苦等1514天！恒大、深深房终于官宣：终止重组！今日正式复牌，7.6万股民是喜是忧？恒大连番回购，是何用意？

恒大与深深房重组的“靴子”终于落地。

11月8日晚间，中国恒大(HK.3333)和深深房(000029)双双发布公告，中国恒大正式决议终止与深深房的重组计划，深深房将于11月9日正式复牌。

据了解，由于此次重大资产重组涉及深圳市国企改革，交易结构复杂，而拟购买标的又是行业龙头资产规模较大，属于重大无先例事项，因而该重大资产重组导致停牌的时间长达4年之久，11月9日复牌，意味着深深房多达7.6万投资者得以释放交易。

此外，恒大此前为了推进重组，先后引入1300亿战投，如今重组终止，战投去留成为关注点，据券商中国记者了解，1300亿战投中有1220亿战投愿意继续持股恒大，不选择回购。

四年重组终止、7.6万投资者“出笼”

牵涉敏感的房地产行业和深圳国有企业改革，恒大重组深深房最终还是终止了。

11月8日晚间，深深房表示，基于目前市场环境等原因，现阶段继续推进重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，决定终止此次交易事项。

回溯以往，2016年9月14日起，深深房开始谋划重大资产重组事项。2016年10月14日，深深房公告拟以发行A股股份或支付现金的方式购买恒大地产集团有限公司100%的股权。若收购完成，广州市凯隆置业有限公司将成为公司的控股股东，恒大地产借此将实现在A股上市。

为了推进重组达到合规要求，2017年3月起，恒大地产先后引入了1300亿战略投资。同时恒大集团还承诺锁定股份5年不减持、不质押融资，且承诺上市公司5年内每年现金分红等。

根据相关上市规则要求，中国恒大分拆恒大地产须先获得港交所批准，再按照A股的相关监管要求上市。2017年7月份，中国恒大发布过有关公告，称恒大地产分拆在A股上市的建议已获得港交所批准。

不过，对于恒大与深深房的重组，A股市场方面，证监会和深交所均迟迟未有消息，直到今年11月8日双方宣告终止重组。

从2016年9月14日停牌计算，深深房已经停牌4年2个月，长达1514天。

对于长时间停牌的原因，此前，深深房也在公告中表示，重大资产重组因涉及深圳市国有企业改革，交易结构较为复杂，拟购买的标的资产系行业龙头类资产，资产规模较大，属于重大无先例事项。

在11月8日晚间公告中，深深房的独立财务顾问也认为，重组方案较为复杂，相关各方就交易方案及细节进行多轮论证，且涉及多个监管部门沟通及协调，因此上市公司停牌较长具备合理性。

券商中国记者注意到，自2016年9月14日停牌后，目前深深房股东总人数为7.66万，人均持有流通股1.32万股，人均持股金额14.31万元，这意味着，随着重组终止，锁了4年之久深深房7.66万投资者终于可以“出笼”交易。

对于终止重组的影响，深深房表示，此次交易终止后，原签订的《关于重组上市的合作协议》及补充协议解除。目前经营情况正常，终止交易事项对深深房现有生产经营活动和战略发展不会产生重大不利影响。

九成战投“撑”恒大、重心转向降负债

如今，恒大重组深深房终止，此前为了重组而进来的战投，是去还是留成为外界关注的焦点。

11月8日，恒大也发宣布了决议终止与深深房的重组计划。

对于此前引入的1300亿战略投资者去向，恒大披露，1300亿人民币战略投资者，其中，863亿战略投资者此前已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿战略投资者亦已商谈完毕，即将签订补充协议，50亿战略投资者由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈，剩余30亿战略投资者的本金本集团已支付，即将回购。

同时，恒大将对回购有关协议及回购详情近期发布公告。

分析人士认为，鉴于1300亿战投赎回压力已解除，此次重组终止不会对恒大的资金链造成影响。而超九成战投同意继续持有恒大股份，也反映对恒大未来发展的信心。

此次重组终止外界亦有预期，随着房地产资管新规“三条红线”的推出，融资进一步收紧，降负债几乎成为绝大多数房企的首要任务。

为了降负债，恒大先后采取的措施包括：与战投签署协议转为普通股、分拆物业上市和推动汽车板块A股上市、配售新股份给Vanguard等国际投资者募资43亿港元，148.5亿元出售广汇实业49.56%股权，整体负债已大幅度降低。

同时，在房产主业方面，恒大进一步加快销售和回款增加现金流、刚刚过去的“金九银十”，恒大销售表现强劲，截至10月末，恒大年内销售额已达6325.9亿，销售回款高达5307.4亿，均超去年全年，进一步夯实了现金流。

在现金流充裕之下，恒大在提前还债和回购股票方面动作频频。

恒大于今年10月13日后先后3次提前偿还约294亿港元债务；10月29日以来，10月29日以来，恒大先后进行了4次股票回购，合计耗资超2亿港元。

11月6日，中国恒大回购330万股，耗资5444.80万港币，根据回购数量和耗资情况计算回购均价约为16.50港币。

11月4日，中国恒大回购482万股，每股价格在15.48港元-15.86港元，总共耗资7622.5万港元。

10月30日，中国恒大回购了418.5万股股票，耗资约6440.5万港元，回购价格在15.3港元/股-15.4港元/股。

10月29日，中国恒大在市场回购了90万股股份，涉资1326万港元，回购价格在14.7港元/股-14.78港元/股。