IPO排队数量减少是企业敬畏市场的开始

据媒体报道，IPO排队企业的数量再次回落到400家以下。根据中国证监会最新公布的数据，截至2018年3月22日，中国证监会受理首发企业393家，其中，已过会25家，未过会368家。未过会企业中正常待审企业349家，中止审查企业19家。

按照媒体了解的结果，IPO排队企业的数量，截至1月4日为501家，现在只有393家，较年初减少了108家，减少幅度达到了20%。那么，申请排队的企业数量减少，且幅度较大，到底是好事还是坏事呢?为什么会出现较大幅度的减少呢?笔者认为，申请排队企业数量的减少，是企业开始敬畏市场、敬畏制度、敬畏规范的结果。

众所周知，过去相当一段时间，除少数企业之外，多数企业上市都要实力与关系统一才有可能达到目的，至少不需要无休止地排队。有一段时间，审批机构门前的宾馆饭店不是天天爆满吗?具有审批权力的人员，更是需要用MBA管理方式才能安排好被请吃的关系。企业负责上市的人员，更是不知要跑坏多少双鞋、需要受多少委屈、消耗多少时间和精力，才有可能将上市的问题解决。

很显然，目前的审批方式和办法，与前些年相比，已经有了极大的改观，企业不再需要像过去那样不停地跑审批机构，而是不断地纠正自身存在的问题。虽然按照注册制的相关要求，企业完全不需要如此在材料上下功夫、做文章，但是，在注册制没有推出前，对企业的上市资料等加以完善和规范，对未来注册制的推出也是大有好处的。

事实也是，在市场监管尚不能完全达到“良币驱赶劣币”的情况下，强化审批环节的力度，防止劣币进入市场，不失为一种比较有效的手段。至少，要让企业知道，滥竽充数是不行的，是无法在市场立脚的。所不同的是，现在是通过审批让滥竽充数者无法立脚，将来是由市场让滥竽充数者无法立脚。如果强化审批能够增强企业的市场意识、规范意识、诚信意识、法制意识，那么，一旦注册制推出，从企业层面来说，就要环境好得多，滥竽充数的现象少得多。

就目前的情况来看，申请上市的企业数量减少，主要的还是与审查的要求提高、规范性强度加大有关，那些原本带着一些问题、带有一定侥幸心理，并指望通过关系过关的企业，看到可能性越来越小了，就放弃上市或先将资料抽回完善和规范了。显然，这样的结果，对于提升上市公司质量是有很大好处的，也是审批从严希望看到的结果。

需要注意的是，在上市问题上，可以在规范性和真实性等方面提高要求，但是，决不能提高门槛，更不能因此而影响企业的上市积极性。上市作为融资的重要手段，对于改善市场融资结构，降低企业融资成本，增强企业的规范意识，是有很大好处的。如果因为审批趋严，且所谓的绿色通道开多了，影响企业的上市欲望和信心，也是不应该的，是得不偿失的。上市最重要的是规范、最关键的是公平、最核心的是监管，如果过度强调审批环节的作用，而在监管环节不加大改革力度、加强制度规范、提高监管效率，从而为注册制的推出创造条件，那么，严格审批就有可能成为影响企业上市的障碍。所以，必须在强化审批的同时，加快改革力度，尤其是退市制度改革，必须走在前、走坚决。一旦企业敬畏退市了，不敢再弄虚作假、以次充好、滥竽充数了，那么，股市的环境就会大大改变，作用也会大大提升。

从总体上讲，申请上市的企业数量减少，就眼前来看，是一件好事，是企业敬畏市场的开始。但是，这样的格局不能长期维持。上市，仍应是企业融资的重要载体，应当有更多的企业把融资目标转向上市，尤其是优质企业，能够放心大胆地上市。良好的上市秩序和环境，需要各个方面的共同努力。只有这样，上市才不会令人担忧，投资者也才能有更好的投资环境。