千亿增量资金蓄势待发，A股或迎金九银十吃饭行情！

“五穷六绝七翻身“、“七上八下”和“金九银十“是比较熟知的股市谚语。9月3日A股探底回升，上证指数2700点失而复得，收报2720.73点，收跌0.17%，创业板指数微涨0.59%，收报1443.69点。市场成交依旧低迷，市场成交仅2400亿左右。截至9月3日A股收盘，当日北向资金净流入4.06亿元。

一边是A股反复磨底，一边是外资不断进场，8月北上资金累计净流入金额高达316.85亿元，为今年以来连续第6个月净买入。外资往往被称为市场上的“聪明资金”，聪明资金入场也并非空穴来风，9月A股市场还是有颇多看点。

9月A股迎重大利好，千亿增量资金蓄势待发

8月31日，中国证监会发布《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定(试行)(征求意见稿)》。沪伦通开通在即，这也是继深港通后，外资进入A股的又一个水龙头即将开闸。

同样是8月31日，A股在MSCI新兴市场指数中的权重提升至0.75%，并在当日收盘后正式生效。

除了MSCI，更多国际指数巨头公司计划向A股抛出“橄榄枝”。指数提供商富时罗素CEO Mark Makepeace公开表示，若富时罗素决定9月份将A股纳入其旗舰指数，届时富时罗素国际指数给予A股的权重可能高于竞争对手MSCI。更有分析人士称，A股纳入富时罗素国际指数有望带来千亿元增量资金。

A股越来越多被外资纳入配置，而外资进入一定程度上能提振人气，9月也有望引来一波吃饭行情。对于后市大盘走向，国内知名私募也纷纷予以解读，整体来看，私募大多看好下半年市场，建议耐心等待。

中欧瑞博吴伟志 ：聚焦最优质的阿尔法

周期角度看，市场底部的特点已经非常明显，眼下大家有共识也有分歧，共识是大家都认可这里确实不贵是底部区间了;分歧在于“市场在底部区间究竟会呆多长时间?”

不少投资者的想法是，等市场右端确认时再全力投入，想法很完美。就好比2015年在泡沫阶段，上涨过程中大家都舍不得卖，说等右端确认再卖出情况类似。回头看，右端出现时能有几人能跑出来。多年的经验告诉我们，追求完美往往的结果大概率会错失正确。因为几乎100%的投资者来说，在最底部位置快速以最低价格完成买入，这是绝不可能实现的目标。因此不可追求完美，因为那是错误与痛苦的根源，在投资中，比追求完美重要一万倍的是把握正确!

眼下阶段，一方面保持战略耐心与定力，不急于全面进攻指望赚贝塔的钱;另一方面，也切忌在估值底部区间过于投机，追求完美、完全规避短期的波动是危险的，应当保持合理的仓位。在方向上坚持聚焦最优质的阿尔法。

格雷资产：清醒的投资者需要有逆向思维

格雷资产认为受短期政策影响的强周期股的反弹不可持续，不会动摇整体去杠杆的趋势，而且企业最终的发展是要靠自身内力，也就是其商业模式和盈利能力的驱动，没有内在根本性的改变，外力驱动来的快去的也快。

不过，此时格雷还是要和所有投资者认真说几句，有些的情况请大家认识清楚：

第一，从2015年大盘见顶以来的熊市，已经延续超过了3年时间，今年从年初的3500点下跌到这里，也基本没出现像样的反弹，从时间维度看，对于9，10月份的行情，也不宜看得过份空了，股市越跌越多看空的声音是每一次熊市的规律，这次也不例外，清醒的投资者需要有逆向思维。

第二，目前几大股指的整体估值水平，已经处于历史较低的区域，即使大家对未来宏观经济不太放心，也不宜过分悲观。真正恐惧的时候反而是股价被炒上天的时候。目前市场基本所有板块的估值都被杀了一遍，虽然还不能说已经完全杀到位，但不算太高已经是客观事实。

第三，去杠杆也好，贸易战也好，经济、消费指数下滑也好，所有的事情都会过去，这些事情在资本市场永远存在。因此，只要对市场心存敬畏即可。优秀的公司依旧会不断增长，不断给股东带来利润和回报，只要心中有这样的基本价值观，就会在贪婪和恐惧之间永远保持那份清醒和客观。

