赚钱效应可观 私募逢新必打

　　制度红利下，打新赚钱效应显著，破发现象几乎为零，私募逢新必打，以增厚产品收益。具体操作上，私募表示，用类固收产品的思路来做打新基金，除了考验打新报价能力，打新产品的规模以2亿为宜。

　　私募逢新必打

　　注册制实施以来，新股发行火热，打新几乎成为各家私募的标配操作。

　　据私募排排网未来星基金经理胡泊介绍，由于科创板和创业板的打新制度与主板不同，更多的份额分配给了网下配售，向机构倾斜，所以，机构参与网下打新收益相当丰厚，也是今年最具确定性的策略。据其了解，头部私募一般都参与了网下打新。

　　雷根基金称，目前打新收益比较可观，风险也较小，因此，除了纯打新产品外，其他产品如果固有策略外的剩余资金符合规模，都会参与打新。

　　上海某中型私募告诉记者，“我们所有产品基本上都会参与打新，股票策略产品能开打新的都开了，另外也有专门的打新基金，打新策略带来的裸收益超过10%。”他表示，打新是类固收策略，大部分投资者都比较青睐。

　　除了专门设立打新基金，更多的私募是直接在现有产品中参与打新，做收益的增厚。

　　北京一大型私募基金经理告诉记者，虽然目前没有发行专门做打新的产品，因为公司很多产品都是复制策略，暂时没有开拓新产品线的计划，但他表示肯定会参与打新，因为赚钱效应十分可观。在这部分的收益大概有两三个点，有时候市场好能达到四五个点。

　　北京某量化私募总经理表示，只要操作流程上没有问题，都是尽量去参与打新。“今年的票太多，要看每个票的情况，90%以上的新股都会参与，有个别票没有参与。”他告诉记者，没有专门为打新做产品，会向打新做一些倾斜和增强，但还是以量化交易为主。现有阿尔法、多头类的量化策略的产品，都可以参与打新。收益贡献差不多是5个点以上。

　　华南一中型多头私募也告诉记者，一直以来都积极参与A股市场的网下打新，包括科创板和注册制下的创业板，每年产品收益率大概可以增厚3~6个点。

　　奶酪基金经理庄宏东告诉记者，奶酪基金是线上打新，一般顶格申购，因为中签率低，中签额度比较小。也因为额度较小，对产品净值贡献不大，中签后一般都能获利，因此，并未花太多精力研究标的。

　　网下打新考验报价能力

　　2亿规模产品收益更佳

　　胡泊分析，目前网下打新策略主要考验私募的打新报价能力，这会影响整个私募产品的入围率，因为系统会剔除超高价和低于发行价的报价，因此准确报价的能力对产品非常重要。交易策略上，更多采取的是开盘之后按均价逐步卖出，并没有复杂的交易策略。

　　从行业、个股来看，目前私募并无做太大的研究和区分。上述北京大型私募基金经理表示，行业方面并不会有所偏向，因为目前来看新股前期涨幅较为可观，这个跟所处的行业没有太多关系。胡泊也认为，打新作为一个比较确定的盈利策略，跟行业的相关性并没有那么高。当然，部分热门行业个股可能涨幅更高，但普通个股打新收益依旧可观，不应该放弃。

　　不过，打新的收益和产品的规模有较大的关系。上述华南中型多头私募分析，理论上，如果全部配置A股的话，由于沪深两市都有6000万元市值的门槛要求，1.3亿以上规模的产品会有较好的打新收益，但实际操作中，受A股仓位和港股仓位的影响，1.5亿~2亿的规模是打新收益率较高的。

　　胡泊分析，从规模上来讲，1.5亿~3亿规模的私募基金是打新策略最优的规模，因为规模太大会摊薄打新收益。

　　具体操作上，上述上海中型私募称，打新基金会用股指期货来对冲底仓的波动，去掉市场波动带来的影响。

　　上述华南中型多头私募表示，对于主板的股票，大部分选择在打开涨停板的第一天卖出股票，锁定打新收益；对于部分特别看好的赛道，如医药、消费等，视公司质地情况，有选择地多持有一段时间。