4000亿！美国制裁后安防龙头股价业绩创新高

　　安防龙头海康威视晋升4000亿俱乐部，大佬冯柳又赢了。

　　10月23日晚，安防产业龙头海康威视（002415）发布三季报，其中，私募大佬冯柳挤进前十大股东一事广受投资者议论。数据来看，截至三季度末，高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金“买成”前十大股东，持股数量2.31亿股，持股比例2.47%，市值约为90亿元。

　　二级市场上，海康威视昨天触及涨停，周二再创历史新高。不少股民蠢蠢欲动，也想抄大佬作业买入安防龙头。从近日数据就能看出，各路资金踊跃“接盘”。

　　冯柳的2020：上半年炒游戏、下半年买安防

　　盘点一下，上半年冯柳主要青睐游戏股。

　　今年1月和4月，通过大宗交易和定增入股世纪华通（002602），现总持仓市值超过30亿元。完美世界（002624）则是冯柳在3月和6月分别通过大宗交易买入1770万股和3900万股。根据完美世界半年报披露，冯柳持股5700万股，最新市值已经超过32亿元。

　　目前，两家游戏股三季报尚未出炉，冯柳最新动向还是未知数。但从大逻辑来看，经过上半年宅经济的爆发，加上半年报的业绩如期兑现，游戏股的阶段性顶峰可能已过。

　　而从冯柳下半年的操作来看，无论是海康威视还是大华股份（002236），都属于安防行业，这成了高毅资产最新青睐的领域。

　　金融界查询相关数据，高毅基金持股大华股份1.38亿股，持仓市值达到28亿元；持股龙头海康威视2.31亿股，市值高达88亿元。

　　缘何爆买“安防领域”

　　不少人困惑，冯柳怎么突然就杀入安防领域了，其实从其给出的投资体系来看，海康威视和大华股份的确也符合他所谓的“逆向投资”。

　　冯柳此前就聊过，自己喜欢看跌了很久的票。

　　他的原话是“因为长时间的下跌使得负面方向的思考和演化足够充分，如果在负面思考下都能被吸引，那么万一有正面的变化，那意外就成为了我们的朋友而非敌人了”。可以看出，无论是海康还是大华在中报披露前都身处负面漩涡。

　　一方面，美国打压消息不断，另一方面疫情爆发导致业绩、估值双杀，可谓内忧外患。从2月-6月，海康威视先是经历了一波惨烈下杀后开启了震荡，6月中旬开始，股价出现了反转。

　　此外，海康威视的调研在6月初和7月底出现了明显爆发，二级市场的上涨也接踵而至。

　　那么从业绩来看，海康威视呈现了哪些反转迹象呢？根据三季报信息，海康威视前三季度营收420.21亿元，较上年同期增长5.48%，净利润84.4亿元，同比增长5.13%，扣非净利润80.4亿元，较上年同期增长3.21%。

　　而就单独第三季度来看，海康威视营收177.5亿元，同比增长11.53%，业绩较前两季度稳步反弹。

　　另外从定位来看，安防龙头已不满足于安防领域了。海康威视多次向市场传递一个信号，即传统安防企业的边界已经被打破，下一步外延式不同企业与行业的个性化应用，响应企业对于数字化和信息化的碎片化要求。

　　摆脱政府标签

　　金融界《财经天眼》注意到，海康给出的最新纪要显示，三大BG（business group）的业务已经步入正轨。其中EBG（大企业）发展最好，增速最快； PBG（政府）负增长收窄，SMBG（中小企业）三季度增速已经回正。

　　这其实对于扭转“海康威视靠吃政府饭”的刻板印象有一定积极效果。

　　市场也都知道，前几年政府在推进“雪亮工程”时海康成了最大受益者，但这也因此给海康贴上了政府标签。海康这些年特意进行了业务重构，重塑市场认知。

　　去年给出的一组数据是，政府采购在海康营收占比约为30%，未来非政府业务会逐步贡献更大力量。

　　而且，另一方面，海康内部的创新业务比较喜人。三季报显示，海康创新业务 实现营收约 44 亿，同比增长接近 50%。券商认为，海康内部孵化的创新业务虽然现在相对于整体体量还比较小，但是在培育成功后，就会成为公司另一个增长点或者说是估值的另一个增长逻辑，而且海康也有意在业务扶持壮大后，安排后续独立上市。

　　安防龙头的隐忧

　　不过，扭转格局并非一蹴而就。

　　众所周知，上半年海康威视的业绩有部分是因为红外测温高毛利产品带来的增量，但目前随着疫情消退，这部分业绩可能具有不可持续性。

　　此外，海康也提到，在经济不景气的时段，用户都倾向于向下选择，原本具有中高端产品需求的客户开始选择中低端产品，这对其毛利率也是一种考验。

　　另一点则是海康提到的汇率波动带来的账面损失。过去一段时间，人民币大幅升值，导致海康仅仅三季度汇兑损失就超过5亿元，相比去年汇兑收益4亿元的基数来看，前后出现9亿元的差额，这一账面波动也是一种考验。

　　所以，那些迷恋“抄作业”的股民们，在看到大佬入场后也需要多加谨慎。

　　毕竟安全垫不同，反映的心理也不同，可能正准备无脑满仓大干快上的时候，已经是大佬们吹响撤退号角的时候了。

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