2016年06月对冲基金A股信心指数

一、 A股信心指数上涨1.74%，六月风险集中需谨慎

2016年6月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为119.87，继上月上涨后再涨1.74%。五月的市场整体走势不如预期，但基金经理对未来一个月的市场行情延续了前两个月的乐观态势。融智·中国对冲基金经理A股信心指数两项相关指标一涨一跌，然而总体而言乐观情绪依然是目前的主导。

五月份的A股市场走出了“U”型趋势。四月下旬上证指数一度在3000点下方挣扎，在五月初曾尝试回到3000点却未能成功。随后，在“权威人士”在人民日报发表中国经济“L”型走势观点后，大盘连续两天跌幅都接近3%回到2850下方开始平盘震荡。指数在2800点左右横盘长达三周之久，行情不温不火，大盘交易量持续走低。然而在五月份行将结束的时候，在券商股集体“暴动”，上证综指在五月份的最后一个交易日暴涨3.34%，再次回归2900点，创业板指数涨幅近5%，成为了近期以来最大的单日涨幅。

接受调查的私募基金公司显示，目前有超过60%的私募仓位在五成以下，且其中41%左右的公司仓位集中在30%-50%之间。另外值得注意的是，有近36%左右的私募仓位在五成以上，这一部分又有一半以上仓位超过了八成。

进入六月份，虽然五月份市场用了较长的时间去“磨底”，但是5月31日的一根阳线是否能够“改变整个市场的信仰”还是未知之数。反观六月，A股市场将重点关注两件大事：第一，A股是否会加入MSCI国际指数?第二，美联储将在六月再次议息，而目前市场观点认为，这有可能会成为自去年12月以来第二次加息。总而言之，六月份是宏观风险较为集中的一个月份，需要谨慎对待市场变化。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年6月A股市场趋势预期信心指标值为115,较上月微跌0.58%，基本与上月水平相当，基金经理对六月市场走势依然偏向乐观。调查结果显示，超过47%的基金经理持乐观/乐观态度，但极度乐观的基金经理比例较上月有所下降;本月有35.29%的基金经理持中性态度，尽管五月份的走势并不好，但是月底的大涨似乎增加了市场的不确定性;此外，选择悲观/极度悲观的基金经理依然占总受访人数的不足18%，六月份是市场风向相对集中的一个月，尤其是在A股加入MSCI国际指数以及美联储加息未确定之前，市场均有继续下行的可能。

2016年6月仓位增减持投资计划指标值为126.14，较上月上涨5.12%。该指标上涨受益于基金经理减仓意愿的大幅减少。调查结果显示，接近50%的基金经理计划大幅增仓/增仓，其中大幅增仓比例较上月有所减少，但增仓人数的比例上升了近11%;47.73%的受访基金经理将维持当前仓位不变;减仓意愿方面，仅有4.55%的受访基金经理计划在六月份进行减仓操作。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标一涨一跌，但市场情绪偏向乐观。

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