科创板来了 可7000只新三板基金被套100万只剩30万

　　科创板来了！可7000只新三板基金还出不来呢，100万只剩30万。。。

　　从来只有新人笑，有谁记得旧人哭。这几天，科创板疯狂刷屏，创投概念股一片大涨，此时此景的躁动，像极了四年前。不同的是，科创板可以说是吸取了新三板的教训，门槛50万，只有科创板的10分之一。同时呢，你即使没有50万，可以通过公募基金参与投资，流动性可以说是很高了。对于新三板企业来说，符合条件的，自然是找到了更好的出路，从新三板摘牌，筹划科创板上市，成功的话，背后的新三板基金及投资人自然可以解套甚至赚一笔了。不过，符合条件的，不足1%。。。

　　招人爱的“小姑娘”――科创板

　　科创板从提出到正式推出全套文件，只用了四个月，华泰证券(行情601688,诊股)预计，科创板最早会在今年7-8月开板。关于科创板，要点有这么几个：

　　1、开户门槛

　　入门门槛50万+两年投资经验，门槛较高，A股1亿多股民里只有300万人符合。

　　2、鼓励散户通过公募基金参与科创板。

　　3、不实施T+0，依旧T+1。

　　4、优先向公募基金等机构配售。

　　5、科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为 20%。 首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设 价格涨跌幅限制。

　　6、谁能上科创板呢？文件中明确要求，下列企业可以优先上市：

　　（一）符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；

　　（二）属于新一代信息技术、高端装备、新材料、 新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；

　　（三）互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

　　和新三板相比，科创板有两个最大的特点。

　　第一个是门槛真的很低了。新三板的500万，简直是灭绝师太级的，望而生畏，而科创板呢，只有50万，还可以通过公募基金参与，直接变成了不悔小妹妹有木有。

　　绕开50万的门槛，具体有以下几个操作方式：

　　第一、现有投A股的公募基金

　　可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，大约4万亿。

　　第二、6只战略配售基金

　　第三、科创板相关基金

　　现在产品还没出来，已经能上报的有下面这些：

　　很多人质疑科创板会不会成为下个新三板。其实，新三板最大的问题，一个是审核偏宽松，阿猫阿狗都有可能上，财务各种不真实；另一个自然是流动性了。这两点，科创板并不会存在的。作为一个在新三板上栽过小坑的，此刻真有点无语凝噎。。。

　　科创板第二个特点是，主要面向生物医药、新能源、人工智能、芯片等高精尖企业，代表人类未来的生活方式的。方向限制更严格，而且体量要求更大。

　　那对科创板感兴趣的，可以添加厂长助理琪琪的微信，获取一折买基金的渠道。

　　新三板基金的风雨路

　　新三板的投资人，真的不容易，在过去的2018，新三板完美地诠释了，什么叫地下室下面还有地狱。

　　股转公司统计数据显示，2018年新三板的换手率仅5.31%，做市股票全年换手率为6.47%，换手率已回到2013年的水平。

　　这是什么概念呢，对比A股，全年换手率达到124%，个别股票一天的换手率就可能达到5%。新三板全年成交额为888.02亿元，较2017年的2271.8亿元下滑60%。

　　更为悲剧的是，成交量少，不耽搁股价下跌。2018年，新三板做市指数全年跌幅达27.65%，做市板块市值蒸发1281亿元。全年有1070只做市股票有成交，其中85%的股票出现下跌，而且多数是暴跌，股价腰斩的股票，多达306只。

　　一句话总结，不仅跌得狠，而且还特么卖不出去。

　　股票血流成河，新三板基金自然也是白骨累累。根据私募排排网的数据，纳入统计的31只新三板基金，22只累计收益为负，其中12只亏损在30%以上。

　　最惨的是诚梵投资旗下的，亏损高达79%。

　　值得一提的是，少薮派在哀鸿遍野中显得格外亮眼，纳入统计的两只基金均取得了正收益，截至今年2月22日，累计收益分别为55.8%和28.38%。

　　另外，今年1月的新三板基金收益率排行榜上，少薮派霸占了前两名。

　　公开资料显示，截至1月31日，少薮派系列新三板基金持仓的股票有融信租赁、ST森瑞和仟亿达，不过这些股票近期均没有什么成交。少薮派的基金，主要收益集中在2016年下半年和2017年，结合当时的结构性行情推断，大概是买到了新三板里的“蓝筹”。

　　私募排排网上整体的惨淡收益情况，只是新三板基金的一个缩影。许许多多著名基金参与新三板定增，三年后只剩下两三成，甚至一成。

　　截至2019年2月15日，有数据查询的可投资新三板基金产品共发行7223只，多数为2015年到2017年成立。其中有1687支产品披露了到期日，大部分已成立的新三板基金产品的存续期都在 1~2年之间。其中多数基金未能按期清算，存在延期。

　　根据朝阳永续公布的数据统计，截至目前为止，已经退出的新三板私募基金且公布净值的产品80支，其中亏损产品44支，占比为55%。目前存续中的产品披露净值的311支，浮亏的产品192只，占比为62%。

　　新三板在刚成立时，也被看作是“中国的纳斯达克”，但是市场定位并不明确，云龙混杂，高门槛又导致流动性太差，交投冷清，渐渐就没了声音。

　　现在有消息说，各方面有在讨论解决新三板流动性的问题，新任证监会主席易会满也讲了：

　　科创板、创业板和新三板都是资本市场重要组成部分，证监会将认真综合评估改革创新的效果，统筹推进创业板和新三板改革。稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台。

