专访昆仲资本任新征：理性看事 感性看人

　　再过3个月，任新征就整整40岁。

　　与媒体刻画的“焦灼的中年人”不同，他开始静下来心来阅读巴菲特和王阳明的书，也会挤出时间看一场长达8个小时的《如梦之梦》。年近不惑的他想有更多的时间思考，思考如何把人和事物的本质看得更清楚一点，哪怕只是一点。

　　他把这种心态用在投资上――所有人都唱衰的项目不一定不能投，大家一边倒支持的项目也不会轻易出手，“世界上所有的事情都有两面性，靠谱是相对的，风险也是相对的。”

　　过去这一年他出手过几个让人意外的项目，比如主打K12在线素质教育的成长保，投资时只有40个用户，而素质教育又不像应试教育那样容易量化和评估，“但路小得（成长保创始人）这个人值得赌。”他说。

　　妈咪知道、成长保、UniCareer、欧美思、Pidan等都是过去一年多他先后主导投资的项目，项目本身未必都打满分，但对人，他百分百信任，“人行事儿不行，没准儿还行，但是人不行事儿再好也没戏。”无论是成长保的路小得，还是妈咪知道的梁亮，他都极为欣赏。工作之余，他与他们喝酒、聚餐，甚至会来几局《王者荣耀》，由陌生人变成朋友，再到最信任的战友。

　　他也曾经错过一些好项目。有些他归于自己对这一领域的不熟悉，这样的项目错过就是错过，他不会戚戚于失；有些则是“服从组织安排”的结果，这种局面让他无语，甚或无力，受制于人总是有某种程度上的被动性。

　　在新机构里，任新征出手的项目并不算多，一年四个。40岁了，耐心跟年龄一样增长，最长的一个项目他前前后后用了4个月，中间几度想放弃。

　　但是一旦出手，必是信心极高，要求是能在6-8个月的时间内完成后续轮融资，“作为一个新基金，我得给LP们一个交代。”

　　消费、教育等爆发性强的行业成为实践这种投资逻辑的最好赛道。

　　人不行一定不行！

　　两个小时的采访中，任新征掩饰不住对路小得的欣赏，这是他喜欢的那类创业者。

　　“刚开始公司治理方面有很多不足，我们提出来之后只用两个月时间就改得很专业了，执行力特别强。”任新征说道。

　　这当然不是他押注路小得的唯一原因。这个出生于1984年的武汉姑娘带有明显的地域性格：性格果断、雷厉风行，对自己所做的事情有近乎执拗的坚持，但对好的建议又能虚心听取。

　　这种行事方式与任新征非常“对味”：只要觉得对方是认真的，所有的问题都可以掰开了揉碎了来聊，但是如果真的聊不到一起去，不管对方是什么地位，都可以直接拍屁股走人。

　　三观一致、志趣相投是任新征选择创业者的第一要义，“人你要是不喜欢，事儿就变成一个纯工作了，如果你跟ta脾气不合，后面很多事情都没法聊。”

　　接触路小得的时候，成长保刚刚开始K12在线素质教育的业务，只有8个用户，项目非常早期。“但是我觉得她对行业、尤其是对用户的需求的把握得非常到位，而且她对这个方向的热情和信心特别打动我。”

　　这样的印象让任新征决定下注，而且是顶着一定的压力下注。

　　在那段时间，任新征几乎每天都要问一下路小得，今天又增加了多少个用户？不到一个月的时间，成长保的用户从8个增长到40多个。在刚刚过去的12月，成长保迎来了APP上线两周岁的生日，单月营收突破1800万人民币。

　　谨慎的冒险主义者

　　在昆仲资本5个合伙人中，文科出身的任新征评价自己是最感性的那个。

　　虽然任新征一直说投资成长保有赌人的因素，但感性之下却依然是其做为一个投资人的理性思考。

　　“中国的K12在线素质教育是有大机会的，这个毋庸置疑。当你看到幼升小的魔鬼题库的时候，当你看到无数妈妈为了孩子能够高效地学习而头痛不已的时候，当你看到80%以上的家长实际是接受孩子使用智能终端的时候，你还会质疑这个市场存在的真实性和必要性吗？”在对项目的判断上，任新征并没有像对人的判断那样“任性”。

