闭眼买也妥?市值龙头十有七家跑赢板块!资金“审美”集中将持续?

双节过后，北向资金积极布局A股，与节前持续“涌出”的态度来了个180度大反转。截至上周五收盘，北向当月净流入达到326.48亿元。从北向金秋十月的偏好来看，持仓市值增加额居前十的个股均是 “白马股”。北向对格力电器、宁德时代、立讯精密、恒瑞医药、比亚迪单个标的月增持市值更是超过了20亿。

“大象”，似乎更易起舞。据统计，截至10月18日，大部分今年以来涨幅居前板块市值龙头均有不俗的市场表现。除了建筑材料行业的市值龙头海螺水泥没有“跟上节奏”拖了后退，其余涨幅居前板块的市值龙头都没有辜负市场对他们的期望。这10家大白马中，有7家跑赢了板块的平均收益，宁德时代、中国中免、比亚迪、立讯精密涨幅均超过100%，跑赢板块最多的比亚迪今年以来累计上涨168.29%，远胜汽车板块31.65%的涨幅。似乎在今年行情之下，“闭眼”买龙头便能有超越市场一般表现的收益。

市场的马太效应愈发显著，从区间涨跌幅的数据来看，行业龙头等优质公司涨到一定程度，它的成长空间似乎反而打开了，但同时，股价处于高位的行业龙头也面临着大股东减持的风险。近期，随着光伏板块景气度的提升，行业龙头隆基股份的“热度”一浪接着一浪，但就在上周，公司发布大股东李春安减持10.55%的公告，隆基股份半年市值已翻两倍的情况下，获利盘的减仓也是“如约而至”。“高处不胜寒”，好公司和好价格之间的矛盾在A股行业龙头身上似乎越来越显著。

资金“审美”还将持续集中在行业优质龙头吗?

上海百亿私募少数派投资认为，A股马太效应带来的龙头高估值现象还将继续，且并非没有方法应对，需要的是研究和选股的耐心。

他们认为，企业未来3年的高盈利增长还无法消化现在的市盈率估值，只有把投资周期拉的特别长然后用未来10年、20年的市场空间和公司的竞争格局来对标现在的估值和市值。而这些标的恰恰又是A股最有核心竞争力、企业质地极优的龙头企业，好公司却已经没有友好的价格的了。3年的成长性不够支撑估值，就寻找未来10年，甚至有更长远未来确定性的企业，因为从更长的投资周期的角度来看现在好公司的高估值也就不贵了。

对此，我们采访了来自领睿资产、方信财富、元康久泰等机构的的私募行业资深人士，从采访情况来看，多数基金经理表示资金“审美”集中行业龙头的状况还将持续。

元康久泰基金经理马迪：马太效应将持续，但被“过分”追求的标的泡沫或难维持

四季度指数风险不好说，现在市场股票越来越多，系统性机会不会太大。具体风险和收益比还是看个股;马太效应在股市是正确的，比如茅台和腾讯这样公司和股票，总是越来越好。但是，现在市场对细分行业的“马太效应”过度追捧，不是所有行业都是每次无限增长，现在过度追求东西，一旦发现没那么好，泡沫可能就难以维持。

方信财富基金经理王蒙：中大市值行业龙头或将仍是未来行情的主导力量

长假之后市场迎来反弹在预期之中，然而两根大阳线几乎收复了两个多月的调整失地却在意料之外行情每次从低点重新启动都是最强的一线品种率先发力，这些股票往往是资金抱团看好的龙头股，比如宁德时代，迈瑞医疗，顺丰控股，隆基股份，广联达，芒果超媒等等，代表了新能源汽车，医疗保健，物流，光伏，云计算和传媒娱乐，这些大概率是未来行情的主导力量，共同点是中大市值行业龙头，并且都创了历史新高。我们建议利用时间优势进行长期投资，找到适合标的和方法。各类资产均有其投资价值和意义，期限不同需求不同，期限长短和各类资产之间并无好坏之分，关键在于理解、选择、相信并坚持。

领睿资产投资研究部：四季度可能仍然是一个震荡的格局;资金“审美”集中的状况还将持续

7月以来，国内经济数据持续好转，企业盈利开始恢复，对市场构成支撑，同时央行货币政策回归正常化，没有进一步宽松，对估值的扩张形成压制，因此市场形成了一个整体震荡，结构走强的态势，当前宏观环境并未出现新的变化，因此目前来看四季度可能仍然是一个震荡的格局，在没有新的有利因素出现前，不能断定市场会创出新高。

目前市场呈现明显的两极分化，市场给予优质公司非常高的估值，我们认为这是在经济增长放缓之后的必然结果，具备良好成长性的公司越来越稀缺，资金集中到少数优质公司中，海外市场也呈现类似的特征。我们认为这种状况仍然会持续，并不会出现均值回归。