星石投资杨玲:五大利空转为五大利好 复兴牛

　　五大利空转为五大利好，科技领先的复兴牛正在酝酿

　　新浪财经讯 　2月25日，A股高开高走，截至收盘，沪深300上涨5.95%、上证综指上涨5.60%、深证成指上涨5.59%、创业板指上涨5.50%。上证综指创2015年7月以来最大日涨幅。两市成交1.04万亿元，超过300个股票涨停。涨幅前三的板块为非银金融（9.59%）、计算机（7.38%）、有色金属（6.90%）。热议：牛市真的来了吗？

　　星石投资首席执行官杨玲认为，牛市的形成不会一蹴而就，强势反弹之后的市场可能会阶段性反复，但是在2018年压制市场的利空已经全面反转为利好，为复兴牛市酝酿创造了条件。

　　杨玲指出，市场面临的五大转变如下：

　　一、去杠杆转向稳杠杆：

　　2018年强力去杠杆导致货币收缩，流动性收紧；

　　2019年以来去杠杆转向稳杠杆，融资环境和流动性出现改善

　　二、中美贸易关系紧张转向缓和。

　　2018年中美贸易摩擦加剧，增征关税导致经济下行压力加大，市场情绪悲观；

　　三、2019年中美谈判进展顺利，摩擦缓解可期，市场情绪持续修复

　　美联储加息节奏加快转向放缓：

　　2018年美联储加息4次，约束中国货币政策和全球流动性。

　　2019年美联储加息放缓甚至暂停，年内或退出缩表，全球央行流动性改善，人民币贬值压力缓解。

　　四、民企信心极度悲观转向逐步乐观：

　　2018年在去杠杆和中美贸易战的背景下，融资环境恶化，民企遭到歧视，民企退场论盛行。

　　2019年在一系列民企金融支持政策的不断加码下，民企困境逐步解决，信心逐步修复。

　　五、股权质押风险加剧转向缓解：

　　2018年在融资受限的背景下，上市公司股权质押风险爆发，导致市场螺旋式下跌。

　　2019年在市场上涨和纾困基金的共同作用下，股权质押风险有望大幅缓和。

　　杨玲表示，高质量经济增长持续，产业升级、经新旧动能切换为复兴牛酝酿创造条件。资本市场引来重大改革机遇，推动新经济发展，助力复兴牛市酝酿。资本市场地位上升到前所未有的高度：从“牵一发而动全身的左右” 到“国家核心竞争力科创板将掀起资本市场改革的起点，未来长期资金（养老金、保险资金、银行理财）加速入市可期，资本市场税收延迟有望落地。

　　杨玲看好五大方向：先进制造业，受益于制造业转型升级的智能制造，兼具消费和科技属性的行业，其他弱周期成长股。

责任编辑：常福强