德邦证券受警告，基金子公司存风险管理隐患

近日，上海证监局发布的《关于对德邦证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》中提到，德邦证券控股子公司德邦基金旗下子公司存在风险控制管理薄弱等隐患。

近日，上海证监局发布的一则《关于对德邦证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》(以下简称“警示函”)引起了《国际金融报》记者的注意。其中提到，德邦证券控股子公司德邦基金旗下子公司存在风险控制管理薄弱等隐患。

存重大风险隐患

上海证监局于2017年11月14日对德邦证券发出警示函，并于7月12日对外公布。由于涉及德邦证券多家子公司和多个领域，该事件引起业界广泛关注。

据《警示函》显示，德邦证券合规管控的有效性存在不足。债券承销业务、子公司管控等先后出现合规风险，已影响公司的稳健运行，其中涉及德邦证券控股子公司德邦基金旗下子公司。

上海证监局认为，控股子公司德邦基金管理有限公司的子公司(德邦创新资本有限责任公司)因存在风险控制管理薄弱，董事会组成、重大事项报告流程不符合该公司制度要求，谨慎勤勉义务履行不到位，部分项目存在尽职调查流于形式、投后管理不到位等问题，存在重大风险隐患。这反映出公司对子公司的合规管理覆盖不足。

上海证监局指出，上述情况体现了德邦证券内部控制不健全，合规管理有效性不足。根据《证券公司监督管理条例》第七十条相关规定，决定对德邦证券采取出具警示函的监管措施。

天眼查数据显示，德邦创新资本有限责任公司(以下简称“德邦创新资本”)成立于2013年3月，注册资本为2.8亿元人民币。截至2017年12月底，净资产为3.29亿元人民币，存量管理资产规模约405亿元。德邦创新资本为德邦基金管理有限公司的子公司，也是复星控股成员企业之一。

通常基金公司旗下子公司主要业务有类信托业务、股权质押业务、投资类业务、资产证券化业务等。上海证监局警示的德邦基金子公司业务，主要为其资产证券化业务。

而在今年以来，基金子公司发生的几起风险事件均为资管业务。据《国际金融报》记者不完全统计，年内已发生3起基金子公司踩雷违约，数名投资者拉横幅维权事件。比如“前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划”到期违约无法兑付等。

北京一家大型公募相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，如果公司全资控股子公司，可能协助管理子公司业务。但如果只是持股一部分，可能没有那么大权限。另外，子公司一般财务独立，具体业务母公司也很难管理到细节。

发展陷困境

Wind数据显示，截至7月12日，市场上共有79家基金子公司，合计产品数量为25777只，资产管理总规模为4.08万亿元。其中，德邦创新资本旗下共有159只产品，总规模为505亿元，位列第28名。

值得注意的是，2016年三季度末基金子公司总规模为11.15万亿元，其中8.45万亿元产品主要服务于通道业务。相比较今年二季度而言，当前基金子公司规模缩水近3倍。

2016年底，证监会正式发布《基金管理公司子公司管理规定》以及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》(以下简称“规定”)。据了解，《规定》旨在引导行业从过度依赖通道的业务模式回归资产管理本源，并给予各家公司18个月过渡期。按照《规定》发布时间推算，今年6月底前就已结束过渡期。

由此看来，通道业务不再是基金公司子公司的“顶梁柱”。

业内人士分析称，当前不少基金公司子公司面临业务收缩和增资压力，以“非标”为主的通道业务回流到信托公司。

华南某大型公募相关人士向《国际金融报》记者分析道，基金子公司的业务风险以及相关风险控制存在改进的空间。类信托业务项目的核心管理在后期，包括项目的后续跟踪、回款等，一些较为激进的子公司在承揽项目时，对对手方的要求不断降低，加大了项目后续管理的重要性和难度。同时，对于后期管理重视度不够，存在一些管理疏漏，踩雷也就无可避免了。

(国际金融报记者 夏悦超)