对冲基金业绩惨淡:平均回报-3.72%

特派记者 张涵 纽约报道

全球市场波动在2015年血洗了对冲基金行业。

今年对冲基金业的回报可以用“惨淡”来形容。根据芝加哥研究机构对冲基金研究(Hedge Fund Research)的数据，今年对冲基金业平均回报为-3.72%，比标准普尔指数表现还差。标普今年累计下跌2.59%。

对冲基金迎来倒闭潮。过去三个月，清盘的对冲基金数量攀升至257家。今年前9个月的清盘总量达674家，而去年同期为661家。贝恩和城堡投资集团的对冲基金是其中规模最大的两只。

对冲基金业的资产规模也大幅缩水，短短三个月间减少了950亿美元，为2008年第四季度以来的最大规模，目前为2.87万亿美元。

市场分析显示，新兴市场的分化，能源类大宗商品和股票价格急剧走低，部分受到对冲基金经理青睐的大盘股突然的暴跌，使得对冲基金行业出现资本净流出，从而使得对冲基金业出现业绩分化和行业洗牌。

展望新年，基金经理们期待美联储加息后全球资产价格分化带来新的机会。

市场波动引发业绩跳水

在多个不同投资策略的对冲基金中，事件驱动型投资策略基金表现格外惨淡。

今年事件驱动型投资基金大规模押注有限的几家公司，包括药企Valeant Pharmaceuticals ，以及减持阿里巴巴股份的雅虎。两者的股价均大幅度下降，甚至腰斩。这让一些大型的事件驱动型基金，比如著名的 Williams Companies，今年成为表现最差的20家对冲基金之一。

今年能源类股票表现较差，如Cheniere Energy Inc.， Williams Cos.， SunEdison Inc.，这些股票在下半年暴跌。这也造成押注能源价格反弹的对冲基金损失惨重。

此外，对冲基金遭遇大量赎回被迫关门的另一个成因是市场波动，以及基金经理应对市场大波动的方式。

截至12月底，按本币计算，俄罗斯MICEX股指今年录得超过23%的回报率，巴西的Bovespa股指跌幅超过13%。而中国A股则在今年6月站上7年高位后两个月下跌45%，不过8月末以后两个多月又强劲反弹逾20%。“按以往经验来看，投资新兴市场事实上难以真正达到分化风险、对冲宏观周期的作用。”三山资本全球宏观对冲基金首席投资官陈凯丰在此前纽约一个新兴市场投资讲座中表示。不过，在整体不景气的情况下，仍有部分优秀大型对冲基金脱颖而出，如黑石集团(Blackstone)、德劭基金(D.E.Shaw)、千禧年基金(Millennium Partners)和Citadel等，获得了两位数的回报率。

明年策略激进、分化

市场预计，2016年全球宏观波动仍将继续，而对冲基金的策略可能更加分化。

根据《养老金和投资》的统计，2016年对冲基金策略主要在于发达国家和发展中国家经济复苏的不同速度;高波动;对个别股票、个别国家和行业明确的做空机会，以及高收益证券。具体的投资策略来看，全球宏观、事件驱动、股票、相对价值、欧洲信贷市场波动将成为受欢迎的主题。

对冲基金研究的主席Kenneth J. Heinz指出，不管宏观如何变动，过去25年的经验表明，2016年对全球宏观基金至少有一个重大利好，即美联储加息。

Heinz认为，加息将改变人们的资产偏好，机构投资者已经表现出希望投资风险更大的资产的愿望。对冲基金应该放弃在过去五年投资低风险、低收益资产的整体策略。加息使得银行等传统机构收紧借贷，而这种资金的重新分配给对冲基金带来很多机会。(编辑 李艳霞)