史上最严高送转新规！高送转个股集体杀跌，A股反弹还继续吗？

董秘再现段子手，投资者“cninfo459127”在互动易上向世嘉科技建议考虑高送转10送15或20。而世嘉科技董秘则奉劝投资者，投资应该认真分析公司情况，做价值投资者。并坦言，其实所谓高送转，本质上是把一张100元的钞票换成两张50元的，为何很多人非要把它想像成把一个180斤的老婆换成两个90斤的呢?

有的上市公司很理智，有的上市公司很忽悠。高送转历年乐此不疲，今年也不例外。在正元智慧打响A股高送转第一枪后，不仅连续收获4个交易日涨停，更是拉开年度高送转大幕。

高送转行情的火爆也引起了监管层的注意，沪深交易所在11月23日分别正式发布《上市公司高送转信息披露指引》，这也是四月征求意见稿正式落地。指引要点包括强化信息披露，更关注高送转真实目的;高送转将与业绩增幅比例挂钩，净利润增长和EPS做出量化规定;大股东限售股(股权激励除外)解禁、减持前后三个月，不得进行高转送。指引的发布也被市场纷纷解读为高送转式割韭菜时代的终结。

受此影响，周一(11月26日)开盘，前期表现强势的高送转板块集体回落杀跌，多家上市公司纷纷在互动平台上对高送转计划进行回应。三只已经披露高送转预案的个股不仅低开，而且盘中一度集体跌停。

截至26日收盘，正元智慧与汉邦高科悉数跌停，正业科技跌幅-9.04%。而在此之前，高送转行情一度火热，正元智慧在公布高送转方案之后收获4个涨停，正业科技和汉邦高科也分别收获两个涨停。在史上最严高送转新规发布之后，今年的高送转行情是否还有机会，也成为投资者普遍关注的问题。

高送转题材炒作大概率降温，绩优股价值显现

史上最严高送转新规发布之后，今年的高送转行情是否会降温，甚至难以重演?天谷资产策略总监钱戋鑫在接受私募排排网采访时表示，每年高送转都是市场的炒作题材，经久不衰。此次交易所的新规有望彻底整治高送转，各种条条框框一大堆，而且门槛极高，比如10送8，过去2年业绩增速得80%;而且送转后每股收益不得低于0.2元，同时不能配合减持操纵割韭菜。所以，往后能够高送转的，也只能是“绩优股”了，而绩优股自身也不一定有大的动力去炒作，这是和以往最大的不同，因此今年高送转题材炒作大概率会降温。

资深财经评论员郭施亮表示，高送转新规对上市公司采取高送转的约束限制更多，而史上最严的高送转新规落地后，将会从一定程度上打击上市公司的高送转热情。但是，换一种角度思考，对于真正有能力采取高送转的上市公司，反而更容易突出其投资价值。

新富资本研究中心认为，随着监管对高送转的持续关注和收紧，支撑前期高送转行情的游资炒作理由已经不是非常充分，高送转行情会暂时告一段落。

乾明资产研究员周至劭介绍，高送转只是管理股价和流动性的一种手段，不对公司基本面产生实质影响，炒作需谨慎。今年由于新规的出现，高送转的行情可能无法延续。新规之后，能进行高送转的就基本剩下绩优股了，对跟风投资的散户已经是极大限度的保护。

追高有风险，提防低价股高送转

高送转新规虽然在某种程度上防止中小投资者被“割韭菜”，但是投资者在参与高送转个股时还需要注意各种投资陷阱。

钱戋鑫介绍，虽然高送转的绝对数量会大幅度减少，但市场也会通过筛选，找出少部分符合条件的，这些个股很有可能被市场挖掘，反复炒作。我们能给出的建议是，不要追高，避免一旦“高送转”预期落空，股价大幅回落的风险。

郭施亮认为，高送转陷阱一方面体现出上市公司借助高送转题材拉升股价，而后借势派发;另一方面则是反映出高送转尤其是转增股本，并没有从根本上改变股东权益。此外，仍需要提防低价股高送转的风险，例如中弘股份曾经的高送转，却加快后来上市公司的面值退市风险

新富资本研究中心向私募排排网记者介绍，高送转作为一类炒作题材，和市场资金活跃度有很大关系。高送转是否能带动股价上涨更多要结合市场环境来看。此外，高送转行情出现后往往是短期连续大幅上涨，投资者追高风险较大，一旦回调也不容易及时止损。更适合通过对个股财务数据的预判分析，提前布局。

周至劭表示，新规已经基本将“割韭菜”意图明显的绩差股排除在高送转以外。因此，对依旧可以参与高送转的公司基本面的甄别就变得尤为重要。

A股继续筑底，优质小票或迎转机

上周A股遭遇较大回调，不仅回吐一周涨幅，还失守2600点。A股单边下行既受外围美股大跌带来的避险情绪影响，还与题材概念遇冷与资金边际收紧有关。多重因素下，市场再次陷入震荡整理区间。

距离年底还有一个多月，市场还存在哪些机会和可能的风险，A股能否打响年末反击战，胜算几何?

钱戋鑫认为市场在小票炒作进入休整阶段，一时间没有找到新的市场热点，以上证50为首的蓝筹又受疲弱的宏观经济影响，估值不断承压，造成了上周股指较大幅度下跌。往后，我们认为，把市场的锚盯在上证指数的意义已经不大，蓝筹出现大反攻的概率不高，更多的可以关注以中证500、中证1000为主的小市值品种。在近期换挡调整后，一些优质的小票有望走出独立行情，甚至是跨年度的行情，而蓝筹则是低位区间震荡为主，指数也很难出现大涨大跌。

郭施亮认为A股市场处于2600点之下，应该属于市场底部区域，但外部市场环境不稳定是比较直接的冲击因素，此外则是需要看国内政策定位、融资定位的需求，但中长期角度来看，2500点一带区域，市场可以逐渐步入价值投资区域，但底部基础有待扎实，目前仍处于底部不断巩固的阶段。

新富资本研究中心本周随着创投概念、高送转概念等题材股交易降温，市场氛围将会受到一定程度影响，而且前期反弹较大个股的也积累了一定的获利了结压力。同时，大宗商品价格的下跌对周期股价带来一些负面影响。后续市场延续反弹还需要寻找新的支撑逻辑，但我们认为在当前位置不应过度悲观，短期关注月底G20会议中美关系的进展以及外围市场的波动，长期关注减税降费等政策的推进力度。

钜阵资本高级策略分析师郭伟文市场近期的调整压力主要来自于几个方面。一是大盘反弹至重要的技术性压力位，本身有调整的需求。二是中美MY谈判的不确定性增加。三是市场对未来扩容压力的担忧。

从中长期来说，市场已经具有明显的估值底和政策底的特征，不过，市场真正底部的形成往往需要较长的时间，期间会有很多的波动与震荡。上证指数本周在60日均线以及5月份以来的下跌趋势线附近受阻回落，这说明市场原有的下跌趋势并没有发生改变，至少短期已经进入了调整阶段，未来也不能排除再度挑战10月份低点的可能。基本面来看，中美MY谈判的发展以及注册制试点的具体情况，将对市场有重要影响。

12月解禁高峰到来;全球经济收紧趋势以及中美关系不确定性;宏观经济继续下行，“抢出口”后会迎来出口下降，中国宏观逆周期投资还未到位等都是抑制A股上涨的因素。当前环境仍旧应该重视风险，注意仓位的控制。