私募股票策略年内收益超10% 看多后市多家几近满仓

　　相较沉闷的2018年而言，今年前两个月，私募行业终于迎来扬眉吐气的时刻。

　　格上研究中心数据显示，2月份私募行业平均收益为6.40%，所有策略均获正收益。其中，股票策略成为表现最好的策略，平均收益达8.09%。

　　值得注意的是，A股虽然保持强势姿态，但在站上3000点大关后，盘整时间也已半月有余，叠加即将到来的年报业绩披露压力，市场对行情的持续性也开始出现分歧。

　　证券时报记者调研发现，大部分私募对市场依旧持乐观态度，积极地看多做多，多家大型私募的仓位都在八成以上，有的甚至满仓。

　　积极参与估值修复

　　格上研究中心数据显示，今年来私募行业股票策略的平均收益达10.60%。

　　不过，由于上证指数2月大涨13.79%，因此私募2月整体依然没有跑赢上证指数的涨幅。但是，私募前四分之一的平均收益达到19.04%，远跑赢指数。

　　分规模看，百亿以上的超大型私募整体表现最好。其中，百亿私募淡水泉、星石等私募2月的平均收益都超过20%。不少知名私募前2月的业绩也大超预期，例如鼎萨投资的业绩超过30%、侯安阳掌舵的上善若水业绩超20%，景林资产、泓澄投资、煜徳投资、理成资产、少薮派投资、中欧瑞博等业绩均超过15%，迎来良好开局。

　　值得注意的是，由证券时报主办的第一届私募基金实盘大赛吸引了600余家公司参赛，2月份各策略收益率的平均值和中位数也皆为正，各策略组平均收益率分别为：股票策略7.47%、相对价值1.24%、CTA策略0.92%、混合策略3.66%。股票策略遥遥领先，上月超过85%的参赛产品取得正收益。

　　参赛私募伏牛基金认为，熊市已经结束，要积极参与这一轮估值修复行情。基金陆续重仓布局证券、农林牧渔、半导体、5G硬科技等行业，再加上年前布局的铁矿石多头遇利好贡献一部分收益，故2月份伏牛基金产品净值快速上升。

　　牛市清晰 跃然纸上

　　3月初，上证指数站上3000点大关，市场情绪明显升温。

　　不过，在站上3000点大关后，上证指数的盘整时间已达半月有余，叠加即将迎来的年报业绩压力，私募对行情的持续性出现分歧。

　　“近期市场出现盘整，但是科技类成长股的行情仍将持续。”星石投资首席执行官杨玲表示。

　　杨玲认为，首先，A股仍处于牛市的前期酝酿阶段，呈现普涨特征。其次，结束普涨之后，市场将迎来分化，以科技类为核心的成长企业将走得更远。2019年宏观经济大概率可以见底，反转向上的概率不大，但结构改善将持续。其中，受益于减税降费和金融融资服务的高端产业的业绩有望率先复苏。

　　百亿私募凯丰投资董事长吴星近期在2019年中国资管精英大会上表示，这是一波非常长，甚至延续十年以上的牛市。“非常清晰，跃然纸上。当前A股估值极极极低。逻辑一直在这里，数据我可以摆上百个，信不信只能由你自己回答。”吴星连用三个“极”。

　　今年1月底，磐耀资产董事长辜若飞就觉得A股已经到了右侧买点。

　　“从大趋势看目前是牛市初期，不能因为短期的上涨就担心行情结束了。在低估值的背景下，所有压制A股的不利因素都在改善，去杠杆变成稳杠杆、贸易战有了新转机、市场资金面和流动性发生新变化，一旦有赚钱效应，场外资金会跑步入场。即便指数短期进入震荡整理期，大幅向下回调空间并不大，未来个股会有所分化，更加考验管理人选股能力。”辜若飞说。

　　上海一家大型股票私募向记者表示，公司仍维持去年底制定的策略，积极布局市场。目前仓位保持较高水平。“去年下半年市场向下调整，我们的仓位就持续在增加。今年以来产品表现都不错，部分2018年之前成立的老产品净值已经创出历史新高。市场大幅上涨后，我们选择边走边看，从指数角度看会相对冷静一些，但也不悲观，即使大盘调整，结构性机会还是有。”

　　展博投资总裁冯婷婷则认为，2019年是一个熊转牛的转折之年，但转折过程难以一帆风顺。

　　“第一波上涨带动了股市人气，但是缺乏业绩基础的成长股行情将难以持续，短期内的各种利好已阶段性兑现完毕，4月份将迎来业绩报告披露的密集期，关注的重点将转移到业绩增长超预期的行业和板块上来。”冯婷婷说，“目前我们的仓位在八成左右，仓位还是比较高。”