中行发布2019年个人金融资产配置策略报告

中国银行日前发布《2019年中国银行个人金融资产配置策略报告》。《报告》指出，随着经济增速下滑短周期的结束，减税、改革开放力度的加大，一系列配套政策的落地，市场有望缩短政策底与市场底时差，完成底部构筑，迎来长期上升趋势。

记者今日获悉，中国银行日前发布《2019年中国银行个人金融资产配置策略报告》(下称《报告》)。《报告》判断，2019年A股有望迎来下降趋势的反转，构建新的上升通道，风格往新兴和成长板块迁移。重点推荐低估值和科技龙头、具有内在价值的公司。具体配置上，优选成长板块中新基建领域(5G、新能源)与技术龙头。行业上主要推荐银行、非银、煤炭、传媒、电力与公用事业、商贸零售6个一级行业。

《报告》预计，2019年万得全A业绩增速在5%左右。《报告》称，经济虽然下滑，但不会失速，未来十年中国的增速是发达国家的2倍以上。经济增速是企业利润的支撑，是影响股市中期走势的核心分子变量。从中长期来看，股票走势和经济走势基本相同。

《报告》指出，A股在经历三年的调整，尤其是2018年充分释放风险后，在无风险利率大概率下行的背景下，随着经济增速下滑短周期的结束，减税、改革开放力度的加大，一系列配套政策的落地，市场有望缩短政策底与市场底时差，完成底部构筑，迎来长期上升趋势。

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综合估值、业绩、分红、长期资金入市和国际化进程推进等因素，《报告》判断，2019年A股有望迎来下降趋势的反转，构建新的上升通道，风格往新兴和成长板块迁移。在推荐板块上，重点推荐低估值和科技龙头、具有内在价值的公司。具体配置上，优选成长板块中新基建领域(5G、新能源)与技术龙头。行业上主要推荐银行、非银、煤炭、传媒、电力与公用事业、商贸零售6个一级行业。

《报告》认为，除了不断增加的公募基金、保险资金外，2018年支持股市稳定发展的其他长线资金渠道得以打通。国内社保基金、年金入市，商业银行理财子公司产品可直接投资股票;海外港股通、沪伦通，MSCI、富时罗素、标普道琼斯将A股纳入其相关指数并将逐年提高比重，都将为市场带来长期稳定资金来源，预计2019年将为市场带来万亿以上的长期资金。

“另外，监管部门近年来对股市的一系列制度建设和完善，打击市场操纵、完善退市制度、推出科创板和注册制，对于构建健康的股市生态系统，理性的投资文化进而引导长期资金入市投资创造良好的条件。”《报告》认为。

此外，《报告》对全球主要市场权益资产、债券、外汇和大宗商品等大类资产2019年走势进行研判，并据此提出个人金融资产配置策略建议。

具体而言，权益资产方面，全球经济放缓压低业绩，权益资产难有明显机会;A股估值均值回归叠加股利分红，长线资金供给渠道打通带来稳定增量资金，风险释放后迎来转机。债券资产方面，美债熊市未结束，需等待配置机会;中债延续牛市格局，信用债风险偏好有所修复，战略性看多可转债。外汇资产方面，未来美元走势大概率是先强后弱，人民币有下行压力但不具备大幅贬值基础，其他国家货币重点看好澳元。大宗与黄金资产方面，预计原油价格将主要由供给的不确定性决定;黄金有利因素略多，对价格形成支撑。

《报告》建议，未来一段时间，个人金融资产配置可超配中国资产，包括股票与债券;美股位于顶部区域，建议适当减持;其他权益市场，英国、日本标配，欧元区保守。大宗方面，原油震荡，黄金标配。外汇中，澳元相对乐观，日元谨慎推荐，欧元、加元中性，美元保守。