有这么个地方，可以打折买股票

今年以来，A股各指数不断创下新低，各类基金亏损严重，定增基金也不例外。11月5日，华安基金发布公告称，华安中证定向增发事件指数证券投资基金(简称华安定增基金)自11月8日起终止上市交易。

华安定增基金不是个案。据统计，下半年定增基金呈现加速退出的趋势。名称中带有“定增”字样的基金已有6只终止上市，若华安定增基金终止上市，下半年以来退出的定增基金总数将达7只，而上半年只有3只定增基金宣布终止上市。

在业内人士看来，指数型定增基金加速退出资本市场具有标杆意义，背后原因直指定增投资策略效果不佳。

那么，这个定向增发是什么意思?金融圈高大上的名词就是多，让人容易云里雾里。这时候，就需要排排君来排忧解难了。

定增是什么

定向增发，展开来说就是向特定对象增加发行股票，更正式的说法是非公开发行。非公开是什么意思呢?就是在公开的二级市场之外，去接触有意向的投资者。通常来说，这些投资者的资金规模都很大，某种程度上，公开市场可以说是diao丝市场，非公开市场才是高富帅的市场。

为什么要定增

定增的本质就是从投资者口袋里掏钱(或资产)，这样的好事，总得有个理(jie)由(kou)吧。简单来说，主要的理由就是这几样。

(1)融资

定增是公司新发行股份去换东西，而最经常换来的就是现金。这个现金有几种用处，一是扩大生产，比如建一些新的厂房和生产线，购买原料等等;二是收购其他的资产，比如收购其他公司，将其业务融合进自己的主业，三是补充流动资金，就是把钱用在公司日常运营中，把公司当做一个人的话，这相当于人的生活费。

(2)重组

定增的时候，新发行的股份可以用来换其他股份。举个栗子，比如有一个股东A1，控股上市公司A2，另有股东B1，控股未上市公司B2，A2要收购B2，就可以向B1定增发行股份，而B1则用全部的B2股份去换，当定增完成后，B1就成为了A2的股东，而B2就变成了A2的全资子公司，相当于A2将B2吸收合并。

按这个思路推到一个极端，当B2公司比A2公司的规模大很多的时候，增发给股东B1的股份数量就会多于股东A1，这时候，公司A2的控股股东就变成了B1，这就是传说中的蛇吞大象，也就是借壳上市，去年360回归A股就是用这种方式。

(3)控股

上市公司有时会发生股权争夺战，比如大股东和二股东掐架(吃瓜群众都爱看)，这时候，大股东可以进行定增，积极认购新发行的股份，就可以甩开与二股东持股比例的差距，从而保住自己的控股地位。

实际上，上市公司的再融资方式有很多种，包括发债、配股等等。相对于这些方式，定增是最便捷的，因为对上市公司的要求比较少，对盈利、利润分配、融资规模、发行频率都是不限制的，并且还可以减少发行费用。

定增的要求

相对来说，定增的限制比较少，但并不是没限制，不能让你放荡不羁爱定增。简单来说，定增主要有几个方面规定。

(1)价格

发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。就是说，虽然定增的价格相对市场价可以有折扣，但不能太低，如果太低的话，就相当于贱卖了公司的股份，输送利益给定增对象，公司原来的股东就受到了损失。

(2)对象

发行对象不超过10名。非公开市场对于发行对象的数量也是有一定限制的，即使是高富帅，也不能扎堆来。

(3)期限

以下这几类，认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让：

(一)上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人;

(二)通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者;

(三)董事会拟引入的境内外战略投资者。

也就是说，大佬级别的，统统锁定三年。

对其他的发行对象，认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。其他的小弟，只要锁定一年就可以了。

为什么要锁定呢?由于定增价格相对现价会有一定的折扣，按照定价规则，定增价格可能比现价低20-30%，如果定增完就可以卖，不就赚大发了?证监会怎么会这么便宜他们呢。

定增是割韭菜吗

一般散户会有一个看法，定增的对象能够以比较便宜的价格拿到股份，最后转手卖掉，就是割了韭菜。这个看法太简单粗暴了。

首先，看定增的时候，定增的价格对现价必须有折扣，不然的话直接在市场买就行了，何必那么麻烦，还要被锁定。定增的价格，要和公司股份的内在价值对比，如果大幅低于内在价值，就是贱卖股份，相当于割了原有股东韭菜，如果是大幅高于内在价值，那原有股东是赚的，应该高兴才对。其次，虽然定增机构拿到的股份成本较低，但是等到锁定期过后，有没有盈利是不确定的，如果是牛市参加定增，能卖的时候已经是熊市了，那机构心里也是苦啊，也是一样被割了韭菜。

小结一下，我们虽做不了参加定增的大佬，但是可以学习定增的基本知识，理性地看待定增这个事，观察上市公司是如何操作的。不要人云亦云，老说别人割自己韭菜，其实，能割自己韭菜的，终究是自己。