聊一聊股票回购：有一种股票买卖，叫自己买自己

巴菲特老爷子又出手买股票了，这次买的股票居然是自家公司。

据报道，11月3日上周六巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在一份提交给SEC(美国证监会)的文件中披露，该公司在三季度回购了9.28亿美元的本公司股票，尽管回购金额不到公司所持现金的百分之一，却是6年来的首次回购。受此消息影响，周一伯克希尔B类股上涨超过5%，推动金融板块整体走高。市场预期伯克希尔的回购可能持续至今年四季度。

那么，回购到底是什么意思?自己买自己?怎么是铁锅炖自己的既视感?

股票回购是什么

股票回购是指上市公司利用自己的或者借来的现金，从股票市场上买回公司发行在外的股票的行为。也就是说，真的是自己买自己。这个过程，和我们熟知的发行股票融资恰好是完全相反的。

回购股票的目的

一般来说，回购股票的目的，分为下面几种情况。

(1)支撑股价，维护公司形象。在公司股价低迷的时候，公司的投资者可能会出现不满的情绪，而长期低迷的股价，对于公司的形象也有负面影响，如果公司在这个时候出手回购股票，对于股价会有一个托底的作用，有助于维护公司形象，并且，回购会被认为是公司认可自家股票的投资价值，从而促使其他投资者买入，推升股价。

(2)提高每股收益水平。公司回购股票之后，如果进行注销，那么总股本就会减少，就像是同样大的一个蛋糕，分来吃的人变少了，剩下每个人得到的蛋糕就变多了，即每股收益提高了。即便不注销，暂时作为库存股，由于库存股不参与收益分配，那么一样能提高剩余股东的收益。

(3)防止兼并与收购。公司在公开上市之后，部分股票就流动到市场上，而市场上会有一些强大的并购资金势力(比如做恶意并购的)，可以将大部分流通在外的股票都买起来，使得股份比例甚至达到或者超过大股东的比例，这个时候公司的控制权就可能发生转移。为了防止这种情况，上市公司会在必要的时候大举买入自己的股票(甚至不惜高价买入)，提高控股比例，保证不会失去公司控制权。

(4)作为股权激励的股票来源。上市公司实施管理层或者员工股票激励计划的时候，可以先回购股票，然后将股票授予这些公司激励对象，这样既满足了员工的持股需求,又不影响原有股东的权益。而如果直接低价发行新股，就会稀释原有股东的权益。

股票回购之后的处理

(1)注销。注销之后股票就消失了，凭实力发行的股票，为什么要注销呢?按照我国公司法规定，股票不能一直留在公司手里，不转让的话就要注销。

(2)库存。库存就是将股票暂时存起来，叫库存股。库存股仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的分配。

(3)转让。就是把库存股转让出去，比如转给股权激励计划的对象，或者用来发行可转换债券等。

股票回购的方式

股票回购的方式，可以分为场内公开收购和场外协议收购两种。

场内场外的“场”，指的就是二级市场。在场内公开收购，就是直接在市场上买股票，根据规定，应当通过公开的集中交易方式进行，也就是要批发大量地买，不能像普通散户一样，一点一点买。所谓的场外协议收购，就是二级市场之外，私下去找其他有意愿的买家去收购股票，这些买家持有的股份规模一般都比较大，有点大佬会大佬的意思。

股票回购对股东的好处

其实上文已经有提及一些了，回购对股东的主要好处，就是股东能分的蛋糕变大了。本质上，好的回购是上市公司用小部分钱，换来大部分钱，中间赚的差价，就当分给股东了。注意有一个前提是“好的回购”，就是回购的价格不能高于自家股票的内在价值，要不然的话，公司付出的钱，就会高于回购股票带来的钱，这个时候，对于坚守公司股份的股东，其实是做了亏本生意。实际上，这种亏本生意是比较少见的，因为上市公司对自己的内在价值最了解，一般来说，回购都是一个利好股东的行为。

新公司法鼓励公司回购

今年年10月26日，我国公司法进行了修改，在允许公司回购股份的情形中，修改增加了三项：

(1)将股份用于员工持股计划或者股权激励;

(2)将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;

(3)上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

并且，简化了回购流程，延长了库存股的期限，最长可以到三年才注销。这意味着更多公司可以发起回购，而且无需通过股东大会批准。

就是说，新公司法是鼓励上市公司进行回购的，这在熊市低迷的氛围中，是一个利好的消息。

学到了股票回购的知识，我们就知道，在大多数情况下，公司回购是回报股东的一种方式，而在目前的这个惨淡的市场中，能够真正启动回购的上市公司，是可以高看一眼的。