私募基金12.78万亿收官，1.3万产品遭清算，百亿私募2019信心不减

近期，中国基金业协会公布私募行业最新数据。

虽然2018年资本市场颇为坎坷，但总体来看，私募行业各类数据均有不同程度增长。具体来看，截至2018年底，协会已登记私募基金管理人24448家，已备案私募基金74642只，管理基金规模12.78万亿元，私募基金管理人员工总人数达24.57万人，分别同比增长8.92%、12.38%、15.12%、3.12%。

虽然总体指标增长，但也有行业隐忧。2018年年内私募管理规模最高曾达到12.80万亿元，但始终在此徘徊不前难有突破，最终12.78万亿收官。证券私募管理规模连续11个月缩水，同期减少2.18%，百亿证券私募数量也随之减少。

私募重镇宝刀不老，北上广深各领风骚

按36个辖区划分，已登记的私募基金管理人注册地分布主要集中在上海、深圳、北京、浙江(除宁波)、广东(除深圳)，这五地私募机构总计占比占全国71.68%，2017年同期为72.42%，虽然前五大辖区私募基金管理人集中度呈下降趋势，但是七成占比的优势依旧坐实私募重镇名号。

上海私募数量遥遥领先，相当于5.8个宁波，或者10个天津，为4806家，数量占比为19.66%;深圳4629家紧随其后，数量占比也达到18.93%;占比超过10%的还有北京，共注册4356家私募，数量占比17.82%。除此以外浙江(除宁波)2071家、广东(除深圳)1662家，数量占比分别为8.47%、6.80%。

从私募机构数量，基金产品数量和管理规模三个维度来考量，上海私募得分较高。前两个维度中，上海在全国的占比都位于第一，管理规模略逊色于北京的23.43%，但占比也依旧高达21.42%。

深圳虽然私募机构数量众多，产品数量与北京相差无几，但管理规模则大幅逊色于北京和上海。究其原因，或与前期深圳创业环境宽松，扶持政策较多，吸引不少小私募纷涌而至有关，从私募排排网组合大师的数据也可以得知，深圳也成为不少民间派私募的“福地”。

百亿私募占比难突围，证券私募规模缩水

2018年，百亿规模的私募机构数量稳中有增，较2017年末增加47家，同比增长25.13%。2017年，管理规模大于100亿的私募机构数量为187家， 在同期22446家私募机构中占比0.83%。时隔一年，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有234家， 在同期24448家私募机构中占比几近突破1%，为0.96%，但始终难以跨越1%的门槛。

虽然百亿私募的总数量与总占比在稳步增长，但行业隐忧已现。2018年，百亿股票类私募创下有数据统计以来最糟糕的业绩表现，不仅业绩全线亏损，相较2017年底，更有多家私募退出百亿规模之列，连续三年坚守百亿规模的私募更是屈指可数。

百亿私募占比不足1%，管理规模不足5000万元的私募机构数量高达11606家，占比47.47%，加上3067家暂无管理规模的私募，这两块私募占比已经超过50%，为60.02%。私募马太效应愈加明显，如何在激烈的市场竞争中分到一杯羹，关乎不少小私募的生存问题。

证券私募连续11个月缩水，股权私募成增长主力

私募股权和创投类私募是2018年私募基金规模增长的主要力量，不仅多家私募晋升百亿规模之列，私募机构数量，产品数量与管理规模均有不程度上升，证券私募则管理规模下滑。其他私募投资基金除了管理规模上升，新增私募机构备案与产品发行均有所回落。

截至2018年12月底，已备案私募证券投资基金管理规模2.24万亿元，较去年同期减少减少2.18%;私募股权、创业投资基金管理规模8.6万亿元，较去年同期增长21.30%;其他私募投资基金管理规模1.94万亿元，较去年同期增长12.79%。

证券私募的缩水与2018年单边下跌的市场有很大关系，市场对经济下滑的担忧导致不少投资人纷纷将产品赎回，股票策略私募在2018年也异常“惨烈”，多重因素下，证券私募管理规模在2018年已经连续11个月缩水。

