全球最大对冲基金CEO:美联储加息风险高

全球最大对冲基金桥水基金( Bridgewater)的创始人兼CEO达里奥(Ray Dalio)不同意摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为加息宜早不宜迟的看法。他认为美联储近期加息风险很高，央行QE已到极限，认为中国会崩盘的预言“非常夸大其辞。”

当地时间本周二，达里奥在出席CNBC与《机构投资者》联合主办的大会Delivering Alpha Conference期间说，戴蒙的看法“错了”，对美联储来说，经济环境还太脆弱，不应在本月联储会议上决定加息，“负面的风险多得多。”

达里奥认为，从全球环境看，美联储收紧货币宽松有风险。他提到，美国国债收益率曲线并未体现利率上升。这意味着市场并未消化美联储加息的预期。

加息激辩 立场不同

达里奥对加息的态度与戴蒙截然不同。华尔街见闻此前文章提到，戴蒙本周一说，美联储必须维护信誉，“我认为是时候加息了”，“我是宁愿早些也不愿晚些。”戴蒙个人认为，美联储加息25个基点对华尔街的影响将仅仅是“沧海一粟”。

至于为何达里奥和戴蒙德有明显分歧，Seeking Alpha的编辑Stephen Alpher解释为，桥水基金的性质更像借贷方，摩根大通则是贷款机构，所以达里奥不主张加息也不算多大意外。

此前达里奥已经公开表示美联储紧缩货币是错误做法。今年1月华尔街见闻文章就提到，达里奥先是在当月参加达沃斯论坛期间表示，美联储最终将改弦易辙，走上QE加码的道路。

而后，达里奥月底又在英国《金融时报》撰写评论文章论证上述观点，称：

“全球经济之所以疲软，之所以面临通缩压力，恰恰是因为我们处于债务超级周期的尾端。也正是为此，全球都处于宽松而非紧缩状态。”

“美元是全球最重要的货币，美联储对美国和全球都是最重要的央行。考虑到经济下行的风险并不对称，无论是为了全球、美国还是美联储好，紧缩都不是一个好选择。”

QE已用到极限 债务周期末期“榨不出多少东西”

在本周的Delivering Alpha Conferenc上，与前美国财长盖特纳一样，Dalio也认为，由于利率已经接近于零，美联储和其他央行在面对未来衰退风险时都没有多少斡旋空间。他还预计，美国真实的经济增速约为1.5%到2%。

达里奥说，央行“刺激经济和推升全球资产价格的能力”已经“达到极限”，“从债务周期里榨不出多少东西了”，没法大幅降息，而且因为息差是有限的，QE也是有限的。

达里奥进一步说：“从全球范围看，那些过去支持我们的力量不复存在，我们处于债务周期的尾声，一切增长率全都会比我们习惯的要低。”

金融博客Zerohedge评论达里奥上述讲话称，他在警告，当前的环境类似于1935年到1945年美国的情形。

在以上《金融时报》评论文章中，达里奥也承认，经过多年QE，风险溢价的下降已经使得QE不再如从前那么有效：

“债务和资本开支拉动的增长是有极限的。当极限来临，也就意味着债务超级周期上行阶段的结束。”

“现在全球正面临着这样一个窘境，债券、股票等各类资产的预期收益率低得可怜，并不比现金的预期收益率高多少。”

“结果就是，这些资产的价格很难再上涨，反而很容易回落。当所有资产的价格下跌，就会对全球经济产生负面影响。”

中国有挑战 但崩盘论夸张

另外，达里奥还在讲话中称赞了中国，说中国是很有能力的领导者，将能够渡过重组债务、重建经济和资本市场的难关，“我不是说没有挑战，但那种预计(中国会)崩盘的观点……非常夸大其辞。”

此前华尔街见闻文章援引彭博新闻社消息称，今年桥水基金的强劲吸金能力在面临赎回潮的全球对冲基金业中一枝独秀。

文章称，今年以来，桥水旗下Pure Alpha基金亏损约9%，但在去年年初罕见“开门”以来，桥水已经吸引了225亿美元资金，其中约四分之三流入去年2月推出的新投资策略基金Optimal Portfolio，其余则流向Pure Alpha基金。(.华.尔.街.见.闻.王.维.丹)