A股迎史上最大回购潮，参与回购的股票值得投资吗？

上市公司回购股份会无形中会对股价起到支撑作用，也是A股市场维稳股价的重要工具，但股份回购同时也是把“双刃剑”。近期三部门联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，将股票回购存在的资金问题迎刃而解。

随着《意见》的发布，A股回购再攀历史高峰。截至11月9日，共有557家公司实施股票回购，累计回购40.5亿股，累计金额343.16亿元，而2015年至2017年回购金额分别为46.66亿元、105.5亿元、79.14亿元，这也意味着今年以来的的回购规模已超前三年总和。另外，无论是回购家数、回购股份，还是回购金额均创下A股历史纪录。

此外据不完全统计，根据上市公司发布的回购方案金额上限，回购上限可达1257亿，若剔除目前已经回购的金额，仍有914亿回购空间。

A股这轮史上最大回购潮与之前有什么不同?参与回购的上市公司标的是否值得投资?私募排排网就此采访了新富资本研究中心、滨利投资基金经理梁滨、千波资产研究中心、资深财经评论员郭施亮。

政策助力，A股史上最大回购潮

新富资本研究中心在接受私募排排网采访时表示，今年A股市场回购创历史记录，一方面由于市场整体估值已经接近历史底部，上市公司更了解企业本身价值，所以在股价处于底部区域时大规模回购公司股票;另一方面则由于监管对上市公司回购股票出台了相应的鼓励政策，新增“为维护公司价值及股东权益所必需”情况下可开展回购等实质性促进回购的措施。新富资本研究中心还表示，当前上市公司回购的金额与A股总市值、A股上市公司净利润相比，占比仍然很低，未来还会出现更多上市公司回购的情况。

对于本次市场出现历史最大回购潮，滨利投资基金经理梁滨向私募排排网介绍，首先是因为市场本身下跌幅度比较大，一些优质的上市公司估值处在历史最低水平，价值被市场严重低估自身有回购股份的需要。二是很多公司的股权质押已经达到平仓的红线，如果再跌可能面临爆仓的风险，通过二级市场回购能刺激股价达到稳定股价的作用。为此证监会专门修改了上市公司的回购制度，鼓励更多的企业去二级市场回购自己公司的股份，达到稳定市场，防范金融风险的作用。

资深财经评论员郭施亮称，本轮A股回购潮开启，受益于政策环境推动，但上市公司价格偏低、估值优势明显，上市公司回购需求激活。回购潮背后，也是上市公司看好自家股票的真实写照，政策引导下加快了上市公司的回购热情。

迫于股价持续下跌，逼近质押平仓线，A股上市公司多数实施股份回购以达到稳定股价的作用。千波资产研究中心表示，自《公司法》对上市公司股份回购修订后，上市公司加大了股份回购的力度。不同于之前股价下跌的被动回购，在得到监管机构的支持后，主动进行回购的数量增大。这有助于提升上市公司质量，维护中小投资者利益和市场稳定。

回购也有套路，切勿盲目投资回购股票

以往股票回购大多以限售股为对象的被动式回购，此次回购潮中，上市公司为增强投资者信心，或为开展员工持股计划等而实施的普通回购案例数明显增加。对于普通投资者来说，参与回购的上市公司标的是否值得投资?私募意见不一。

新富资本研究中心介绍，上市公司回购的原因有很多种，可能是股权激励，也可能是为了维持公司股价等原因。理解回购行为对公司股价是否利好要综合来看，包括回购动机、回购规模、公司现金流等，多数情况下，上市公司回购会提升市场对股价以及公司未来发展的信心，在市场氛围活跃的时候，公司回购可以作为选股的参考指标。

面对回购的上市公司是否值得投资时，滨利投资基金经理梁滨认为投资者首先应该明白的是，回购股份只有在股价严重低估于其内在价值的时候回购股份，这样对于股东的价值才是最大化也是有利的，如果上市公司自身就比较缺钱现金流也比较紧张，为了稳定股价而回购股份，其实是在价值毁灭，甚至有可能还会导致公司出现流动性风险。

资深财经评论员郭施亮认为回购的标的是否值得参与需要区别对待，如果上市公司回购时，估值偏低，基本面质地良好，回购股份则利于提升上市公司投资优势、估值优势。此外，更需要看股份回购后的做法，例如是否股份注销，是否具有回购持续性，自发性回购等，同样表现出上市公司的回购自信，而非救活股价。减缓股权质押平仓风险的股份回购更具吸引力

千波资产研究中心认为，股份回购短期来看对股价能起到提振作用，但不乏花式回购，只有真金白银、实实在在的增持才能给投资者以信心，给市场以信心。目前已有557家公司实施股票回购，今后还会更多，随着数量的增加，在进行投资时更要从公司的基本面出发，选择成长性好，业绩优秀的公司进行投资。