世诚投资:MSCI扩容 创业板、中盘股跑步进场
摘要 世诚投资对A股指数纳入的最新解读世诚投资指数公司MSCI今日凌晨宣布，将提高中国A股在新兴市场的权重，将纳入系数从5%增至20%，预计到今年12月A股将占新兴市场3.3%的权重。按另一全球指数公司FTSE（富时）的计划，今年A股也将被纳入新兴市场指数，并占约3.4%的权重。MSCI的公告基本符合市场
世诚投资对A股指数纳入的最新解读
世诚投资
指数公司MSCI今日凌晨宣布，将提高中国A股在新兴市场的权重，将纳入系数从5%增至20%，预计到今年12月A股将占新兴市场3.3%的权重。按另一全球指数公司FTSE（富时）的计划，今年A股也将被纳入新兴市场指数，并占约3.4%的权重。
MSCI的公告基本符合市场和我们的预期，表面上没有额外惊喜之处。然而，被MSCI一向忽略的创业板，其中一小部分股票也会被纳入指数。初期（今年6月）会有不少于10支创业板股票成为MSCI指数成份股。同时，暂时被拒之门外的中盘股，也将在今年12月进入同一指数。届时无论是MSCI和FTSE，都能向全球机构投资者提供一个覆盖A股全市场的指数产品。
创业板和中盘股的“跑步进场”似乎在投资者预期之外，尽管MSCI之前也向市场沟通过该可能性。我们也没想到来得这么快。创业板的纳入，侧面反映了MSCI和其客户群（主要是全球各大机构投资者）对A股的认识逐渐加深，对A股市场的独特性有一定了解，同时也有意进一步探索一个相对陌生的领域。外资未来如果对创业板（或小盘股）有批量投资的话，首先也是基于其对大盘蓝筹的操作经验和信心。海外资金是否能穿透到更广泛的股票，是A股市场开放成功与否的标杆之一，也是A股市场走向国际化和机构化的重要考量。
近几年海外投资者对A股的布局确实比较集中，大多都是你我耳熟能详的那些股票，也托起了一系列龙头、白马。诸多此类股票恰恰也是指数纳入的“重头戏”，年初至今有不错的表现。创业板被纳入国际指数，是不是也意味着创业板的春天来了？
答案可能没有这么简单。首先，在按总市值排名和流通市值为权重的国际指数体系下，能被纳入的创业板毕竟是极少数（根据MSCI测算今年27个，而整个创业板有700多支股票）。其次个股的权重也不会太高（根据MSCI测算，在中国指数里最高0.7%，平均0.17%）。对大部分外资而言，是否投资创业板还是要看基本面和估值等因素，特别是与国际同行业公司的横向比较。
我们在去年底曾提出外资将在2019年开始主动配置A股，即把中国市场（包括A股）作为其超额收益和差异化服务的重要来源（详情请见世诚公众号12月21日文）。我们也提出未来必然会有单一年度逾万亿人民币的外资流入。从今年初至2月底，陆股通净买入已逾1200亿人民币，远超预期，万亿目标看似并不遥远。但谨慎起见，我们仍维持今年外资会有4000-5000亿净买入的预测。世诚投资上周刚在欧洲完成一轮路演，走访了各类海外机构投资者，也某种程度上验证了外资对A股市场的兴趣有增无减。
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责任编辑：高君
021-61406392