“金九银十”开门红 秋收行情或将启动！

　　经过多日调整后，沪指周一上午再度站上2900点。截至9月2日午盘，A股三大股指全面飘红，两市成交量和北向资金净流入额均出现放大态势。两市合计成交5532亿元，行业板块全线上扬，军工板块掀起涨停潮。

　　从盘面上来看，普涨行情再现，行业与概念板块全线飘红。在行业板块之中，航天航空、软件服务、文化传媒等板块涨幅靠前；而在概念板块之中，知识产权、国产软件、军工等板块涨幅惊人。

　　双节来临，白酒板块能否强势依旧？

　　8月份A股大幅震荡行情之下，白酒板块持续走强，贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、今世缘(行情603369,诊股)、口子窖(行情603589,诊股)集体创出历史新高。年初以来，白酒板块涨逾九成，遥遥领先整体A股。单看个股涨幅，今年有不少个股走势惊人，作为板块来说，白酒板块今年上半年无疑也是最大赢家。数据显示，年初至今，中信二级行业板块下白酒板块的累计涨幅已经高达92.96%，涨幅居于83个行业板块之首。

　　在强势的股价涨幅下，酿酒板块成为了最受瞩目的白马之一。不过值得注意的是，在中报中可以看到白酒行业分化发展格局逐渐固化，四大龙头“茅五洋泸”在市场上厮杀激烈，依然保持着较大差距，而三线及区域酒企在惨烈竞争下开始逐步显露颓势。中秋与国企双节临近，行业旺季即将开启，白酒板块的强势行情是否还有望持续？行业内各家白酒表现是否会出现分化？

　　对此，航长投资研究部在接受私募排排网采访时表示，中报业绩公布后，高端白酒维持高速增长，品牌、渠道、定价权优势得到充分演绎，市场认可度仍然较高，短期看不到增长失速的可能。在估值层面应保持谨慎，申万白酒指数的估值已处于历史90%分位以上，后续可能以横盘消化估值。白酒行业呈现挤压式增长，行业整体增速有限，利润加速向头部企业集中，业绩和走势的分化已经出现。

　　岳瀚资产投资总监窦智认为，白酒板块的整体强势表现，首先来自于行业整体性的盈利稳定增长，特别是高端白酒、茅台、五粮液等白酒产品量价齐升，上市公司盈利规模不断新高；其次，北上资金持续流入，长线资金偏好消费类非周期标的，稳定盈利的公司估值水平提升。未来白酒的高盈利水平和北上资金流入依旧有望保持，所以白酒行情值得继续关注。但随着行业整体规模提升，行业内部的竞争势必会加剧，各线白酒品牌和渠道能力差距开始体现，各家白酒企业的业绩增长也会逐步拉开。

　　资深私募人士陈熙伟表示，从技术上看，白酒板块都开始了健康的涨势，价格结构和成交量上，都基本上从8月底开始了一波新的上涨走势，目前来看，整个板块的上行还没有宣告结束，但板块指数已经逼近前高，并且板块中分化还是比较突出的，比如五粮液，泸州老窖在这段时间的走势，就明显强于贵州茅台，而且强于整个板块指数走势，投资者也可以作为一个风向标，而一些价格比较“亲民”的白酒股，金种子、舍得、水井坊(行情600779,诊股)，从幅度上进行对比，才算刚刚被激活起来，但幅度为止。因此双节临近，一方面是可以关注，找适合的个股介入，另一方面也要考虑大盘整体风向和板块指数处在高位，以及领头股的行情持续性，提防热点临近兑现，资金获利盘的获利离场。

　　目前还是布局医药股的好时机吗？

　　作为刚需中的刚需行业，除了白酒以外，医药板块也一直是牛股辈出的行业。不少医药股年内涨幅居前，今年以来涨幅来看，福森药业暴涨152%，中国生物制药涨129%，联康生物涨101%，药明康德(行情603259,诊股)涨78%。此外，医药主题基金是8月份公募基金行业最亮的星，近30只基金单月涨幅超过10%。那么，目前还是布局医药行业的好机会吗？目前行业龙头估值水平是否太高？又应该如何看待医药领域的投资机遇？

