PE/VC产品到底是投资者的巧克力还是吸血鬼？

　　但凡说到风险投资，大家都会以南非MIH从香港盈科数码手中接盘腾讯股份20%股权为例，当然后来MIH又从IDG手中接盘腾讯股份12.8%，后来经过各种交易之后MIH持有腾讯约34%的股权，腾讯目前市值近4万亿人民币，34%的股权价值约1.3万亿人民币，投资收益率1500倍，换句话说这1.3万亿基本上都是赚的。当然也有人说，全中国PE/VC整个行业赚的钱都没有MIH一个公司赚钱的多，从数字上看这个或许是真的。

　　最近招行与弘毅一款10亿规模的PE/VC产品到期没有兑付，投资者说当初有业绩承诺，招行说这个款产品有风险揭示。听到这两点，干了十几年产设计的老郑就明白那合同上是什么样写的了

　　"本产品保守收益为XXX，若所投项目XXX，投资者可以获得XX%的超额收益分配，风险提示：本产品投资权益资产，存在本金亏损风险的可能！"

　　老郑一直对PE/VC产品具有相对保守的观点，这类产品两个突出特点是投资期限非常长与收益、费用分配不透明。接下来从具体几个层面来分析：

　　一、营销费用高：

　　PE/VC产品的起点至少是100万，高起点导致这类产品只能通过私人银行与第三方销售进行资金募集，这里渠道的销售成本基本为每年1.5-2.5%左右，如果销售一个七年的产品，按行业规则起码要一次给予销售方营销费用。若以每年2%的销售费率计算，一个七年的PE/VC产品需要14%的销售费用，换句话说，客户投资的100万元，仅有86万元用来投资，其余14万元支付了销售费用。（这里必须补充说一句，如果你非要投资PE/VC产品一定要找老郑买，肥水不流外人田。）

　　二、估值不透明：

　　投资二级市场的公募基金每天净值都是变化的，因为其投资的都是二级市场股票，股票价格天天变所以基金净值天天变。如果PE/VC投资了一个公司，估值是每股10块钱，其实大家都明白小公司变成大公司，或者俗称独角兽的概率估计连1%都不到，但是如果PE/VC投资以每股10块钱投资这个公司，除非进入下一轮融资，否则到这个公司破产之前都是10块钱估值，这个显然不合理。但是PE/VC的管理人都是以这个估值计算基金资产并按每年2%收取管理费的。

　　三、存在利益冲突

　　如果说在2016年销售量最高的VC/PE产品是什么，那一定是非投资乐视系莫属。结果在2017年贾会计跑路了，你说这些投资乐视的产品啥时候能还本付息？ 还有就是2016年无数投资扑向乐视的时候，先期投资乐视的某些大佬也都顺利退出了……

　　说到这里，老郑也想起了在2015年初投资的新三板产品也是到期都没兑现，到现在连个尸骨都没看见…… 每次看到什么风投大佬宣传自己，我内心总是很纠结……

　　PE/VC产品到底是投资者的巧克力还是吸血鬼？ 巧克力虽有，但是你能吃到吗？ 或许大多都是裹着巧克力外衣的shi…… 无论如何，如果你投资过PE/VC产品，你支持过万众创新，说不定也支持过摩拜、OFO、还有小蓝什么的…… 还有各种外卖APP的红包……