2016年09月对冲基金A股信心指数

一、 A股信心指数涨9.7%，半数私募维持仓位继续观望

2016年9月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为100.85，较上月上涨9.7%。本月该指数再次回到临界值100的上方，但幅度很有限。融智·中国对冲基金经理A股信心指数两项相关指标相比上月均稍稍回暖，但加仓意愿依然较弱，多数私募机构选择在此时维持目前仓位继续观望。

私募仓位调查数据显示，目前仓位在50%以上和50%以下比例各半，其中有43.9%的私募机构仓位在30%-50%之间，21.95%的私募选择高仓位运作。值得一提的是，仅有7.32%的私募仓位在两成以下(包括空仓情况)，在当前市场不稳定的情况下，这一数据令人稍显意外。

8月份A股市场的走势与七月份情况有些相似，基本上可以算是“踢了半场好球”(上涨半个月，下跌半个月)，但总算时在期间突破了3100点关口(尽管未能持续)。从月初开始在深港通预期的刺激下，券商板块、地产板块、金融板块成为了先锋领涨，指数在月中一度突破了3100点。然而，深港通宣布后股指却没能如市场预期的一样上涨，反而在8月下旬开始缓慢下行。自权重板块在8月上旬的一波小行情之后，指数在无新力量支撑的情况下开始出现疲软。此外，值得注意的是，由于近两个月的非农报告都显示美国就业形势超预期，大大增加了美联储加息的概率。

进入9月份，当前A股调整节奏相对缓慢，多数资金应该还处于观望姿态，都在期待A股“金九银十”行情。好消息是，国家统计局数据显示，今年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，重回临界点之上，创22个月最高水平，经济活跃度的提升对于A股来说显然是重大利好。然而，美联储再次进入加息通道是9月份全球市场关注的焦点，一旦加息，对A股市场的冲击不容小觑。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年9月A股市场趋势预期信心指标值为105.21,较上月上涨11.27%，该指标值在本月再次回到临界值上方。调查结果显示，基金经理对九月份的市场行情总体持保守态度，仅有33.33%的受访基金经理对九月份行情表示乐观，对“金九银十”行情有所期待;同时有47.92%的基金经理保持中性，这一比例较上月有所上升，求其原因是近两个月的A股市场表现并不稳定;另外，持悲观态度的基金经理占比也接近20%，悲观情绪依然有一定的市场。

2016年9月仓位增减持投资计划指标值为94.32，较上月上涨7.18%，减仓情绪略占上风。调查结果显示，仅有两成左右的基金经理表示会在9月份考虑加仓;50%的受访基金经理将维持当前仓位不变，半数受访基金经理选择在当前形势下观望;减仓/大幅减仓方面，27.27%的比例稍高于增仓意愿人数所占比例。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标较上月虽均有所回升，市场情绪偏乐观但是乐观情绪较弱，多数基金经理表示主要以维持仓位观望为主，加仓意愿并不强烈。

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