三六零百亿定增惊动A股 私募：暴露部分中概股回归的目的

三六零百亿定增惊动A股市场 私募：暴露部分中概股回归的真实目的

私募排排网 徐锋

私募排排网(微信simuppw)05月24日讯 距离成功登陆A股两个半月后，三六零又对外抛出了一份高达百亿元的定增方案：拟非公开发行不超过13.53亿股，募资金额不超过107.93亿元。一石激起千层浪，资本市场一片哗然。那么私募是如何评价三六零百亿定增的?对中概股存在哪些看法?为此私募排排网连线了瑞福资产总经理温东平、腾逸投资研究总监朱坚文、飞旋兄弟投资总经理陈旋、巨泽投资董事长马澄、某私募人士，部分私募给予了谨慎对待的观点。

谨慎对待三六零百亿定增

如何评价三六零百亿定增呢?为此瑞福资产总经理温东平表示，定向增发是上市企业经营发展实现满足融资需求的一个途径，而上市企业的融资历史以及背景是我们进行价值投资时必需参考的其中一个因素。另外我们需要着重考量的是上市企业的基本面、未来发展规划和相对估值水平的高低。

腾逸投资研究总监朱坚文透露，从定增事件可看出，目前三六零的流动资金并不宽裕，这也是证监会批准三六零实施定增的决定因素。同时朱坚文表示，资本市场有放大三六零定增影响的嫌疑。

飞旋兄弟投资总经理陈旋认为，三六零实施百亿定增再次告诉了国内散户一个重要信号，那就是A股市场真的是来圈钱的多，但是“奉献”却很少。三六零刚上市以来便将所有股票都质押，而且又马上进行定增，圈钱意图太明显，这就好像是一门生意似的。

巨泽投资董事长马澄表示，除了富士康的募资或将达到273亿元之外，近日三六零也推出了108亿元的再融资计划;三六零在美国上市多年没有再融资，回到A股不到三个月就要进行百亿元的再融资，这也正印证了一些中概股公司回归A股市场的真正目的：圈钱。

某私募人士透露，7.98元/股只是理论意义上三六零此次定增发行的底价，并不具有任何实际意义。按照三六零披露的定增方案，若在询价期间三六零股价持续上涨，比如涨至100元/股，在募集108亿元资金的基础上，发行股票数量将只有1.08亿股。同理若公司股价持续走低，比如至7.98元/股，则发行数量将是顶格的13.53亿股。如果三六零股价最终低于7.98元/股，则募集资金将低于108亿元。总体而言，发行价现在是一个未知数，还要等定增的具体进展才能确定。定增价格偏低，对公司吸引投资者认购定增份额更具有优势，对中小投资者来说，可能会有每股利润因此而摊薄的担忧。

三六零定增暴露部分中概股回归的真实目的

三六零回归A股之后便实施了定增，难免会让投资者产生对中概股的反思。那么对于中概股，私募是如何理解的呢?为此朱坚文表示，中概股目前估值处于高位水平，如果中概股大批回归A股可能会影响市场情绪，毕竟当前市场还是处于存量博弈的状态，严格来说监管层面对于富士康IPO采取延后措施，已经表明监管层面已经注意到市场的担忧。

陈旋在接受私募排排网采访时表示，建议广大的投资者在看不懂的情况之下还是要远离这些股票，此类股票可能存在见光死的现象。

马澄透露，三六零的这种做法，虽然在很大程度上是基于企业发展的需要，但也暴露出一些中概股回归A股市场的目的，那就是回归A股市场好圈钱。一方面是便于企业再融资，另一方面也是为了给公司的老股东高价套现创造条件。