234只股票纳入MSCI，千亿资金跑步进场，A股港股喜迎重大利好！

四次闯关打动MSCI“芳心”，“苦”等一年又迎新进展，今天，这234只A股正式纳入MSCI，千亿增量资金蓄势待发!

北京时间5月15日凌晨，MSCI公布其半年度指数调整的结果，这也是6 月1日正式纳入MSCI指数前的最后一次成分股调整。所有调整结果将在5月31日收盘后实施，6月1日正式生效。

调整公告显示，中国A股指数调整还是按原计划分两步纳入：

第一步，234家中国A股将被获纳入，自由流通调整因子比例为2.5%，调整后市值分别占MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的1.26%和0.39%。

第二步纳入根据将会在8月份季度调整情况，届时自由流通调整因子比例将提升至5%。

234只A股纳入MSCI指数体系，银行、非银金融、医药生物股占比最高

美国明晟公司(MSCI)、又称摩根士丹利资本国际公司公布指数评估结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。

在MSCI新兴市场指数中，市值最大的三家获纳入公司分别是A股的中国工商银行、中国建设银行和中国石油。值得注意的是，MSCI加强了对准成份股的“任性停牌”管控，一旦拟获纳入MSCI中国指数的成份股在生效前停牌的话，则会被取消纳入资格。

A股纳入MSCI指数体系名单

分行业来看，属于银行、非银金融、医药生物等3大行业的公司数量最多，分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看，最高的属于银行业，占比高达31.47%、其次是非银金融，占比达13.04%，食品饮料排第三，占比为6.74%。

受“入摩”倒计时影响，5月14日沪深两市小幅震荡，以白酒、家电为首的蓝筹白马板块闻声先动，获资金青睐，漂亮50也是持续走强。

海外增量资金如何入市?陆股通或成最主要流入渠道!

根据MSCI公布的数据显示，目前追踪MSCI新兴市场指数以及全球市场指数投资的资金约1.5万亿美元和3.2亿美元新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI的全球市场指数所跟踪标的市值的12%，因此可以推算出大约有496亿人民币资金可能会因跟踪MSCI指数而流入A股市场长期来看，随着A股纳入比例的提升，增量资金也将进一步增加。

跟踪MSCI的海外资金如何流入A股?据光大证券研究报告显示，相较于QFII和RQFII，陆股通将是增量资金最重要的流入渠道 。

光大证券分析，虽然对QFII和RQFII的监管逐渐放松，但QFII和RQFII相关限制仍然存在，导致QFII和RQFII投资额度增加缓慢。而陆股通只存在日交易额的限制，并没有总量限制，而且在2018年5月1日之后，陆股通的日交易限制也进行了放松，沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币。因此，相比于存在较严格额度审批和本金锁定监管的QFII和RQFII而言，陆股通日渐成为外资进入中国A 股市场最主要的渠道。

A 股“入摩”对港股并非利空 ，短期也将提振港股市场

随着A 股纳入MSCI指数的步伐越来越近，对目前在MSCI China指数中占据较大成分的港股中资股而言，是否会由于A 股权重上升而导致遭受资金流失的负面影响成为港股投资者高度关注的问题。

港股会受负面影响吗?不少投资者认为A股权重增加，会导致港股权重下降从而对港股利空。中金公司认为这种担心是多余的，目前港股绝对估值偏低，在全球相对估值也具备吸引力，且海外资金也依然大幅低配港股。因此纳入A股对港股不存在负面影响。

光大证券也认为A 股“入摩”对港股也并非利空：其一，A 股“入摩”将更多带来国际资金配置中资股的增量，权重调整导致的分流效应只会是阶段性的，且不会给港股市场带来显著压力;其二，考虑港股和A 股市场的比价，以及互联互通开通以来港股和A 股市场走势日益紧密联接的现实，A 股“入摩”对港股市场的短期提振效果同样存在;其三，长期来看，中资股在全球股票组合中重要性持续上升的过程，将和中国的金融开放进程良性互动，并共同构成中资股系统性地估值修复的必要条件之一。

券商纷纷点赞，金融、消费、科技行业获推荐

除了带来增量资金，A股“入摩”也将对股市走势和市场环境产生积极的推动作用。

东北证券称，在当前扰动因素减少叠加经济韧性不断被验证的背景下，市场将逐步转入扩张修复阶段，A股纳入MSCI所带来的情绪提振有望在短期助力市场表现，但中长期的核心变量则在于能否观察到明显的增量外资持续流入。

