"羞涩"触网！银行理财子公司悄然渗入BATJ渠道，未来不仅是代销？监管指引何时落地？

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成立一年多来，理财子公司在快速的成立发行新产品时期。

在这个过程中，记者了解到，互联网大公司与不少银行理财子公司之间均有合作洽谈，部分互联网大公司合作意愿强烈。近期，光大银行理财子牵手滴滴金融，聚焦高频消费场景下的产品创新，谋求场景金融合力。在蚂蚁财富的网商银行理财销售专区里，来自交银理财和光大理财的五只产品也获得了重点推荐。

不过，从当前情况看，双方合作的进展似乎多是停留在合作意向层面，除了监管合规因素考虑(比如销售规范指引)，还需要时间实现业务落地。不过，业内在受访时普遍比较乐观的是，银行理财子未来“破圈”，与互联网大公司的合作模式，并不局限于代销这么简单；“互联网的线上化、年轻化、大流量的特点，有助于理财子推广高流动性、低风险、低起点的产品，积少成多快速形成理财产品规模，打造理财子公司产品品牌”；“目前来看传统银行渠道销售和互联网销售有很大互补性，未来会有很大合作空间”。

银行理财子牵手互联网大公司要“出圈”

支付宝蚂蚁财富板块，在其网商银行理财销售专区里，券商中国记者看到，来自交银理财和光大理财的五只产品，作为“稳健精选”获得了蚂蚁财富该专区的首页推荐。

这五只产品均是净值型产品1元起购，都显示为中低风险，基准收益比宝类货基相对较高。比如交银理财1年定开03，业绩基准4.5%(年化)，产品期限370天；其他三款来自交银理财的产品期限则较短，分别是24天、90天和181天，相应的年化业绩基准分别是3.2%、3.6%和4.15%。另一款是来自广大理财安盈季开2号，基准年化收益率在3.65%，期限92天。

成立一年多来，理财子公司在快速的成立发行新产品时期。在这个过程中，记者了解到，互联网大公司与不少银行理财子公司之间均有合作洽谈，部分互联网大公司合作意愿强烈。

“在存量资产转换过程中，理财子公司从客户风险识别、金融资产管理都展现了银行资产管理能力的专业性。在未来的行业发展中，对于有用户消费场景的互联网平台是一个新的发展机遇，有消费场景的平台在供应链领域、理财投资领域、消费金融领域，都会产生与之相匹配的金融需求。”一家估值规模万亿的互联网大公司金融业务相关负责人告诉券商中国记者。

近日，光大银行理财子公司牵手滴滴金融，聚焦高频消费场景下的产品创新，签署战略合作协议。记者注意到，银行理财子公司牵手智能出行平台，当前在业内尚不多见。

滴滴金融方面人士告诉记者，双方合作的方向将侧重于，普惠金融实践、出行场景的金融产品权益与资产结合方面、以及在为个人和中小企业提供金融解决方案等方面。

“滴滴金融将依托光大理财出色的投研能力和风险管理能力，共同为用户打造有温度、多样化、可信赖的金融理财产品。”滴滴集团财务副总裁、滴滴金融总经理卓越称。

光大理财深耕资管行业多年，在当前正式运营的十多家银行理财子公司中，在产品创新、权益类产品创设发行均有新动作。有业内人士向记者分析，此次光大率先牵手滴滴金融，和一向强调“智能金融”的资管圈大佬张旭阳个人也不乏关系。

张旭阳自2004年起负责光大银行资金资本市场类理财产品、金融衍生品及结构性产品的开发、设计、交易与管理，创造了至今仍在售的阳光理财系列理财产品；2009年8月起任光大银行零售业务部总经理、兼任财富管理中心总经理；一直到2013年5月任资产管理部总经理。2016年6月，张旭阳加入百度，主管百度金融事业群组旗下理财与资管等业务；两年后，出任度小满金融副总裁；直到2019年7月，回归光大银行，任职新创设的光大理财有限责任公司董事长、党委书记。

