严重警告！未来股权质押风险将有增无减，坚决回避这类闪崩股！

上市公司的股票质押风险，一直是2018年引发市场担忧情绪的重要因素之一。尤其上周沪指跌破“熔断底”，A股暴跌，再次将爆仓风险推到上市公司与大股东面前，股权质押平仓危机再度来袭。

未来一段时间，股权质押风险是否会有所缓解，私募排排网对此展开调查。调查结果显示，70.38%私募认为随着股市的连续大幅调整，股权质押风险已成恶性循环，短期来看，股权质押风险难以化解。22.45%私募则认为，目前以深圳为首的国资委纷纷出资降低上市公司股票质押风险，加之银保监会鼓励险资参与化解股权质押风险，在大量资金的注入下，将有所缓解股票质押风险。另外7.17%私募则表示不好判断。

对于如何看待目前很多公司股权质押出现风险，以及股权质押风险警报频起，投资者应该如何回避此类公司?私募排排网还采访了雷根基金、卓凯投资袁志强、巨泽投资总经理马澄、滨利投资基金经理梁滨、千波资产研究员黄佳、卓铸投资董事长王卓。

股权质押确实有风险，但不能一概而论

雷根基金在接受私募排排网采访时表示，公司股权质押后如果股价下跌，甚至跌破平仓线，就存在强平的风险。但雷根基金也强调，股权质押风险不能一概而论，需要考虑股东后续补充质押品能力。相对个股的质押比例，股东质押股份占其持股比例更有参考价值。对于经营业绩情况良好，股权质押所得资金，主要用于企业发展的公司，风险相对较小;而公司主营利润不良，股东仍然大幅质押套现的公司股票，则质押风险会更大。

巨泽投资总经理马澄介绍，受外围因素，以及国内股市自身技术走势空头下行等影响下，A股自年初至今持续下跌近30%，然A股平均股价跌破11块，使得上市企业股权质押跌破平仓线的风险。如果一味的让股价下跌，后期会出现越来越多的高质押风险。

卓凯投资袁志强分析，随着股票市场的连续大幅调整，作为担保品的上市公司股票价值明显下降。很多融资人都是上市公司的经营者甚至是实际控制人，当出现融资人无法补仓或者按约定还本付息时，会严重影响上市公司的日常经营，受此影响，股票价格会进一步下跌，形成恶性循环。从出资人的角度来看，当出现融资违约时，会按照约定卖出股票，这也会进一步加速股票的下跌。袁志强还提醒投资者，未来经济转型前景不明，公司经营面临巨大挑战、美国连续加息、股票下跌的趋势短期内也恐怕难以扭转，股权质押风险将有增无减。

滨利投资基金经理梁滨介绍，上市公司资金面紧张而通过质押股份进行融资市。但近期市场大幅下跌，尤其自从2015年6月二级市场大幅回落后，较多股权质押触及预警平仓线，上市公司大股东股权质押开始面临强制平仓风险。

千波资产研究员黄佳在接受私募排排网采访时提到，股权质押风险的爆发源于上市公司高质押率，而高质押率现象也反映了当前上市公司面临的一些经营难题，主要包括：上市公司融资后大多用来跨界并购，盲目扩张;企业融资难，一些融资能力较弱的上市公司为了解决资金难题，不得已大比例质押股权。上市公司高比例质押股权不仅对经营管理和投资者权益造成影响，甚至会引发系统性风险，需要监管层必须拿出更有效的政策来规范市场。

卓铸投资董事长王卓认为，目前很多公司股权质押出现风险是因为上退市制度不够市场化，导致A股大多数股票长期股价偏贵，大股东深知股价泡沫严重而急需套现。之前股灾时国家为稳定市场而禁止清仓式减持，大股东们退而求其次将这些有泡沫的股票拿去金融机构质押间接套现，质押虽打折依然高估。市场估值回归时则出现爆仓风险，加剧市场恐慌，导致连锁反应。

远离大股东质押比例过高个股，优先行业龙头

对于股权质押风险警报频起，投资者应该如何回避此类公司?雷根基金给投资者的建议是需要跟踪公司各股东股票的质押比例。如果无法分辨股东质押股票所得资金用途，从风控角度出发，可以远离所有大股东质押比例过高，且股价已有相当幅度下跌的个股。

从投资的角度来看，袁志强建议投资者回避两类公司。一类是质押比例过高的公司，原因是一旦出现股票下跌，很容易因为股权质押的平仓而形成踩踏。其次是参与股权质押的证券公司，特别是股权质押余额在净资产总额中占比较高的证券公司，因为当出现风险事件时，资产减值将严重侵蚀公司利润。

巨泽投资总经理马澄建议投资者首先应该规避高质押股，其次是分散投资，用仓位控制风险。

梁滨认为投资者要坚决回避股权高位质押的上市公司，这类股权质押的公司大多出现在周期性行业和一些规模比较小的上市公司。投资者应该去挑选大消费行业和一些绩优蓝筹的上市公司，这些上市公司往往现金流充沛，抗风险能力强，受经济周期影响较小。

黄佳表示，上市公司股权质押比例是公开信息，投资者在投资时应尽量提前了解控股股东是否存在高比例质押现象。另外，在择股时应坚持长期的价值投资，选择业绩稳定，经营管理良好，现金流充裕的行业龙头。

王卓认为选择投资优质和估值合理的公司，就可以避免踩雷。优质的公司通常现金流情况较为优秀，通常不需要通过股权质押来获得流动性。并且估值合理的公司，股价下跌空间有限，不容易跌破平仓线。而且因为估值合理，大股东也不会借质押套现。