天雷滚滚的艰难2018已过，新年如何做资金配置，才能跑赢大盘？

随着2019年钟声的敲响，艰难的2018年已经过去了。过去的2018，对于2018的A股市场并不友好，本想喜迎“独角兽”，却碰上了“灰犀牛”;说好的入摩入富接轨国际化，A股却依旧全球皆涨我独跌。

过去的一年，民营企业质押爆仓困扰A股市场大半年的时间，各种黑天鹅事件频出让市场震荡加剧。创业板指跌29%，深成指跌35%，中小板指跌38%，上证指数一度从最高的3587.03点跌至最低的2449.20点，跌幅最高达28%。

新的一年已经到来，大家都摩拳擦掌准备重新布局，争取在2019年打个漂亮的翻身仗，对于2019年的资本市场我们应该持乐观还是悲观态度?私募排排网对此展开调查，调查结果显示，72.73%的私募认为应该对2019年的市场持有乐观态度;18.18%的私募认为市场回调还需要时间，对今年的市场保持中性判断;9.09%的私募认为经济依然面临着较大的下行压力，对资本市场持有悲观态度。

此外，应该如何判断2019年的资本市场特征?是否会否极泰来?新的一年，如何做资金配置，才能实现跑赢大盘?针对这些问题私募排排网还采访了高溪资产合伙人陈继豪、信普资本投资总监毛君岳、巨泽投资董事长马澄、华炎投资基金经理赖燕群。

七成私募对今年市场持乐观态度

经济入冬成为了2018的年度符号，过去的一年金融市场并不乐观，各行业都迎接了挑战，那么2019年的资本市场特征又会如何呢，是会否极泰来还是重蹈覆辙?

高溪资产合伙人陈继豪对2019年的市场持乐观态度。陈继豪认为，2019年的经济预期依然不乐观，但股票市场已经提前反应了经济预期，从估值角度很多股票已经跌出了价值，再大幅杀跌的意义不大，毕竟我们的增长还在，只是增速降低了，这是正常的结构调整所必须经历的困难过程。管理层也会适时推出相应的货币政策以及减税降费政策，鼓励和支持民营经济的发展，重新焕发市场活力，因此2019年不会比2018年更困难，相反会有很多结构性市场机会。

巨泽投资董事长马澄也持看好观点。马澄在接受私募排排网采访时表示，2018年的A股接近尾声，整个A股用悲催形容毫不过分。到目前为止，上证综指下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，中小板指下跌37.75%，创业板指下跌28.65%，其悲惨程度堪比2015年股灾。

马澄认为，展望2019，就估值来讲，当前上证综指动态市盈率仅为11.2倍，处于历史第五次大底部，2019年的下行空间极为有限。综合近期国家出台的各项救市措施、减费降税政策和支持民营经营发展等众多利好，再考虑中美贸易战的不确定性和实体经济下行风险等利空因素，综合认为A股2019年下行空间有限。上半年整体磨底，下半年随着实体经济的好转有望震荡走高，全年预计运行在2300—3000点区间，其间不乏有较好的结构性投资机会。

对于2019年的A股市场，信普资本投资总监毛君岳也表示，因为对2019年经济下行市场已有预期，所以预计2019年的资本市场会好过2018年，估计会以箱体震荡为主。

华炎投资基金经理赖燕群向私募排排网介绍，对2019年的市场持中性观点，2018年是金融市场寒冬，不言而喻。2019年依然可能是困难的一年，但最坏的时候可能已经过去。是一个底部的宽幅震荡，不会有大的趋势性机会。从长期来看，已经进入可以长线布局的阶段。

资金配置以机构性行情为主

2018年，对于股票投资者来说并不是一个好年头，无论A股还是美股都经历了市场震荡。对于2019年，投资者应该如何做好资金配置布局，才能跑赢大盘呢?

对于明年的资金配置布局，陈继豪认为，2019年应该是结构性行情为主，科创板和5G会有不错的市场表现，同时蓝筹白马股的低估也会引来价值挖掘的市场参与者进行战略布局。在资金配置上应该超配业绩确定性高的，安全边际强的标的，对创新题材的投资更多的是试探性的。未来谁都无法预测，因此，布局上安全第一。

对于明年具体的投资方向，马澄表示，巨泽投资主要看好四条主线：第一，券商板块。当前市场的整体估值处于历史底部，且政策底2449点已经明确，市场成交量相比前期已经明显放大。经过震荡筑底之后，待市场底部真正出来牛市启动，券商业绩预期大增，则根据惯例，券商必定受到资金的青睐。第二， 5G通讯板块。目前5G基础通讯设施建设已经陆续启动，且2019年会进入建设高潮期。据测算5G投资规模高达1.2万亿，相关上市公司在明年、后年会进入业绩高速增长期。第三，科创板。具体受益最大的是独角兽和创投板块，科创创是国家提出的一个大战略方向，随着明年科创板的工作实施和落地，相关个股必将受到市场的炒作，想像空间较大。第四，铁路基建。为应对经济下行压力风险，国家从2018年底到2019年将启动35个大型高铁项目建设工程，总投资额超1.4万亿，相关铁路基建板块公司明显受益。

毛君岳认为，对于2019年的布局而言，二线蓝筹，如工业4.0的机械精密制造，新农村建设的园林环保题材，存在较多机会，资金配置最好以箱体底部加仓，箱体顶部减仓等震荡行情方式操作，才能跑赢大盘。

赖燕群表示，美国加息周期以及中国去杠杆周期，对风险资产来说，都是不友好的。目前中国经济下行压力较大，可以预期政策的加码。科技基建是一个不错的方向，近期的中央经济会议提到要加快5G商用步伐，5G行业是可以重点关注的。而大热行业，必然引起机构博弈的加大，投资者介入还是需要注意节奏的把握。另外，新能源汽车行业的细分行业，例如高镍是未来的趋势。但在弱势市场下，投资者仍需控制仓位，不宜过于激进。