对于此次牵手互联网出行大公司，光大银行首席业务总监、光大理财董事长张旭阳认为，滴滴是领先的一站式移动出行和本地生活服务平台、属于高频消费场景，双方合作将有助于进一步打造创新产品，实现随时、随地、随人、随需的理财服务。

“会持续与行业银行理财子公司进行业务探讨。未来，也希望在资产管理方向与平台客户的用户特征的匹配程度上，有更多深入交流。”上述互联网大公司金融业务相关负责人向记者介绍，首批合作的理财子是头部的银行资产管理公司、有着多年的资管行业产品管理经验，能打造流动性好、低风险的理财产品；而作为平台方的公司对熟悉的场景内的有金融需求的用户，在风险识别、风险偏好、投资需求、信贷需求都能有更好的标签判断，两者合作，“能形成较强的场景金融合力。”

未来“破圈”，除了代销模式还能做啥？

尽管互联网大公司们与银行理财子公司合作意愿强烈，不过，记者注意到，从当前情况看，双方合作的进展似乎并不多，多是停留在合作意向层面。

上述出现在蚂蚁财富上的银行理财子产品代销，严格来说，是由网商银行代销；所以，在其他如腾讯理财通、京东金融、滴滴金融等第三方渠道上也并没有看到类似代销模式及产品。而记者从理财子公司人士了解到的情况也佐证，当前其产品以母行直销和他行代销为主。

“除了母行渠道外，苏银理财与多家中小银行、券商都在洽谈理财产品代销，前期的代销准入、技术对接等工作正在推进，随着公司新发产品的发行，代销业务会陆续落地。”江苏银行理财子公司相关业务负责人向券商中国记者介绍称，“目前个别理财子的互联网代销行为属于行业尝试，主要是子公司属于资管行业新生事务，客户对新生事务还需要一定时间接受。”

而另一方面的原因，或来自合规要求。“拥有流量的互联网代销渠道必然是资产管理公司想要拥抱的，但其首要考虑合规性”，融360大数据研究院主编殷燕敏向记者分析，根据《商业银行理财子公司管理办法》第二十七条，银行理财子公司可以通过银行业金融机构或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构代理销售理财产品。在其看来，“未来银行理财产品的代销渠道应该也会逐步丰富多元化，但重点还是要看监管的销售规范指引。”

不过，银行理财子未来“破圈”，与互联网大公司的合作模式，并不局限于代销这么简单。

“苏银理财与头部互联网公司都有过接触和交流，交流内容包括理财子产品输出，理财子公司品牌宣传，大数据共享，客户精准营销，投资者教育等，目前来看传统银行渠道销售和互联网销售有很大互补性，未来会有很大合作空间”，上述苏银理财负责人称，只是由于公司刚刚成立不久，预计业务落地还需要一些时间。

尽管当前从行业看，银行理财子公司与互联网平台的合作主要还是以产品输出为主，但是该负责人看好，“互联网的线上化、年轻化、大流量的特点，有助于理财子推广高流动性、低风险、低起点的产品，积少成多快速形成理财产品规模，打造理财子公司产品品牌。”

还有一个值得注意的现象是，一些渠道能力强的头部第三方平台，参与部分机构尤其是基金公司的新发理财产品设计、营销越来越深，已经不是简单的代销。“对于不掌握渠道，也没有独特产品的银行理财子公司来说，这类第三方平台将会有很大话语权。”一位资深银行业分析师告诉记者，这就要去不断扩容的理财子公司能够有特色、差异化竞争。

截至目前，已有21家理财子(中资)获批成立、19家理财子正式开业，随着资管新规落地和新老存量转化，必然将成为资管市场的绝对规模主力。

兴证金融统计显示，截止2020年9月20日，理财子目前处于存续期和在售期阶段的理财产品合计共有1968只，其中工银理财、建信理财、交银理财产品发行数量排在前三位，分别为724只、311只、284只。目前理财子发行的理财产品投资期限以6-12月、1-3年、3年及以上为主，分别为310只、1127只、250只；投资性质以固定收益类(1505只)为主；运作模式以封闭式净值型为主；风险等级以中级为主。