燕京啤酒近期有点烦！高管被调查，股价持续多日下跌

（原标题：燕京啤酒近期有点烦！高管被调查，股价持续多日下跌）

红周刊 记者 | 谢碧鹭

10月8日，燕京啤酒发布公告称，公司董事长、总经理赵晓东因涉嫌职务违法被有关部门立案调查并采取留置措施，不能正常履职。尽管燕京啤酒在公告中表示，该事项对公司经营管理工作未产生重大影响，不过二级市场却并不买账，从10月9日开盘至今，已经连续多日下跌。

从经营状况来看，燕京啤酒近年来的业绩也是投资者关心的重点，但目前和其它品牌相比，燕京啤酒似乎有些“掉队”。为了提高销量，今年5月，燕京啤酒推出了中高端产品“燕京U8”，同时签约了人气偶像王一博，开始向年轻人发力。到了今年二季度，燕京啤酒的业绩确实有所增长，但后续能否保持增长，仍然有待观察。

有些“掉队”的燕京啤酒

2017年6月，赵晓东开始担任燕京啤酒董事长，在这之前，燕京啤酒的营业收入已经连续三年下滑。赵晓东上任之后，2018年和2019年燕京啤酒的营收和业绩均实现了增长，然而如果和同行业上市公司相比，还是有些“掉队”。

和青岛啤酒、华润啤酒不同的是，燕京啤酒主要销售区域集中于华北地区和华南地区。尽管目前燕京啤酒拥有控股子公司50余个，遍布全国18个省（直辖市），销售区域辐射全国，但其主要利润中心为北京、广西和内蒙。在燕京啤酒深耕这三家市场之际，同行业上市公司却不断“跑马圈地”，在这样的情况下，难免将目光看向燕京啤酒的现有市场。

在其它品牌的冲击之下，近年来燕京啤酒两大核心区域的营收亦在不断下滑，2015年至2019年其华北地区和华南地区的营业收入分别减少了0.78%和7.2%。而同期青岛啤酒在华北地区的营收却增长了16.28%，珠江啤酒在华南地区的营收增长了20.82%。随着几大头部啤酒企业的竞争加剧，燕京啤酒倘若不能“破局”的话，或许将遭受更加严峻的挑战。

从近三年数据来看，燕京啤酒的前进步伐似乎有些缓慢。2017年至2019年，燕京啤酒营收增长率分别为-3.26%、1.32%、1.1%。然而，据Wind数据显示，2017年至2019年，青岛啤酒的营收增长率分别为0.65%、1.13%和5.3%；华润啤酒分别为3.66%、7.37%和4.02%；珠江啤酒分别为6.23%、7.33%和5.06%；重庆啤酒分别为-0.64%、9.19%和3.3%，均高于燕京啤酒。

而今年上半年燕京啤酒的跌幅进一步扩大，当期其营业收入为55.65亿元，同比下滑13.88%；归母净利润为2.69亿元，下滑47.46%，燕京啤酒将主要原因归咎于疫情。作为同行业上市公司，青岛啤酒、华润啤酒、珠江啤酒和重庆啤酒上半年营业收入也均有所下滑，但其归母净利润却分别增长了13.77%、34.29%、16.04%和3.06%。突如其来的疫情，加速行业洗牌的同时，也给燕京啤酒敲响了“警钟”。

此外，从运营能力的角度而言，燕京啤酒似乎也处于劣势地位。据Wind数据显示，2017年至2020年上半年，燕京啤酒的运营周期分别为200.22天、204.36天、208.17天和228.8天。同期青岛啤酒的运营周期为57.19天、56.55天、63.15天和55.91天；珠江啤酒为102.85天、84.64天、84.24天和91.54天。可见燕京啤酒的运营能力要远低于同行。

截至今年6月末，燕京啤酒存货高达39.85亿元，占总资产比例为20.03%，而同期，青岛啤酒、珠江啤酒和重庆啤酒的存货分别占总资产的5.72%、3.85%、11.36%。长期以来燕京啤酒过高的存货是拖累其运营能力的重要原因。

“牵手”人气偶像能否逆袭？

面对这样的情况，燕京啤酒推出了中高端产品“燕京U8”，并加大了推广力度，开始向年轻人发力。与此同时，今年5月，燕京啤酒正式官宣，签约人气偶像王一博为品牌代言人，目前新浪微博超话“王一博燕京啤酒代言人”的讨论量已经超过了170万。

在这之前，燕京啤酒主要和体育比赛展开合作，例如2008年奥运会、2014年中国足协杯、以及此前就敲定的2022年北京冬奥会和冬残奥会等。此次签约王一博，则被解读为，燕京啤酒看中的是“粉丝经济”下作为偶像的直接带货能力。同时燕京啤酒的主要产品也开始从中低端向中高端迈进，新产品“燕京U8”价格定价也相对传统产品较高，以传统啤酒500ml装的“10度燕京鲜啤”为例，其在京东旗舰店售价为55元12听，而在同一平台，12听500ml的燕京U8售价为99元。

据燕京啤酒在其公众号上所发布的公告显示，燕京U8热爱罐自5月10日零点开售以来，120秒的时间成交额即突破百万，5分钟售出2万箱，平均每秒售出800听，并持续24小时占据啤酒品类销量与销售额TOP1。

此外，根据半年报显示，2020年二季度，燕京啤酒实现啤酒销量149.35万千升，同比增长6.83%，实现营业收入35.6亿元，同比增长18.14%，实现归属于上市公司股东净利润5.15亿元，同比增长达13.60%。另外，上半年燕京电商销量同比增长74%，销售额同比增长达82%。可见，随着疫情的结束，在新产品和新签约人气偶像的带动之下，燕京啤酒确实取得了不错的效果，而在激烈的市场角逐之中，其想要不被同行业公司甩在身后，后续仍然需要继续努力。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）

【红刊招聘季 正式启动！】

金九银十，你是否在寻求一份干货满满的优质offer？是否在寻求一个能展示个人能力的舞台？

证券市场红周刊诚招证券新闻记者、高级推广运营，邀你一同深入价值投资领域，与投资大师面对面！详情可私信聊