朴石投资：优秀的公司从来都不会被市场抛弃

近期，影响市场的负面消息比较多，弱市情况下，市场稍微有点风吹草动利空就会被无限放大，因此8月市场继续走低。由于外部风险因素犹在，而国内公布的经济数据也表明当前经济增长速度有所放缓，因此市场整体上风险犹存，但是基于目前市场位置，国家队和保险资金的入场，以及MSCI将实施A股纳入MSCI指数的第二步:把现有的纳入因子从2.5%提高至5%,这些都将为A股市场带来增量资金。

细化到行业上来看，大消费板块以及医药板块的优质个股仍然受到市场密切关注。从公布的半年报来看，大消费板块中一些优质个股业绩仍然保持强劲增长态势，公司发展前景仍然向好。优秀的公司从来都不会被市场抛弃，只是在市场整体下跌的过程中会难以忍受而备受煎熬，但是当市场一好转，这些优质公司的股价定会率先反弹，长期持有者会有可观的投资收益。

从投资者结构来看，当前的A股市场投资风格正逐渐国际化，海外资金有望持续流入A股，而国内养老金等长期资金也纷纷入市可期，投资者结构的逐步变化将引导市场积极挖掘这些具备中长期投资价值的优质投资标的。

市场情绪上，国内因房地产调整而导致的“预期资金”转向权益市场的内在需求，以及随着加大基建投资补短板政策出台以及“六稳”工作的推进，下半年我国经济增长将获得支撑。在宏观经济和A股市场微观变化的支撑下，A股市场的悲观情绪有望得到修复，因此，建议投资者要保持稳定的心态，保持一定的耐心。

北京和聚投资：外忧成主要制约，国内积极信号还需等待

9月外部风险再次升级为主要矛盾：一方面，美方就自中国进口的2000亿美元商品加征25%关税的议案将于9月上旬公布的最新决议进展，从此前的中美副部长级官员代表谈判以及美方召开的企业听证会结果看，不宜对此抱有相对乐观的态度。从相对悲观的角度考虑，如若继续就2000亿美元商品加征高额关税，中国出口下滑和输入型通胀将对国内经济形成压力。

另一方面，根据市场预期，9月美联储大概率迎来年内的第三次加息。此前鲍威尔在全球央行行长会议上的鸽派表态，市场对年内加息4次的预期开始松动，但不排除本次议息会议后市场预期再度转紧的可能。且当前美股处于历史高位，若货币政策超预期收紧，外部市场的卖压在情绪上对A股也将形成压力。

在投资策略上，逢低坚定布局核心品种，做好结构性波段机会。短期A股市场可能仍然缺乏可预见的有力向上催化，大方向上中短期仍将以震荡调整为主。但同样在估值下有底的震荡区间内，2700点下方也不会过度悲观，市场受情绪波动造成的阶段性持续下跌则是合理的布局机会。我们坚持看好行业景气良好、当前估值安全边际足够，且未来业绩存在进一步向上催化的品种，包括煤炭、化工等细分领域龙头企业等。

世诚投资：业绩回归为主要矛盾

未来两个月，微观层面的业绩将取代宏观层面的政策及汇率而成为左右股市特别是部分特定板块及个股的主要矛盾。中报季刚刚降下帷幕，全市场总体基本符合预期，但也不乏或二季度已低于预期或对于未来两个季度的指引比市场谨慎的板块及个股(多集中于“新经济”及与传统地产产业链相关度高的细分子行业)。8月份股市下跌已大部分反应了基本面趋势。展望未来，世诚投资认为随着名义宏观经济增速的继续下行(风险偏好导致实体经济宽信用受阻、高杠杆对消费的挤出效应、贸易战开始实质影响出口)，上市公司(从上游狭义周期品到下游可选必选消费品)业绩有进一步小幅下修的空间。

综上，世诚投资认为以业绩为主要矛盾的9-10月份的市场承压会较8月份减弱。不过，分化依旧。世诚投资判断对于业绩不敏感的行业将阶段性获取超额收益，这些行业包括泛金融服务以及偏主题投资的成长板块。而对于业绩较为苛求的领域，比如与地产相关的消费子行业及资产周转率偏高的部分制造业细分板块，短期表现落后将是大概率事件。这个结论的另外一个依据是上述板块及个股的交易结构(机构的持股集中度)还未得到充分的改善——从这个角度讲，机构重仓的医药医疗服务行业也还没有到已经可以闭著眼睛大举入场的时点。