　　孵化出张大奕的如涵电商是他曾经看过的项目，也是他很遗憾错过的项目。当时为了判断这个项目是否值得投，他和团队做了大量数据分析的工作，“我们一帮直男确实不知道女生买衣服是什么心理状态，按照逻辑来看，能培养出一个张大奕，怎么培养出第二个？第三个？我们真的没想明白。”

　　后来的结果印证了他和团队确实没想明白，仅有一个张大奕的如涵电商在2016年全年营收2. 28 亿元，净利润近5000万元，吸金能力强劲。

　　对这个项目的错过，任新征遗憾但是并不懊悔，“当你对这个行业不够了解的时候，你按逻辑来判断就是错的，我们当时总在想怎么出第二个第三个张大奕，但是事实是可能一个就够了。所以这个钱我们赚不到也正常。”

　　“在懂的行业里下重注，把能赚的钱赚足。”他自己这样总结他的投资风格。

　　以最近看的几个行业头部项目为例，前期调研、系统性研究、一圈聊下来团队觉得这事儿可以投，能赚钱，但任新征却迟迟不能决定，在其看来，对一个行业没有研究到完全懂的情况下他很难去扣下那个决定的扳机，“相对来说，我的风险偏好在VC投资人里面偏低，我就是想把我关注的领域研究透，在其中寻找志同道合的创业者，把该赚的钱赚到、赚足。所以你看，最近我们投资的几个项目在后续轮的时候，我们都在争取super pro-rata（超比例跟投）。

　　投资要服务好创业者

　　任新征不是一个急躁的投资人，他有耐心详细地判断项目，也有耐心等一个好的创业者。UniCareer的余佳，他前前后后用了4个月才搞定。

　　“我去上海跟她聊，跟她说我对这个事儿的看法，她就是微笑、听，然后说好，结束了。”作为一个在美国起步的在线职前教育平台，UniCareer进入中国时已经积累了很好的数据，创始人余佳是复旦大学的金融工程硕士，并以交换生的身份就读于普林斯顿大学，还是DOTA世界女子组冠军、钢琴八级、校女篮前锋和跆拳道黑带，这样的背景自然深得投资人的喜欢。

　　昆仲当时面临着大量的竞争对手。

　　在复盘这个项目时，任新征认为一开始自己没有考虑到余佳这个团队的特殊情况，“他们是起家于美国的创业团队，你以中国的方式跟她讲一大堆，她是懵的。”

　　任新征开始像朋友那样对待余佳，跟他们的团队一起吃饭，交流彼此的成长经历、求学故事，一起打《王者荣耀》，余佳慢慢打开了心扉。“对于海归范儿的团队，我们希望能够帮助她们更快更好地理解国内市场，帮她们对接相关的资源。而对于行业里的创业老兵来说，我们希望能在和资本市场的对接上帮他们出出主意。”

　　欧美思的创始人杨杰就是任新征口中的行业老兵。从引荐券商和中介团队，到后续轮融资，任新征和杨杰多次在深夜两点的咖啡厅聊到打烊。

　　“王钧有一句话说，你得花时间、花精力服务创业者，这个过程用不用心你自己知道，创业者也知道。”任新征很认真地说。

　　从投出的第一个案子到现在，任新征已在投资领域奋斗多年。赚钱当然重要，但对这个投资圈老司机来说，他早在投资这件事上找到了另一个层次的成就感，“陪着企业把一件很小的事儿做大，跟一帮优秀的创业者产生很强的关联性，这种心理满足感是非常强的。”

　　另外，投资是寻找未来社会的中坚力量，这让任新征需要时刻保持年轻化的状态，他享受这种年轻，“能够接触到很多年轻人、接触到很多年轻人玩的东西，这个还是挺好的，要是别人说了一个事，你完全不知道，这对我来说很可怕。”