行业优胜劣汰，13981只私募产品遭清算

为进一步明确私募基金登记备案要求，2018年基金业协会相继发布《私募投资基金备案须知》、《私募投资基金命名指引》，更新《私募基金管理人登记须知》，以增强私募基金登记备案的公开透明性，引导私募基金行业规范发展。

2018年基金业协会共公示7批失联机构，涉及私募基金管理人183家，在失联的私募中，有涉及兑付危机、涉嫌非法集资、卷款潜逃等。根据相关规定，失联私募公示期满三个月且未主动联系协会，这些私募机构将被注销。

2018年，基金业协会共办理772家私募基金管理人的注销手续，其中主动申请注销的私募基金管理人328家，未按照要求完成第一只私募基金产品备案被注销的私募基金管理人354家，因列入失联机构名录满三个月未主动联系协会并提供有效证明材料被注销的私募基金管理人90家。

2018年的清算潮也受到投资者关注，根据基金业协会数据，2018年全年共清算13981只私募基金产品，其中自主发行类产品12730只，顾问管理类产品1251只。

凛冬已过，百亿私募乐观看待2019

在过去的2018年，大小私募都在过冬，展望2019，私募信心满满。

凯丰投资董事长吴星在致投资者的一封信中提到，展望2019，凯丰投资认为上半年经济与企业盈利增长仍会下行，但对风险资产不悲观，去年市场的错判逻辑应用，即认为政策打压房地产会促使资金流向股市，在今年可能更适用。核心是三个预期差。第一是流动性的宽松、第二是内部恐慌的缓解、第三是外部影响的减弱与中国自信的获得。

吴星认为，那些曾让市场一日三惊、信心屡遭打击的负面因素，都在2019年有所改观，敬而不惧、畏而不慌才是对待市场的应有态度。吴星表示，作为世界第二大经济体，虽然中国外部环境虽有变，经济增速下行，但攻坚有成效，改革再出发，开放共发展，经济发展空间仍存。

作为广深地区百亿私募的标杆，2018年凯丰投资整体业绩在百亿私募排名中位居前列，并在股票、商品、债券、量化等各端口保持相对优势。据私募排排网了解，2018年凯丰投资60%的仓位投资于股票，20%-30%投资于期货，10%-20%投资于债券。其中股票投资虽然受股票市场大幅下跌拖累，但依旧小幅跑赢沪深300指数，商品期货投资依然发挥其商品产业链投研实力贡献正收益。

来自上海百亿私募保银在给投资者的一封信中提到“稳， 见未来”，对于2019年A港美三地的中国股票，保银认为，经济未必太好，但由于流动性和预期向好，股市在上半年可能会有不错的表现。但不建议投资者立刻下场炒股，因为由流动性和预期所驱动的股市上涨的基础是不牢靠的，2019年股市也许会年线收红，但其中的震荡将会非常的巨大，有的人可能亏的比2018年还要多。

PinPOINT保银成立于1999年，投资范围覆盖中港美三地中概股，同时通过个股对冲规避单边市场下跌风险。价值、中概、对冲成为保银在私募界的三大显著标签。保银会在年初通过基本面、政策、估值、交易拥挤程度，判断哪个行业更好/表现较差，就此选择行业间的多空标的，因此保银也成为2018年百亿私募中业绩的佼佼者。

汉和资本也在最新的研报中提出，中国依旧是最值得投资的经济体。汉和资本表示无论是衣食住行的消费，还是医疗、教育方面，中国的内需市场潜力是非常巨大。只要充分开发好内需市场，中国的人口红利远未接近尾声，依旧蕴藏着无限的商机。对于中国能否跨越“中等收入陷阱”的讨论，汉和资本认为中国正走在一条正确的道路上，短期也许会有阵痛，但是前景依旧值得期待。投资于中国资本市场的优秀公司，就相当于投资中国美好的未来，汉和资本依旧满怀信心。