高毅、千合、重阳、淡水泉等明星私募的“调研季”：中小创获关注比例怎么超过了八成

　　9月以来的市场十分疲弱，之前持续演绎的核心资产以及热炒的创业板纷纷调整。在这样的市场“空窗期”，机构对上市公司的调研整体保持高频状态。据《红周刊》记者梳理发现，机构的调研重心进一步向中小创领域转化，“绩优主线”也成为机构近期调研的重要标签。

　　中小创调研占比提升

　　机构聚焦大市值龙头股

　　据数据显示，9月以来（截至23日，下同），包括私募、券商、基金、保险等在内的共计1046家机构对两市403家（或632次）公司进行了调研，调研家数与调研频次整体处于年内高位水平（见附图）。观察来看，在9月的机构调研公司中，中小创公司最多为317家，占比约为80%，这相较于今年1~8月中小创在机构调研中长期保持在70%左右的占比呈现进一步提升。

　　附图 机构今年以来月度调研数据

　　另据《红周刊》记者梳理显示，9月以来，包括迈瑞医疗（300760）、卫宁健康（300253）、宁波银行（002142）、洽洽食品（002557）、杭可科技、卓胜微（300782）等8家公司获得了超过百家机构参与调研，其中7家为中小创公司。在8月底披露完的2020年上半年业绩显示，中小板与创业板的业绩改善弹性远高于主板，机构调研重心进一步偏向中小创，或与中小创公司更好的业绩表现不无关联。

　　在侧重中小创公司同时，机构对于其中的大市值龙头股更为“聚焦”。数据显示，截至9月23日收盘，中小创公司总市值为22.77万亿元，而随着市场今年以来上涨，部分中小创公司市值也呈现显著增长。结合调研数据来看，9月机构调研股中，市值过千亿元的公司有17家，如五粮液（000858）、美的集团（000333）、立讯精密（002475）、海康威视（002415）、牧原股份（002714）、宁波银行等，市值分别为四千亿元的迈瑞医疗、两千亿元的宁波银行，9月分别有多达372家、175家机构参与调研，市值同样为四千亿体量的立讯精密，也迎来了近30家机构联手调研。

　　宁波银行9月8日迎来基金公司上投摩根、睿远，券商广发证券、华泰证券、中信证券，私募高毅、淡水泉、星石等重量级机构联手造访，机构的关注焦点主要集中在公司私人银行业务如何推进、业务发展的主要方向、经营机构布局规划等。9月16日，同样迎来包括招商证券、贝莱德集团、博时基金等在内的重量级机构联手调研的立讯精密，公司的汽车业务基本情况、通讯业务基本情况、系统封装业务进展等成为机构的重要关注领域。今年以来，宁波银行和立讯精密股价分别上涨了22%与101%。

　　私募、券商与公募“领跑”调研

　　共同偏好医药、电子、计算机三行业

　　从参与调研的机构来看，私募、券商与公募最为积极。9月以来，共有677家私募参与调研了1986家（次）上市公司，其中，包括重量级私募淡水泉、高毅、重阳、千合资本、盈峰资本等，参与调研的公司均在5家以上。其中，淡水泉重点调研了德赛西威（002920）、卫宁健康、顺络电子（002138）、宁波银行等12家公司，高毅重点调研了兴齐眼药（300573）、海鸥住工（002084）等10家公司。

　　另据《红周刊》记者梳理显示，1583家（次）上市公司共获得了145家券商参与调研，券商调研活跃度仅略低于私募，其中，中信证券、华泰证券、中国国际金融位居调研活跃度前3位，分别调研了64家、55家与51家公司。作为第三大调研主力，9月共有172家基金公司合计对1562家（次）上市公司进行了调研，如南方基金、嘉实基金、银华基金、交银施罗德基金、富国基金、中欧基金在内的6家基金公司，调研上市公司均在30家以上。

　　观察来看，私募、券商与基金9月以来共同参与的调研公司中，医药生物、电子与计算机行业分别有45家、41家与31家公司“上榜”，三者合计占到了全部机构调研公司近三成。整体上，私募、券商与基金共同偏好医药、电子与计算机三大行业。

　　另据《红周刊》记者梳理显示，除了偏好医药、电子、计算机，三者又各有不同。如私募更偏重医药股，观察私募的前十大调研股中，4只为医药生物公司，如迈瑞医疗、宝莱特（300246）、东诚药业（002675）、迪瑞医疗（300396）。观察基金公司的前十大调研股，3只为计算机标的，如卫宁健康、德赛西威、美亚柏科（300188），两只为电子股，如卓胜微、经纬辉开（300120），基金公司则更偏重科技。

　　私募与基金公司9月以来的调研侧重也与其上半年的持仓保持了“风格一致”。查阅今年上半年持仓数据显示，私募持有医药行业市值最高达234亿元，其次为食品饮料、电子，分别有175亿元、与171亿元的持仓市值。基金公司二季度持有医药生物市值同样最高为5521亿元，电子紧随其后为3959亿元，食品饮料、计算机分别为3342亿元与2339亿元，位列第三第四。粗略计算来看，基金对电子与计算机两者的持仓市值合计为6298亿元，超过了医药的持仓市值。

　　相较于私募与基金调研各有偏重，券商则更为分散。观察来看，券商前十只重点调研股分布在9个行业，如有色金属、银行、医药生物、食品饮料等。

　　表1 私募、券商与公募参与调研家数居前的上市公司

　　调研股业绩表现优于大市

　　三季报业绩预增股保持高关注度

　　围绕上市公司业绩变化、关注高成长股是近期机构调研的另一条重要主线。一些上半年业绩实现增长、三季报预增公司成为机构调研的重要“目标”。

　　据统计显示，9月以来受到机构调研的公司中，占比53%的公司上半年净利润实现了同比增长，高于市场46%的平均值，机构调研参与家数最多的前10家公司，有7家上半年实现了业绩增长，占比达70%。另据统计显示，截至9月23日，受到机构调研的公司中，45家发布了前三季度业绩预告，包括德赛西威、天赐材料（002709）、北新建材（000786）等在内的31家预增，占比为68%，同样高于两市当前已披露三季报预告的61%预增占比。

　　德赛西威分别在9月4日、9月8日与9月22日迎来包括广发证券、中信证券、淡水泉、嘉实基金、上投摩根等在内的3批次、合计193家机构调研，公司业务以汽车电子产品为主，在调研中，机构对于公司竞争优势、与理想汽车在智能驾驶领域的合作情况等进行了详细交流。曾在8月14日，公司发布预告称，预计前三季度实现净利润26000万元~34000万元，同比增长82.01%~138.02%。

　　前三季度业绩预增且获得多家机构关注的还有天赐材料等。9月2日，天赐材料迎来包括华泰证券、光大证券、先锋基金、广发基金等在内的45家机构联手调研。公司主营为精细化工新材料，在调研中，机构对于公司未来六氟磷酸锂的扩产计划、目前在日化材料业务重点布局等更为关注。天赐材料8月19日预告今年前三季度有望实现净利润的预计数50000万元~55000万元，同比增幅为455.43%~510.98%。

　　整体上，9月以来，发布前三季度业绩预增且获机构关注度最高的前10家公司股价实现了1.41%的平均涨幅，而上证、深证与创业板三者同期则平均下跌了4.28%（见表2）。

　　表2 机构9月来重点调研的业绩增长股

　　（本文已刊发于9月26日《红周刊》，文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）

责任编辑：wyj