平安证券认为，A股正式纳入MSCI，对A股市场投资者结构及资产定价等有里程碑式意义。

财通证券认为，A股“入摩”有望在短期继续提振市场对白马消费尤其是大众品的信心，有望在短期提振市场情绪。

广发策略研报指出，短期来看，纳入MSCI对A股整体影响不大，在A股正式纳入MSCI前后市场对大盘股的风险偏好将有所增加。长期来看，机构投资者占比提高有助于A股长期保持稳定健康发展。

中金公司提出，MSCI实质性纳入A股渐行渐近，海外资金可能成为短期积极因素。尽管A 股近期整体低迷，但北向资金3月以来持续流入A 股。2018 年4月日均流入23亿元创历史最高月份记录，5月日均流入17 亿元，仍保持强势，远高于2017年日均流入9亿元的水平。考虑到A股的蓝筹股在前期调整之后已经不贵，相比海外同类公司具备吸引力，MSCI纳入A股前后主动和被动型国际基金的调仓也可能会在短期带来积极的影响。

广证恒生认为，“入摩”结果公布将给A股带来长期走强的动能。从受益板块来看，大金融最为受益，而大消费也是外资最为关注的板块之一，建议投资者密切关注。

光大证券对自2017年6月MSCI 宣布将在次年6月将A股纳入以来，陆股通净买入股票进行了排序，筛选了其中Top50，发现陆股通资金对消费白马股青睐有加。同时，按照光大证券新格局下价值重估的逻辑，消费与科技将是未来的两大趋势，是在未来的三到五年内，最有可能获取超额收益的板块。从长期逐步纳入MSCI的角度看，光大证券建议重点关注消费与科技领域的龙头标的。

中原证券认为短期增量资金入市不会对市场有太大影响，主要是中长期随着外资入市规模的增大，A股国际化机构化程度提升，有利于A股投资风格更趋理性，降低波动率。从目前外资的主要流入渠道陆股通和QFII投资者持股偏好来看，金融和消费行业仍是受青睐的方向，预计这也是未来外资增量资金的主要流入方向。

加速布局MSCI，量化私募热情高涨

除了公募纷纷推出MSCI主题基金外，私募也在行动，多家量化私募机构重点关注MSCI指数的量化投资机会。

富善投资投资总监林成栋表示，A股市场纳入MSCI有助于改善投资组合、策略模型的流动性和有效性。在此背景下，富善投资已经研发了对标MSCI中国A股指数的量化策略，且相关策略已经在实盘运行中。相关策略配置的逻辑主线，主要是针对真正有资金流入且估值相对较低的MSCI指数标的，并运用量化的方法再做增强。

凯丰投资量化部负责人何炫驹表示，今年2月份凯丰投资推出了凯丰MSCI中国A股纳入指数基金，该基金初期主要采用被动跟踪策略，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报，而且采取每日开放。未来计划在MSCI中国A股纳入指数的基础上，发挥凯丰投资主动管理的优势，配合量化分析，构建该指数的增强策略，进一步获取超额收益。

高溪资产陈继豪称，虽然没有发单独的MSCI基金，但已经跟踪MSCI指数成分股，买相应的股票做一个组合，布局相关机会。这些标的多为优质的蓝筹股，有流动性和业绩支撑，年初调整比较厉害，现在相对低估，到6月份应该表现不错。

在投资策略上，易善资产认为基于MSCI成分股的量化投资策略主要还是以严格控制风格敞口为主，获取超额收益的逻辑与基于全市场的Alpha策略或指数增强策略会有较大的差异，但具体是否对原策略进行调整，或研发新的策略最终还是取决于客户的需求。

雷根基金表示，整体来说，短期，不论是对被动资金和偏重价值投资的主动资金来说，A股纳入MSCI所带来的增量资金相比市场流动性和市场容量来看，都不大。长期来看，A股纳入因子到达100%，需要5~10年的周期，也就是说每隔半年或1年都会有新增资金流入A股，同时海外价值投资资金基本具备资金量大、持股周期长等特点，因此MSCI概念投资思路，以长期投资，择股方面挑选中长期持续有资金净流入的成分股，仓位控制方面，以和港股、韩国、新加坡指数估值相对贵贱来决定，相对低估时候加仓，相对高估时候减仓。