私募量化策略业绩亮眼

　　今年在高波动、高流动性的市场环境下，大多数私募量化策略都获得了可观的业绩。受访私募机构表示，由于业绩与规模相互制约，在发展过程中优先保证投资者收益，在规模增长上保持克制，谨慎评估，同时，也在不断加大对金融科技的投入，保持策略的有效性。

　　量化策略收益可观

　　格上研究中心数据显示，量化策略中，今年表现较好的是量化股票多头策略，灵均投资、启林投资、幻方量化、明汯投资、赫富投资、凤翔投资、因诺资产等多家私募旗下代表产品1～8月收益超过50%。另外，程序化期货（CTA策略）平均收益为23.88%，但阿尔法策略、套利策略表现相对一般，平均收益分别为16.04%、12.14%。

　　格上财富投研部总监付饶指出，今年市场机会较多，无论是股票量化，还是CTA策略，赚钱效应都较强。从募集量来看，股票量化的增量更明显，CTA策略由于业绩表现优异，也收获了不错规模增幅。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊认为，今年市场波动较大，涨幅也比较可观，以指数增强、量化对冲和CTA为代表的三大量化策略均有好的表现。量化策略整体的周转周期较短，而且更加灵活，非常适应当前的市场环境，业绩表现未来有望延续。

　　好买基金研究中心研究员张锦升表示，由于今年事件性驱动较多，并且持续发酵，给CTA策略带来非常有利的波动率环境。今年整体是个大环境不明朗的年份，可能继续创造盈利空间。

　　对规模增长保持克制

　　对于量化私募而言，规模和业绩相互制约的问题一直存在。部分受访私募表示，从保护投资者收益出发，对规模增长保持克制。

　　无量资本总经理孙炎表示，公司目前40多亿元的管理规模离规模上限尚有较大空间，未来会根据策略效果适当考虑规模扩容问题。

　　赫富投资总经理蔡觉逸表示，随着规模的扩大，量化策略会有限制。不过，规模扩大到百亿后瓶颈才会显现，目前来看没有看到。

　　九坤投资指出，规模和业绩的相互制约是存在的，但九坤一直以来在规模上保持克制，会采取谨慎的态度去评估各策略的容量，当达到边界时，会采取策略封盘的方式来控制规模。

　　深圳博普科技称，过去博普主要为专业投资机构提供服务，管理规模峰值接近百亿，因2015年股灾后股指交易受限、银行委外收缩而规模下降，目前还远未到其管理规模上限。

　　平方和投资向记者介绍，公司目前主要有四个产品线，即市场中性、指数增强、CTA以及混合策略。“我们策略本身的容量比较大，100亿以内没问题，目前的管理规模约40亿元，还有相当大的空间。”

　　双隆投资表示，主要围绕期货CTA策略展开，今年在大波动的情况下回报不错。由于策略集中于中周期，因此相对容量较大。

　　灵均投资董事长蔡枚杰指出，随着管理规模的扩大，以及未来A股市场的成熟化、机构化，量化的业绩表现会有所下降，这不是某一家特有，而是整个行业的趋势，就看哪一家能做出相对更优的模型，业绩衰减的速度相对较慢以及业绩的绝对值较高。

　　加码金融科技 保持策略有效性

　　量化策略取得亮眼业绩的背后，除了较有利的市场环境，也离不开金融科技的加持。

　　凤翔投资表示，公司的投资风格均衡而分散，类似指数增强策略的投资，业绩持续性强，短期市场风格变化对业绩影响小。在金融科技方面，目前凤翔投资用自己研发的量化选股模型，未来也会加大这方面的投入，从数据库到软件开发到程序化交易全方面提高准确性和效率。

　　深圳博普科技称，博普主要策略为量化、对冲、套利，对IT软硬件、系统、交易速度的要求非常高，公司每年在金融科技方面的投入占比很大。

　　平方和投资表示，市场波动较大有利于量化产品实现超额业绩。金融科技一定程度上能帮助量化实现超额，只要有利于超额实现的方面，平方和都会去尝试，公司非常注重人才、软硬件方面的投入。

　　孙炎表示，无量资本作为一家依靠机器学习、深度学习等人工智能技术进行投资的量化公司，最大的优势在于模型能够根据市场最新的数据进行动态迭代，未来希望能够不断根据市场变化和技术进步来优化模型，维持策略的长期有效性。

　　不少量化私募都在积极加码金融科技。九坤投资认为，量化私募对金融科技的投入可以从两个层面来看，一是量化交易层面，二是资管业务的管理、服务层面。目前九坤投资交易服务的IT团队接近40人，整个体系的自动化程度很高。业务发展上，逐步从专业机构向零售客户拓展，正在对资管服务系统进行升级。

　　蔡觉逸表示，在金融科技方面投入较大，每年服务器数量都会翻倍。不过，相较于硬件比拼，更在意优秀人才，找到合适的人、挖掘潜力比较重要。