新浪财经讯 8月25日，由《中国基金报》社主办的“2016中国私募基金高峰论坛暨英华榜颁奖盛典”于2016年8月25日在深圳举行。圆桌讨论由深圳望正资产公司合伙人王鹏辉主持，讨论嘉宾有广东惠正投资公司董事长江作良、上海博道投资公司高级合伙人、董事长莫泰山、上海信璞投资公司合伙人归江、深圳市翼虎投资公司董事长余定恒、北京神农投资公司总经理陈宇以及上海世诚投资公司董事总经理陈家琳。七位都是当今私募界大牛人。
莫泰山认为，市场可能处于牛市后4年左右的大的反复震荡时期，市场没有大的系统性机会，但也没有大的系统性风险，可以积极寻找价值，而价值往往存在于有变化的地方。
他表示，对于下半年的趋势、走势总体判断是，中国市场的特点是，经过一轮大牛和急剧的快跌的熊以后，后面相对是比较震荡的走势。如果我们把上证指数的走势图拉出来就是这样的情况，1999年到2001年这两年，也是比较大的牛市，创了2245的历史新高，后面是2001到2005的反复震荡折磨，2006年、2007年又是大牛市，然后08年大熊市，09年四万亿引发小牛市，然后到2014年行情启动之前，又是反复震荡折腾的4、5年。然后2014年-2015年走了近一年的大牛市，然后是后来的异常波动，我想现在开始又进入了那个时间段，可能4年左右的反复震荡的时间段，所以大的格局，无论看下半年怎么样，总体是在这么大的格局里面，就是相对震荡的格局里，这是我们第一个观察。
如果掰细来看，用自己的框架仔细分析一下，看是不是支持这个结论，我们通常从四个维度看，一个是宏观基本面或者上市公司基本面，第二个是估值，第三个是流动性，第四个是股市的制度或者游戏规则，是不是有利于你更好获取回报。
第一个基本面也不能说差，一个L型的走势，其实今年上市公司的盈利情况，很多行业还是在改善的，去年总体是负的增长，今年整体会有小的正的增长，尤其是有一些行业的改善还是不错的，基本面来看是略有改善。
从流动性或者货币政策来看，宽松又没有那么大的力度了，像2014年刚开始大刀阔斧的宽松，市场做出巨大反应的这种时候又过去了，所以宽松走得差不多了，后面还有没有？有可能有，但是至少力度没有那么大了，但是暂时也没有到收紧的时候。
从估值来看，现在的估值，和05年行情启动前、08年跌完以后，和2014年启动之前，只能说合理，还不如那时候的低点低，现在相对那时候还是高出一些的。
从这几个方面来看，都是支持我们市场震荡的判断。从制度来看，我们确实看到积极的变化，今年管理层对市场的监管和治理采取了不少措施，包括刚才江总也讲到对炒壳的遏制，对股票投资转向价值投资的引导，我们确实看到有一些积极的变化。所以从游戏规则上来讲，是有利于投资人能够从市场获得价值、获得回报的方向去转，这是一个相对积极的变化。总体来说，我们认为市场运行在相对震荡的格局里面。
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