接连踩雷 民生信托风控“失守”

       最近，民生信托又被推上风口浪尖。尴尬的是，民生信托此番被指以虚假合同作为资产包发行相关信托产品被迫提前终止。

　　9月14日，民生信托在官网上又发布了一份公告。在这份公告中，民生信托明确表示“中国民生信托—至信1095号中建五局特定资产收益权集合资金信托计划”（下称：至信1095号信托计划）于当日提前终止。

　　按照民生信托的说法，该信托计划规模1.848亿元，信托计划项下信托单位共计18480万份，对应的信托收益已按照信托合同约定计算并于提前终止日向投资者进行分配。

　　用益信托网此前曾披露了上述信托计划的资金用途，即主要用于认购天津曜晖管理咨询合伙企业（有限合伙）有限合伙份额，该标的有限合伙最终将本信托计划实缴出资扣除相关费用后用于受让国厚资产管理股份有限公司持有的标的应收账款收益权或经受托人认可的其他特定资产收益权。

　　为何提前终止？民生信托在9月14日的公告中说得并不明确，仅称是根据市场情况以及信托计划运行情况、资产配置情况，并依据相关信托合同等信托文件的规定而作出的。

　　有意思的是，就在3天之前的9月11日，民生信托还曾先行发布过一份公告。

　　当时，民生信托称其注意到至信1095号信托计划引起了舆论的广泛关注。据该公司表示，这款产品是基于保理公司和资产管理公司之间的业务往来，项下底层资产系其依据与资产管理公司签署《应收账款收益权转让协议》而受让的应收账款收益权。在关注到相关舆情后，民生信托已第一时间联系资产转让方，要求其就出让的该笔资产的真实性、合法性进行核查，并立即终止该笔应收账款收益权转让。

　　民生信托9月11日所提到的“舆情”，实际上正是由中国建筑(行情601668,诊股)第五工程局有限公司（下称：中建五局）9月10日的一份“严正声明”所引发的。中建五局在声明中称，近期公司发现两份盗用公司子公司中建五局第三建设有限公司（下称：三公司）名义、虚构交易事实、私刻三公司印章和天津华航供应链集团有限公司签订《型材买卖合同》，民生信托以上述虚假合同作为资产包发行了至信1095号信托计划产品。

　　据中建五局称，公司及下属子公司从未与天津华航供应链集团有限公司开展过任何业务往来，亦未签订过任何合同。上述《型材买卖合同》中加盖的印章系私刻。与此同时，民生信托发行的至信1095号信托计划与公司无关。

　　风控难掩漏洞

　　截至此番被迫提前终止，据民生信托官网披露，自今年7月31日以来，至信1095号信托计划已发行了6期，各期产品的原定产品期限均为15个月。以第6期产品为例，成立时间为今年8月28日。新金融记者近期就中建五局的声明向民生信托发去采访提纲，但截至发稿，民生信托并未回应上述建立在虚构交易基础上的信托计划是如何层层顺利通过产品设立流程的疑问。

　　除了在基础资产上踩雷，民生信托此前也在产品质押物上“被坑”。

　　今年上半年，武汉金凰“假黄金事件”就曾引发业界广泛关注。今年7月，银保监会新闻发言人表示，自2020年1月开始被逐步揭露的武汉金凰“假黄金事件”，牵涉多家银行、保险和信托机构，除了企业本身的原因外，也暴露出一些金融机构内部控制和风险管理形同虚设，需引起高度重视。

　　事实上，民生信托就涉及其中。尽管民生信托强调相关信托计划采取了“保险公司承保+实物黄金质押”的核心担保措施，但这并不能完全撇清自身的责任。毕竟，与担保举措相比，信托的第一还款来源更应重视。今年7月1日，民生信托发布致投资者的说明函，称已协调资金对产品已到期的投资人进行兑付，公司后续将严格依法履行受托职责，并及时披露相关进展情况。值得注意的是，由于与相关保险公司沟通未果，民生信托当时还寻求通过司法途径要求保险公司履行对质押黄金的保险责任。

　　在去年年报中，民生信托称其已构建起较为完备的内部控制职能体系，但对这家公司来说，所面临的风控、内控问题似乎并不止于此。

　　去年11月，民生信托曾因多项违法违规被北京银保监局处罚。据了解，这主要包括“收益权投资”项下信托资金违规用于缴纳土地出让价款；信托资金运用与信托计划投资方向和投资策略不一致；违规接受保险资金投资于事务管理类信托产品。而今年，除了在武汉金凰上踩雷外，民生信托还在*ST恒康(行情002219,诊股)上“中招”了。至于原因，则是*ST恒康未能按照合伙协议约定履行相关义务。

　　释放引战信号

　　自今年以来，民生信托已历经两次法定代表人的变更。第一次发生在今年1月，当时公司法定代表人变更为张博。第二次发生在今年8月，公司法定代表人又变更为张喜芳。

　　法定代表人变化背后是公司董事长的调整。据了解，去年10月，民生信托董事会曾选举张博出任公司董事长。但今年5月，民生信托董事会又选举张喜芳担任董事长一职。

　　民生信托2019年年报显示，当时仍为民生信托副董事长的张喜芳，还担任中国泛海控股(行情000046,诊股)集团有限公司执行董事、执行副总裁，泛海投资集团有限公司董事长，泛海控股股份有限公司董事等职。

　　作为“泛海系”所辖的信托公司，民生信托如今的控股股东为武汉中央商务区股份有限公司，直接持股比例超过82%。穿透股权结构来看，武汉中央商务区股份有限公司的控股股东又是泛海控股股份有限公司。

　　但对民生信托来说，未来的股东结构恐将生变。

　　泛海控股2020年半年报披露，除了控股子公司民生证券增资引战工作取得重大进展外，民生信托和亚太财险的引战工作也已启动前期工作。据泛海控股称，金融子公司引战的重点在于引进实力雄厚的股东，有利于提升金融子公司发展实力及后劲，同时亦有利于公司盘活资产、增加现金流。

　　在去年年报中，民生信托称其将继续坚持“财富、投资、投行、资管、融资”五大市场定位。但根据近3年年报来看，民生信托净利润则在持续下滑。数据显示，2017年至2019年，民生信托的合并净利润依次为18.15亿元、10.80亿元、9.33亿元。其中，2018年降幅十分明显，超过40%。究其原因，除了营业收入下滑外，资产减值损失也是不容忽视的重要因素。比如，这一数据在2018年曾飙升，由2017年的499.54万元骤增至2.60亿元。