资管业务步入改革转型关键期

“截至上半年，我国金融机构资管产品余额近82.9万亿元，规模约为金融机构总资产的四分之一，逐步形成了银行、保险、信托、证券、基金等多种资管业务分工协作、优势互补和良性竞争的市场格局。”9月26日，在“全球财富管理论坛·上海苏河湾峰会”上（以下简称“论坛”），中国银保监会副主席曹宇介绍。

“我国银行业保险业转型与发展，需要全社会的关注与呵护。”曹宇表示，目前银行业保险业的资管业务已成为金融业重要组成部分，且多年来的转型初见成效。下一步，银行业保险业要坚定走好国际化、特色化资管转型之路。

资管业务已成为金融业重要组成部分

近年来，我国金融机构资管业务快速发展，在丰富金融产品供给、促进金融市场深化、满足投资者多元化需求等方面发挥了积极作用。“20多年来，证券、银行、保险的资管业务呈现出发展动力强、创新力活跃、市场化专业化程度高的特点，并实现了快速发展。”曹宇指出，当前我国金融机构资管业务正步入改革转型、提质增效的关键时期，主要体现在三个方面：

首先，资管新规为行业规范发展明确了方向，划定了基本规矩。“在资管言资管，干资管谋资管”已成为业内共识和出发点。

其次，我国居民财富稳健积累，为资管市场提供了广阔空间。2019年国内生产总值达到99万亿元，全国居民人均可支配收入达到1.57万元，市场预测到2021年，中国个人可投资资产规模将达到200万亿元。

最后，深化金融业改革对资管行业提出了更高要求。直接融资体系建设、利率市场化持续推进、金融工具更加丰富、资金价格更加灵活需要资管业务主动发挥金融资源配置效率高、透明等优势。

“银行业保险业资管业务既承载着改革转型应对挑战的压力，更肩负着服务实体经济、承担人民财产托付的光荣使命，希望全社会各界共同关注和呵护资管行业的成长。”曹宇说。

资管业务转型初见成效

资管新规发布以来，银行业保险业资管改革有序推进；银行保险机构与监管部门密切配合，在大幅压缩不合规产品的同时，努力实现服务实体经济力度不减、服务金融市场作用不变的格局。

“从行业发展来看，资管业务总量保持平稳，结构不断优化，没有出现大起大落现象。截至今年二季度末，银行保险资管产品余额45.6万亿元，比年初增加了1.6%，占资管市场总规模的55%。其中，银行理财余额24.5万亿元；资金信托计划余额17.7万亿元；保险资管产品3.4万亿元；共有21家银行获批设立银行理财公司。”曹宇说。

特别值得一提的是，银行保险机构资管产品直接配置到实体经济的资产余额34万亿元，相当于社会融资规模的13%左右，起到了有力服务实体经济的作用。

据曹宇介绍，资管新规发布后，银保监会先后出台了10多项资管监管规则，已基本构建起较为系统的资管制度框架。银行理财方面，发布了理财新规、理财子公司管理办法、理财子公司净资本管理办法等配套细则，正在制定销售管理规则和流动性管理规则，以银行理财公司为重点的制度体系正在加速形成。

保险资管方面，出台了保险资管产品业务管理暂行办法，同步制定组合类资管产品、债券和股权投资计划等三项配套细则，积极推动保险资产管理公司管理暂行规定的修订和公司监管评级办法的制定，夯实机构监管制度基础，优化监管机制。

信托业务方面，曹宇表示，目前有关部门正在起草资金信托管理暂行办法等规则，致力于形成以监管部门为主体，行业协会自律功能、信托登记公司、市场约束功能、信托保障基金、保障机制为补充的风险防控体系。

坚定走好国际化、特色化资管转型之路

“资管新规明确规定，主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立独立子公司开展资管业务，对于资管业务专业化经营做出制度性安排。”曹宇提出，当前银行业保险业资管在经营理念、管理体制、能力建设等方面处于转型阶段，一些机构的传统经营惯性思维还比较重，适合资管业务的管理机制和投研能力有待提升，对外交流有限。解决这些问题，就需要从业机构更加积极主动做好专业化、特色化、国际化建设。

“我们鼓励银行业保险业资管机构坚持专业化发展方向，强化投研能力建设，培育人才队伍，严格内控合规，发展壮大成为专业的机构投资者。”曹宇表示，“鼓励银行业保险业资管机构坚定走好特色化发展路径。不同资管机构在管理体制、经营理念、激励约束机制、投资运作和人才储备等方面各具优势和专长，既要细化分工合作，又要相互竞争促进。”

从行业角度看，各机构需要基于自身资源禀赋、客群特征、专业侧重等要素，积极探索市场定位和战略方向，不一味谋求大而全，还要发展中而专、小而美。

此外，曹宇还鼓励银行业保险业资管业务坚定不移扩大对外开放，深化国际间合作。据介绍，目前银保监会已批准设立两家外资控股理财公司；同时，正在抓紧修订保险资产管理公司管理暂行规定，取消境内保险公司合计持股不低于75%的规定，鼓励外资发起和参与设立保险资产管理公司。

银保监会将持续强化资管业务专业化监管

曹宇表示，银保监会将持续强化资管业务专业化监管。首要任务就是保护投资者合法权益。

“银行业保险业资管业务的主流客户来源于银行储蓄和投保客户，风险偏好相对审慎。资管机构要把投资者适当性管理作为资管业务核心环节，准确评估客户风险偏好和实际承受能力，把合适的产品销售给合格的投资者，同时更加注重帮助投资者树立科学的风险观和收益观，合理塑造投资预期，理性看待净值波动。”曹宇强调。

根据国际经验，向投资者真实传递产品风险和收益，摒弃不合理的刚性兑付模式，是资管业务可持续发展的本质规律，也是我国资管业务转型过程中的必经之路。

强化资管业务专业化监管的另一着力点是严格坚守监管风险底线。“银保监会将保持政策定力，以资管新规确立的统一标准和改革方向为准绳，严肃查处违法违规行为，绝不允许以资管业务之名走回资金池、资产池等不规范运作的老路。”曹宇强调。

具体来看，监管部门应统筹好审慎监管与功能监管的协同体系，提升专业化、统一化、标准化监管能力，鼓励科学理性创新，将“是否有利于支持实体经济，是否有利于防范金融风险，是否有利于保护投资者合法权益”三个“有利于”作为衡量标准，坚决打击偏离实体经济需求、追求短期效益、信息披露不透明、规避金融监管等伪创新、乱创新行为。

此外，曹宇提出，要积极推动养老保险第三支柱建设。当前我国养老保险体系发展不够平衡，个人储蓄型养老保险和商业养老保险发展不充分，现阶段加快发展第三支柱十分紧迫，金融业可以发挥更加重要的作用。

“但是市场现有各类金融工具呈短期化特征，不具备养老保障功能，距离人民需求还有较大差距。”曹宇指出。

未来，曹宇表示，银保监会将进一步推动养老金融加快发展，坚持以人民群众为中心，遵循养老金融市场规律，紧密围绕养老金融长期性、安全性、收益性本质特征，充分调动金融机构的积极性和创造力，增强政府部门协作，推动第三支柱有序健康发展。