　　拭目以待了。。。

　　身在新三板，心在科创板

　　科创板的出台，并不代表判了新三板的死刑，科创板要的是高新技术的，其他的一小部分非科技创新型企业，主要渠道还是新三板，虽然质量参差不齐。而且新三板更侧重小微企业，上面的科技创新型企业，大多数的体量离上科创板还有点距离。

　　不过，要说科创板没有分流，那厂长是万万不信的，一方是资金，原本想要投新三板的PE们，目光都被科创板吸引了去；另一方面是投资标的，科创板的横空出世搅动了新三板的这一池死水，本已心灰意冷的“妙龄姑娘”们，心里又绽放起“爱情”的花火。

　　现在的新三板，摘牌的公司是越来越多的，并且转身离去的，多数是质地还不错的公司。2018年摘牌的公司中，最新一期营收中位数为1.06亿元，净利润中位数为635万元；而新挂牌的公司最新一期营收中位数为5040万元，净利润中位数只有260万元。

　　简单理解就是，离去的是秋香，进来的是春夏冬。

　　当然也有可能是石榴姐。

　　那么，新三板有多少企业有望冲击科创板？

　　中信建投(行情601066,诊股)证券根据净利润、营业收入、市值、ROE、ROA 等财务指标从大到小排序并筛选，最终精选出了麦克韦尔、和睦达等近20 家公司成为科创板上市的部分潜在标的。

　　已经有企业在动手了。

　　最近，造车的长城华冠申请从新三板上摘牌，有消息说长城华冠计划近期登陆科创板。截至2月1日，该公司的十大股东，主要是通过信托和有限合伙制基金参与的。

　　此外，西部超导（831628）公告中显示，其已经向陕西证监局报送了首次公开发行股票辅导备案登记材料，同时在接受中信建投证券股份有限公司的辅导。发布公告后的一个交易日，西部超导随即停牌。停牌前的股价非常猛，四个月的时间，翻了一倍多。

　　挂牌企业金达莱（830777），在地方政府的推动下同样谋划登陆科创板。该公司2018年营收7.14亿元，同比增长47.56%；扣非净利润2.13亿，同比增长55.47%，停牌前的股价同样非常火爆。

　　还有2月27日宣布上市辅导的先临三维，该公司是是新三板市场知名度较高的高科技明星公司，主营业务涵盖3D扫描、3D打印装备和材料等。

　　这几家都是新三板头部企业，十大股东里，多数是公司或自然人，私募基金很少。特别是金达莱，一只基金没有。

　　厂长想起来一个老友的话，真正好的股权，不会轻易卖给你的，要么你有关系，要么你能给他带来一些其他方面的便利，要么你能长期帮助他成长。如果你能给他带来的只有钱，那你得好好斟酌下了。

　　够资格上科创板的新三板企业，少之又少，不到一百家，不足整体的百分之一。而这其中，又有多少基金能幸运地搭上这趟列车呢？

　　可怜无定河边骨，犹是春闺梦里人。

　　厂长一直认为这是所有诗词中最凄凉的一句。

　　继续等待还是割肉退出？

　　对于大多数的新三板基金投资人来说，现在摆在面前的最大问题，无非就是继续持有等待还是接受退出方案割肉了？

　　继续等，怕白白缴管理费，最后钱也回不来，割肉嘛，又心痛难当。这个感觉，厂长去年也体会过，说几点建议，供大家参考吧。

　　首先，搞清楚基金到底买了什么，这是最基础的。买股票不怕跌，就怕永远不涨，如果底层资产烂掉了，就没必要继续拿了。无论是七成还是三成，就这样吧。

　　然后看当前的价格贵不贵。净利润增速，资产负债率，ROE等，判断公司经营情况，市盈率和市净率，看价格高低。

　　今年前2个月，有178家挂牌公司股东通过盘中竞价交易、盘后大宗交易、做市转让、特定事项协议转让等方式，增持自家公司股票。其中有80家公司股份增持者为是公司的第一大股东或者实际控制人及其一致行动人，占比为44.94%，接近一半。

　　大股东正在回购，他们买的，大多是绝对估值很低的，有些市盈率在10倍以下，还有很多已经“破净”。如果价格已经在低位，继续拿着，等待风起。

　　而如果是多数公司还不错，但估值并不在低位，退出方案在七折左右的话，厂长认为是可以接受的。如果是三折这种抢钱的，就不能轻易妥协了。

　　当然，厂长说的研究起来要花不少时间，有个简便的判断方法是，有没有VC/PE参与最近一年的定增。但这只是投机取巧的，里面有很多说不清道不明的东西，厂长还是建议大家花时间搞明白自己的基金到底买了啥。

　　《东邪西毒》里，扮演欧阳锋的张国荣说，知不知道饮酒和饮水有什么区别？酒越饮越暖，水越喝越寒。

　　这句话其实出自古龙先生的小说《欢乐英雄》。古龙先生嗜酒如命，曾用盆盛酒豪饮，死后用酒陪葬。

　　一个人，总会为自己所偏爱的或某种目的，说出很多漂亮话的，比如房价十年后如葱这种。然而事实是，酒能暖身是一种错觉，它不仅不可以让身体暖和，反而会寒上加寒。喝酒可以让身体瞬时间热起来，常喝酒会降低御寒能力。

　　厂长这十多年的投资经验用一句话概括的话，大抵是少喝酒，多喝水。