中信证券私募月报：增持医药食品金融 减持化工电子

　　十月私募基金表现概览

　　来源：中信证券基金运营

　　产品仓位分布

　　计算近3个月不同股票仓位产品的分布来反映投资经理对市场的预判。统计表明，近3个月来重仓产品有仓位逐步降低的迹象。

　　股票风格占比

　　股票风格占比反映了私募基金持有不同规模上市公司股票的占比情况。年初至年中，超大盘股有显著的减仓迹象，中小盘股持仓占比上升。下半年以来，超大盘股持仓有所增加。

　　股票行业占比

　　股票行业占比反映持仓前20行业占比的变化情况。自2018年中以来，医药生物、食品饮料、非银金融、银行等行业持仓占比增加较为明显，农林牧渔、化工、电子等行业持仓占比有所降低。

　　投资人资金进出占比

　　2018年仅有4月和7月为资金净流出。10月份，资产总值在1000万元以上的高净值投资人呈现资金净流入，普通客户为资金净流出。

　　私募基金代表性样本收益分布

　　私募基金代表性样本是综合考虑规模、活跃性、稳定性等指标，选择各交易策略中具有代表性的产品，分析私募基金的月度表现情况。

　　私募基金月度收益特征

　　私募基金代表性样本多因子分析

　　股票策略

　　本月对代表性样本股票策略私募基金有显著贡献的风格因子包括：市场因子（0.4998，回归系数，下同）、价值因子（-0.2346）、动量因子（0.1225）、Alpha（0.0013）。

　　贡献显著的行业因子包括：采掘、电子、食品饮料、通信、汽车、综合、建筑装饰、电气设备、计算机、传媒等。

　　数据来源：中信证券、智道金服、朝阳永续，使用申万一级行业分类，下同。

　　量化策略

　　量化策略包括股票多头量化、多空量化、量化套利和相对价值等。本月贡献显著的风格因子包括：市场因子（0.2852）、价值因子（-0.1090）、动量因子（0.0840）、Alpha（0.0009）等。

　　贡献显著的行业因子包括：采掘、电子、医药生物、交通运输、通信、综合、电气设备、传媒等。

　　对冲策略

　　对冲策略包括股票多空、股票套利、相对价值、宏观对冲等。 本月贡献显著的风格因子包括：市场因子（0.3130）、价值因子（-0.0649）、动量因子（0.1213）、Alpha（0.0012）等。

　　贡献显著的行业因子包括：采掘、电子、食品饮料、公共事业、交通运输、汽车、建筑装饰、电气设备、传媒、非银金融等。

　　事件驱动

　　本月对事件驱动策略代表性私募基金贡献显著的风格因子包括：市场因子（0.3635）、价值因子（-0.1399）、动量因子（0.2275）、规模因子（0.2939）、Alpha（0.0019）等。

　　贡献显著的行业因子包括：农林牧渔、采掘、电子、食品饮料、医药生物、房地产、商业贸易、通信、综合、传媒、银行、非银金融等。

　　债券策略

　　本月对债券策略代表性私募基金贡献显著的因子包括：信用因子（0.3687）、违约因子（0.3780）、利率溢酬因子（0.1647）等。

　　期货策略

　　本月对期货策略代表性私募基金贡献显著的因子包括：商品金属因子（-0.2406）、工业品期货因子（0.2589）等。

　　混合策略

　　本月对混合策略代表性私募基金贡献显著的因子包括：市场因子（0.3038）、价值因子（-0.1286）、盈利因子（0.0992）、权益因子（0.1496）等。

责任编辑：常福强