　　百创资本基金经理陈子仪向私募排排网介绍，今年龙头医药股涨幅巨大，目前仍然是布局医药行业的好机会。虽然整体来说很多公司的估值短期已经不便宜，但从中长期来说，还是有不少公司的长期空间很大，这些公司在目前也还是值得投资的。具体来看医药行业的投资机会，比较看好以下几个子行业：创新药医药企业，包括传统仿制药企向创新药企转型的公司，也包括一起步就是创新型的生物药企；医疗服务企业，优秀的民营医院机制灵活，成长空间巨大；疫苗企业，竞争格局好，降价风险少；CRO行业，全球CRO行业加速向中国集中，未来几年增长可期。

　　航长投资研究部表示，医药行业长期逻辑坚实，细分领域众多，从来都不缺乏投资机会。过去一年集采、两票制等行业政策变化造成行业基本面剧烈变化，但同时也观察到龙头具有克服负面政策影响的能力，份额和业绩双升的过程并未中止。医药行业估值已修复至合理水平，野蛮增长时代已过去，未来业绩更依赖研发推动，赛道的重要性不容忽视。创新药、血制品、疫苗、眼科、IVD、高值耗材、药房等高景气子行业仍值得研究挖掘。

　　资深私募人士陈熙伟认为，医药板块也创造出了不少牛股，因此，从历史统计上说，医药股是可以长期关注，波段操作的。落实到最近的行情，医疗板块其实已经处在一波上涨之后的再蓄势中的阶段，能否走出第二波行情其实是一个力度幅度未知的事情。这里要考虑到投资者自己的风格，比如前期已经开始介入医药板块的，在这个蓄势阶段其实是部分浮盈的底仓仍然持有观望的，而对于还没有入场的投资者来说，其实就是等待这波蓄势结束后再启动的时候按自己规则分批入场。从指数的结构上看，虽然其距离前期高点还比较远，但从个股上看，大部分的走势并没有出现十分凌厉的一波，医药板块内细分的概念比较多，因此整体还是分化非常严重的，基本面上的行业龙头估值高企也会使得整体板块上行氛围上有比较大的不确定性。从一些个股的运行情况，是整体波动幅度很大的震荡上行上可以看出，板块内资金争夺还是比较激烈的。因此，对一般投资者来说，医药板块的参与，更适合以较为灵活的方式介入与出场，并且反应要足够快，不然很容易在这种上蹿下跳幅度较大的行情中受伤。

　　“金九银十”行情是否可期？

　　8月份行情已经收官，不少券商以及公募私募都对于9月行情相对乐观，更有券商认为A股正处于长期牛市起点。当前A股还会继续下行吗？9月份的市场是否有机会引来反弹机会？对此，航长投资研究部表示，近期中证500跑赢上证50，两融规模持续放大，资金追逐军工、科技等板块，市场情绪偏强。市场对于9月份的维稳行情市场已形成一致共识，当前时点系统性风险有限，对A股继续保持乐观。

　　岳瀚资产投资总监窦智认为，从长期的角度来看，A股目前处于底部区间：受国内外环境影响，全A整体盈利水平以及盈利增速均较低，同时受到流动性压力和风险偏好影响，整体估值倍数也处于相对低位。未来随着盈利状况的改善，估值也会逐步修复，所以A股未来增长潜力较大，同时，继续下行的空间也非常有限。短期来看，随着国庆来临，十月份也将召开中央政治局会议，政策方面的红利可以继续期待，因此9月份反弹更值得期待。

　　资深私募人士陈熙伟表示，从技术上衡量行情，其实从长期上看，目前大趋势中还是一个下跌的态势。从操作上说，特别是比较谨慎的投资者，即使是在今天行情出来后，目前的每次做多，都只能按反弹来理解和解读，除非投资者自己手上的持股走出了非常好的单边结构，否则在这种时候，还是要随时注重仓位的管理和资金的分配的。另一方面，周线目前20均线也还是向下，并且今天的收盘刚好就收到了周线20均线的压制，代表周线的势能仍然是往下的，代表相对弱势。不能因为今天日线上行了就改变谨慎态度，盲目长多，追多，只能是短多，也因为日线和周线暂时的方向不明晰，所以后面行情的上蹿下跳盘整应该是预期中的。

　　陈熙伟还指出，对于9月来说，还是要密切关注多空力量以及外围消息窗口刺激影响来决定仓位。所以眼前可以参考的，是日线上的一个盘整区间，处于【2849,2902】，今天盘中两次确认2902的上行，算是给了后市一个好的启动预警，但是还要看接下来的几天走势去确定行情能否通过突破这个区间从而在后面站上周线2944，也就是刚好周线这波下跌的38.2%的位置。