证券时报记者 吴君
在投资日趋国际化的大背景下，越来越多的国内私募机构积极扩展海外业务，一些具备实力的机构争相在香港申请9号牌照。由于9号牌照申请门槛较高，且最近申请机构较多难度变大，一些私募则选择借用有牌照的机构发行投资顾问产品。
9号牌照对私募最有用
近期，国内不少私募机构积极谋划海外业务，香港资管业务的9号牌照受到私募机构青睐。据了解，“9号牌照”是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。国内私募拿到这个牌照就意味着获得进入国际资本市场的“通行证”，既可以直接参与境外投资，还可以吸引海外资金。
上海某家拿到牌照的私募人士表示，9号牌照可以做的事情很多，比如帮客户做海外资产配置、投资咨询等，投资手段和工具都更加丰富，还可以吸引海外资金投资国内市场。
“9号牌照是做资管业务的，最符合私募的要求。去年以来申请9号牌照的私募机构越来越多，在今年6、7月份达到高峰。” 格上理财研究员刘豫告诉记者。
据私募排排网统计，目前国内知名私募机构富善投资、景泰利丰资产、柏坊资产、常春藤资产、天马资产、盈峰资本、骐聚资产、易凡资产、价值引力等均已拿到“9号牌照”。
但近期有私募反映牌照申领难度加大。深圳某家中型私募董事长表示，9号牌照对私募来说最有用。听说管制可能会更加严格，申请的难度还会更大。
据了解，部分私募机构选择“曲线”扩展海外业务。刘豫表示：“由于9号牌照的成本比较高，有些私募索性放弃自己拿牌，而借已有牌照的管理人作为通道，他们作为投资顾问发产品，这是比较主流的模式之一。”
私募冀投资渠道多样化
据私募排排网研究员介绍，现在私募意欲投资海外，原因主要包括：一是人民币贬值预期，二是国内资产荒，三是国内监管趋严，考虑开拓国际市场，四是海外投资体制成熟，品种丰富。客户海外配置需求是不少私募考虑出海的直接原因。前述深圳私募董事长告诉记者，人民币目前阶段存在贬值压力，国内客户有海外资产配置的需求，希望能躲避贬值，同时获得较好的投资收益。“现在找我们投资海外的客户主要有两种，一是客户在国内的资金希望通过私募投到海外，躲避贬值；二是客户在海外的资产也有配置的需求，希望找私募帮忙打理。”
除了客户的需求，对于海外投资品种、投资工具的青睐也是私募现阶段积极拿牌照出海的原因。
格上理财研究员刘豫表示，从去年开始，很多做量化的私募开始参与海外市场。毕竟国内目前可以使用的工具还比较少，而且股指期货受限，相关私募策略和容量都受到较大限制，他们有动力去挖掘海外投资品种，丰富投资工具。
刘豫介绍，深港通开通也是重要的影响因素。私募出海可以取得相关资质，得到海外投资者的认可，可以把业务做大，比如一些大型私募就在争取国外的机构投资者等。
据刘豫介绍，目前私募出海的方式主要有几种，各有利弊：一是通过沪港通渠道投资港股，但有范围限制；二是在香港设立公司，申请9号牌照，但成本较高；三是借用海外管理人的通道发产品，私募以投顾身份参与，需要支付通道费；四是借用公募等机构的QDII额度投资海外，但要付一定的通道费。
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