私募煎熬前三季：三千多只产品遭清盘

“今年是我们公司2011年成立以来感觉最难熬的一年，尽管前些年的漫漫熊市日子也不好过，但没有像现在这样悲观”，日前，在一次业内活动上，上海一家证券类私募公司的合伙人不无感慨地说。不过，他同时表示，这也是一次大浪淘沙般的历练，对于整个行业，所有从业人员，尤其是投研人员来说是考验，更是经验。

私募排排网10月10日向记者提供了这样一份数据：今年以来，私募基金行业共计发行产品14416只，而同期清盘产品有3466只。虽然从整体来看，私募基金扩张的形势依旧，但淘汰率的高升已展现出“刹车”效应，也显现出行业目前所处的困境。

数字透露发展放缓

目前，来自基金业协会的数据最新的还是截至8月底。彼时，已登记的私募基金管理人24191家，已备案的私募基金74701只，管理基金规模12.8万亿元，私募基金管理人员工总数24.6万人。

而去年年底，这四项数据分别是 22446家、66418只、11.1万亿元和23.83万人。两相对比，依然呈现出悉数增长的可喜势头。单拿证券类私募来说，无论是备案的基金数量还是管理规模，截至8月底也是比去年年底有所增加，尽管增幅不大。

之所以说“刹车”，是从增速方面，今年二季度后，私募基金管理规模即连续增长放缓，特别是今年8月，私募基金备案数量出现了有史以来的首次下滑，管理规模几乎滞涨，一度让业内哗然。此后，这种局面似乎也未能改观，据Wind数据统计，今年9月，私募基金发行再现“冰点”，共发行私募产品314只，较8月份的885只下降64.51%，发行规模12.65亿元，较8月份的30.7亿元也下降58.79%，其中证券类私募基金发行254只，较8月份的785只下降67.64%。相对避险的量化对冲产品成为了当月发行中的主力类型。

一位券商的私募投行业务部总经理日前向21世纪经济报道记者“解释”了私募基金行业现在发展放缓的原因：一方面一、二级市场低迷，股市债市都不景气，资金募集非常困难，前阵子，一家百亿级知名私募发行新产品，最终也只募到了几百万元。

另一方面，很多老牌私募自身也暂时放弃了扩张之心，发行新产品的欲望不强。他透露，最近一段时间，他们寻找了多家有既往业绩的中小型私募想合作发行产品，但都没能成行，这些机构顾虑市场波动仍将持续，投资者心态不稳，管理压力较大。

21世纪经济报道记者也观察到，仅从股票多头百亿级私募来看，今年8月备案的产品数量，比2016年2月行情最差的时候还要少。

隐现生存之忧

不仅新增的私募基金有所放缓，今年以来，在存量方面，私募清盘数量较往年也大幅增多。私募排排网数据显示，目前私募基金清算产品数量已有3466只，以股票策略型产品居多，有1747只，占比50.4%。

私募基金游弋在资本市场，自然受市场环境影响最大。今年以来低迷又爆雷的股债市场成为“压制”私募基金发展的最直接因素，不少私募基金净值回撤触发清盘线，有的则是主动退出。据私募排排网统计，在今年所有私募清算产品中，提前清算的占比也超过50%。

其实，受资管新规和监管日趋严格的影响，今年以来，私募的生存土壤已经发生了不小的变化。在各种规范下，成立备案的难度增加，此后发行产品更难。资管新规对银行和私募的合作影响较大，部分与银行理财资金关联的混合型、债券型私募到期清算或提前清算。

分月份看，上半年私募产品清盘更多一些，尤其3月和5月，分别为926和834只，合计占比已达到今年清盘总数的一半。造成这一现象的原因，主要是2月份市场超预期下跌和随后一些市场负面消息的冲击。

“当时，大家的持仓水平普遍较高，很多大型私募的仓位都在八九成，不少中小私募甚至满仓。市场波动造成大幅回撤，有点始料未及”，日前，上海一家大型私募的投资经理向记者表示，目前市场上大多数的私募基金都有清盘线，0.8或者0.85，仓位重时一两轮大跌就已面临清盘风险，此时若想保全，就要被动减仓，然后如僵尸一般动不能动。

今年4月，成立时间达8年，管理规模超过60亿，产品业绩又均在历史高位附近的一家北京知名私募睿策投资，宣布清盘旗下产品，睿策投资的解释是，想要全面转型做量化对冲投资策略。

今年七、八月份又是一个私募清盘的小高峰，除了市场继续下跌因素，还有一些结构化产品放弃“挣扎”选择清盘。