央行：引导金融支持民营和科创企业

央行上海总部发布《关于进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务的实施意见》

引导金融资源“精准滴灌”民营和科创企业

昨日，人民银行上海总部发布《关于进一步加强民营企业和科技创新企业金融服务的实施意见》，通过四大方面共20条意见，重点聚焦进一步提升对民营企业、科技创新企业的金融服务水平，旨在引导更多金融资源“精准滴灌”支持上海民营经济健康发展和科创中心建设。

为了切实发挥中央银行货币信贷工具导向支撑作用，增强民营企业信心，《意见》运用了多种货币信贷工具“多管齐下”切实传导优惠政策：

一是要求充分发挥再贷款定向调控、精准滴灌功能，将不少于100亿元的再贷款额度聚焦于科技创新、先进制造业等重点领域民营、小微企业，同时努力撬动金融机构运用自有资金进一步加大信贷投放。

二是加大对民营企业票据融资支持力度，要求对民营企业票据再贴现不设单张和总额的限制，对有一定规模和行业知名度的民营企业票据再贴现重点倾斜。

三是落实“民营企业债券融资支持工具”政策，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

四是发挥好抵押补充贷款资金的引导作用，要求辖内开发性和政策性金融机构积极运用抵押补充贷款资金加大对科创和外贸领域重点民营、小微企业的信贷投放，有效降低企业融资成本。

针对上海的科技企业中民营企业数量占比超过九成的特点，《意见》要求拓宽融资渠道、创新融资模式，“精准滴灌”民营企业和科技创新企业，缓解民营和科创企业融资难并努力降低融资成本。

《意见》还就优化金融营商环境提出具体要求：支持民营企业和科技创新企业跨境股权投资;支持民营企业和科技创新企业跨境技术资产交易;提升经常项目外汇业务办理便利性;为民营企业和科技创新企业、引进的海外人才提供全方位跨境金融服务;引导民营企业和科技创新企业完善汇率风险管理;提升支付结算服务能力;优化各类人才涉外金融服务政策。

下一步，人民银行上海总部将全力推动《实施意见》中的各项政策措施落地，尽快使上海的民营企业、科技创新企业享受到政策优惠和便利，促进上海民营经济健康发展。

科创板助力投行业务 多家券商“摸底”潜在标的

近期，券商股持续活跃，成为市场关注焦点。对此，业内人士普遍认为，除了股权质押业务风险降低、业绩回暖预期等原因外，科创板推出后将利好券商投行等业务也是重要原因之一。

据《证券日报》记者了解，券商在搜集和储备科创板“潜力股”方面的准备工作早已开始。截至11月20日，已经有多家券商发布研报，筛选出了一批科创板潜在标的。虽然各家券商筛选标准细节存在差异，但这些潜在标的企业都具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强等共同点。

多家券商“摸底”潜在标的

近日，《证券日报》记者从多家券商处获悉，目前已经有部分券商在拟定内部标准，对具有上市潜在可能的科创类公司IPO项目进行收揽，部分券商还通过加强与创投机构的合作来实现对标的项目的搜集。不过，因为对于科创板上市门槛的理解不同，券商的内部筛选标准也不尽相同，这点从券商近期的研报中也可以看出。

以中信建投证券为例，其策略团队近期发布的研报中参照战略新兴板方案，以市值为核心，弱化盈利要求，设计四套科创板的股票上市标准：一是“市值-净利润-收入”标准，即市值2亿元+净利润1000万元+收入5000万元;二是“市值-收入-现金流”标准，即市值10亿元+收入1亿元+经营性现金流2000万元;三是“市值-收入”标准，即市值15亿元+收入1亿元;四是“市值-权益”标准，即市值30亿元+股东权益2亿元+总资产3亿元。

中信建投证券认为，场外市场与一级市场最有可能产生满足科创板上市要求的潜在标的。根据净利润、营业收入、市值、ROE、ROA等财务指标从大到小排序并筛选，最终精选出麦克韦尔、安围智能、和睦达等20家基本面良好标的。

中金公司策略团队虽然没有给出具体的名单，但是预计具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高，且初期成本压力较大的企业有望优先考虑。若盈利及股权结构限制放开，不排除部分海外上市公司也可能通过登陆科创板的形式在A股上市。新三板直接转板科创板的转板机制也有望研究推进。

安信证券新三板团队则认为，上交所科创板或将锚定大市值但尚未上市的科技创新型公司，由此筛选出14家科技创新型公司，行业主要集中在互联网、云服务、人工智能等领域。

对上市门槛推测存分歧

据《证券日报》记者了解，虽然部分大型券商已经对未来的上市企业门槛及投资者门槛做出推测，但不同券商预测的企业上市标准也存在一些差异，大致分为两类：一类是中信建投等券商推测，科创板会参照战略新兴板的方案。

另一类是中银国际等券商认为，首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业，即今年4月份证监会在《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中提出的创新企业IPO门槛，即尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的企业。其中，同股不同权的红筹公司以及净利润还处于亏损阶段的公司也能IPO。

据《证券日报》记者梳理，虽然各家券商筛选标准的细节存在差异，但这些潜在标的企业都具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力等共同点。

科创板来袭 各地寻找“潜力股”正忙

虽然“上交所科创板相关人士要求某创投机构推选50家左右行业排名靠前企业，上交所将视情况重点调研”已被辟谣，但这并没有阻挡各地对有上市意愿的“潜力股”的搜集和储备。

11月22日，上海市科委主任张全表示，科创板是上海乃至全国经济未来强劲发展的发动机之一，上海市科委将从科技的角度，助力上海有更多的科技企业。上海即将建立的高新技术企业培育库中，未来一定会有若干企业在科创板上市。

上海市科委副主任骆大进介绍，上海市科委正在积极推进和帮助科技企业抓住科创板这一重大契机，通过在科创板上市融资，实现更好更快发展。前期工作中，上海市科委已经推动现有科技企业、高新技术企业对照未来科创板的上市标准和条件，积极加快股改。下一步，上海市科委将根据科创板和注册制的要求，进一步做好企业培训和服务工作。

湖北省相关部门已积极推动企业向科创板靠拢。湖北省省上市指导中心相关人士介绍，最近在一些上市后备企业中进行了宣传，高新科技企业都比较关注，今年底将选择一批省内优质企业向上交所推荐，作为科创板后备资源。

11月14日，安徽省金融办主任何昌顺主持召开了对接上交所科创板工作部署会议。他介绍，设立科创板并试点注册制是中央作出的重大举措部署，省委、省政府高度重视，要求安徽省要储备一批科创板优质后备企业，扎实做好相关的对接与基础性工作。

浙江省创投协会于11月20日发布了《关于推荐科创板拟上市企业的通知》，要求各会员单位在投资的企业中，推荐拟在科创板上市的企业，协会将尽快上报有关部门。

虽然目前相关细则并未出炉，但业界对什么样的企业符合科创板的上市要求做了不少研究。

中银国际认为，首批科创板公司大概率将是证监会定义的创新企业，即今年4月份证监会在推出CDR时提出的创新企业IPO门槛：尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。其中，同股不同权的红筹公司以及净利润还处于亏损阶段的公司也能IPO。

中信建投证券认为，由于科创板当前细则尚未公布，参照战略新兴板的方案的标准，对符合上市条件的企业进行初步筛选，行业上侧重于选择新兴产业，如电子、传媒、计算机、医药、新材料和新能源企业。采用净利润、收入、现金流和市值四个维度对上市企业进行排序，如果企业的净利润、收入和现金流表现均占优，那么这些企业就最有可能优先以注册制的方式登陆科创板。