2.0%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点，新涨价影响约为-2.1个百分点。

“8月份，工业生产持续向好，市场需求继续恢复，原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价格延续上涨势头，带动国内工业品价格继续回升。”董莉娟介绍称，环比方面，从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有17个，比上月减少4个；价格下降的有18个，增加3个；价格持平的有5个，增加1个。

据温彬分析，8月份PPI继续改善，主要由于国内经济持续恢复向好，企业生产活动逐步改善，带动当月生产资料价格同比降幅较上月收窄0.5个百分点至-3.0%。另外，市场需求逐步回暖，带动了大宗商品价格走高。

在交通银行金融研究中心高级研究员刘学智看来，PPI同比降幅收窄符合预期。PPI已连续3个月回升，势头有望延续。但由于近期国际油价出现大幅下跌，可能导致PPI走势出现反复。

CPI或重回下行趋势

PPI同比涨幅或回正

展望未来，应习文预计，在去年基数大幅上升的情况下，CPI同比增速大概率将继续回落，特别是四季度回落幅度可能加大；PPI在负区间发展程度有望减小。

“随着食品价格逐渐回落，CPI可能重回下行趋势。PPI回升势头有望延续但可能存在反复。”刘学智称，随着经济逐渐恢复，非食品价格和核心CPI进一步降到负值的可能性较小。PPI处于回升过程中，随着专项债带动基建投资加快，叠加全球经济逐渐改善，未来PPI同比涨幅可能回正。

“从实体经济恢复上看，不同类型企业间仍具有分化，8月份大型企业和中型企业PMI指数整体处于改善状态，而小型企业PMI出现回落。”因此，温彬建议，下一阶段，货币政策要更聚焦精准导向，发挥好结构性货币政策的“直达性”和“精准性”。特别是保市场主体仍是重中之重，要继续引导资源流向制造业、中小微企业等重点领域和薄弱环节。