常辅股份今日申购，一批私募“老面孔”又现身！专家：这次打新更理性

第二轮精选层公开发行正在有序推进：拟精选层公司常辅股份于今日开启申购，发行价格为10.18元/股，对应市盈率为15.85倍。德众股份、诺思兰德也分别于11月2日、11月4日启动询价，申购日分别为11月9日及11月10日，发行底价分别为3.40 元/股和6.02 元/股。

结合万通液压率先发布公开发行结果以及常辅股份初步询价的机构报价明细来看，虽然投资者申购热情较第一批公开发行时有所下降，但仍有不少理性的投资者考虑选择性参与，这一次更关注股票性价比，重点是低市盈率、低价、低市值、低流通率的精选层新股。

多家“老面孔”参与常辅股份询价

在万通液压的公开发行结果出炉之后，常辅股份也完成了询价并确定发行价格，于今日开启申购。

常辅股份本次发行价格为10.18元/股，对应市盈率为15.85倍。根据公告，公司本次初始发行数量为 435.00 万股，占发行后总股数的 10.62%(超额配售选择权行使前)；若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 500.00 万股，发行后总股本扩大至 4,162.2224 万股，本次发行数量占发行后公司总股本的比例为 12.01%(超额配售选择权全额行使后)。本次发行预计募集资金总额 4,428.30 万元，若全额行使超额配售选择权本次募集资金总额为 5,090.00 万元。

其中，本次发行初始战略配售发行数量为 70 万股，占超额配售选择权行使前本次发行总量的 16.09%，占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的 14.00%。根据公告，公司此次精选层公开发行，有2名战略投资者确认认购意向，常州武南汇智创业投资有限公司认购500万元，深圳市吉富启瑞投资合伙企业(有限合伙)认购350万元。

常辅股份于2017年4月21日挂牌新三板，主营业务为阀门执行机构的研发、生产与销售，产品广泛应用于核电、石化、冶金、市政、电力等行业和领域。2020年上半年公司营业收入1.04亿元，净利润1155万元。其2019 年、2018 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 2,632.02 万元、2,145.69 万元；最近两年加权平均净资产收益率为17.63%、17.46%，业绩方面符合精选层财务标准一。

由于精选层首批打新的赚钱效应低于市场预期，对第二轮打新的人气有不小的影响，因此打新参与人数下降、报价相对谨慎在所难免。广证恒生的统计显示，常辅股份目前只完成了询价，但从询价结果看，剔除无效报价和最高报价后网下投资者户数为236户，明显低于首批企业剔除无效报价和最高报价后网下投资者户数均值428户、中位数395户。

而申万宏源的统计显示，从投资者结构看，参与常辅股份询价的机构投资人有 34 个，其中21个投资者为首批参与者，存量参与比例 61.8%；参与常辅股份询价的个人投资者共 345 个，其中154 个投资者为首批参与者，存量参与比例为44.6%。多家参与首批精选层打新的私募机构此次也积极参与询价，包括河南伊洛投资管理有限公司、上海鼎锋弘人资产管理有限公司、上海留仁资产管理有限公司、浙江银万斯特投资管理有限公司、南京盛泉恒元投资有限公司等。

这些“老面孔”中最突出的是伊洛投资，参与配售对象为 14 个，包括伊洛10号、12号私募证券投资基金，华中7号、8号、9号、11号伊洛私募证券投资基金等，均为有效报价，申报数量为3234.25万股。鼎锋弘人则有11个配售对象，包括弘人南华青石5号、6号、8号私募证券投资基金，鼎锋弘人领航3号、6号私募证券投资基金等，申报数量为2363.11万股。留仁资产参与配售对象为 5个，申报数量为112万股。

此外，参与询价的机构投资者还包括银河证券、长城证券、粤开证券、万和证券、金元证券、首创证券等多家券商，南方创新精选一年定期开放混合型发起式证券投资基金也申报了100万股。

这一次打新更加理性

与首批32家精选层公司集体上市不同，第二批并没有采取第一批集中发行的方式，而是按照“成熟一家，发行一家”的原则，目前正在有序地推进之中。

继常辅股份之后，德众股份、诺思兰德分别于11月2日-11月4日，11月4日-11月5日询价，申购日分别为11月9日及11月10日，发行底价分别为3.40 元/股和6.02 元/股。

这一次市场各方降低了发行价预期。广证恒生表示，从发行定价的角度看，万通液压、常辅股份确定的发行价分别为8.00元、10.18元，均接近各自的发行底价8.00、10.00元。发行价对应2019年全年归母净利润的市盈率分别为18.19倍、15.85倍，低于首批企业发行价对应2019年全年归母净利润的市盈率的中位数25.95倍、平均值31.08倍。

从申购情况看，广证恒生认为，投资者申购热情较第一批公开发行时有所下降。万通液压有效申购倍数为80.20倍，低于首批企业网上发行有效申购倍数的均值388.74、212.85倍；冻结资金85.33亿元，低于首批企业网上发行冻结资金的均值317.83亿元、中位数250.43亿元。

云洲资本合伙人习青青认为，从精选层第二批发行情况可判读精选层现状：精选层开板开户量是170万，参与网上打新的投资人在45-60万之间，第二批定价发行网上打新人数是7万多，预计市场活跃投资人总数为20-30万人；网上中签率从千分之几提升至百分之几，中签率增幅明显但很合理。网下打新投资者从1000余家减少到300-400家，中签率还在2-3%，网下投资者减少量对中签率影响不大。

习青青认为，精选层投资人流失率基本上第一批的“一手党”，资金量比较大，比较理性的投资者还在理性参与，会更加关注股票性价比。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南透露，与其相熟的一家深度参与了首批精选层网下战略配售的知名私募机构，给其留言说此次打新结果超过了其预测，决定还是要积极参与后续的精选层打新。

“面对已经开始的精选层第二轮打新，总体而言积极性不高，很多投资者选择了观望甚至放弃打新，但在发行企业主动调低发行价和推出绿鞋机制的努力下，也让不少投资者认为可能是个投资机会，愿意参与战略投资和网下网上打新，并且重点关注后续中低市盈率、低价、低市值、低流通率的精选层打新个股。”周运南说。

为保证此次公开发行顺利，精选层第二批企业采用了多种稳价机制，例如万通液压就启用了绿鞋机制，授予主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权。

周运南预测，万通液压上市首日最高涨幅可能会在50%以上，希望其为精选层第二枪开个好头，也推进一下后续企业的公开发行工作，带动整个精选层行情。