外资私募加速进场：备案公司数量增至18家

　　外资私募加速进场：备案公司数量增至18家，投顾业务头炮已打响

　　经济观察网 记者 沈述红 近两年多来，外资私募正在加速布局中国。德国保险巨头——安联投资在3月25日成功备案了一家证券类私募——安联寰通资产管理（上海）有限公司（下称“安联寰通”），成为第18家外资证券类私募。

　　除了争取获得投资中国市场的资格，外资私募还在向获取我国投顾资质而努力。最近，这一努力有了实质性进展。

　　近日，中国基金业协会的公示系统显示，在“是否为符合提供投资建议条件的第三方机构”一栏中，路博迈投资、富敦投资的信息变更为“是”，这说明这两家外资私募成为首批获得在境内开展投资建议服务资格，也即获准在国内开展投顾业务的外资私募。这也是外资私募既争相进驻中国，自主发行私募基金产品以分羹资管市场之后，在业务领域又一次对内资机构产生冲击。

　　首批外资私募获投顾资格

　　公开信息显示，路博迈投资成立于1939年，截至2018年末管理资产总规模约3041亿美元，目前所管理的亚洲客户资产占其总资产的19%，并且还在逐年增加。2017年11月，路博迈在中基协登记备案为私募基金管理人，目前已发行了两只债券基金。其CEO刘颂表示：“非常高兴路博迈在中国的业务又迈出了一大步。更具意义的是，这是中国金融市场不断对外开放的最好例证。”

　　富敦投资是淡马锡控股旗下全资子公司，截至2017年6月30日资产管理规模达170亿新元，也是亚洲第一家在中国拿下私募牌照的外资机构，于2017年9月在中基协登记备案。截至目前，富敦发行了一只产品——富敦中国A股绝对收益策略1号。

　　2018年12月银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，明确私募基金可以通过投顾模式与银行公募理财和私募理财开展合作。目前，在我国，证券私募主要发行两类产品：一是作为管理人自主发行产品；二是与银行、信托等通道合作，以投资顾问的身份提供投资建议的产品。

　　对于私募基金管理人来说，拿下投顾资格意味着可以打开更丰富的渠道，实现包括银行委外理财资金等投资顾问业务的拓展。所以，不论是内资还是外资的私募基金管理人，获得投资顾问的资格都非常重要。华宝证券分析认为，在资管新规及配套文件的指引下，投顾资质对私募基金的重要性提升。原因有三：一是单层嵌套要求下，投顾模式可节约嵌套层级；二是具备投顾资质是政策引导的合作门槛；三是金融机构内部统一标准的趋势已成，这或使投顾资质应用延伸至代销等条线，尽管这些条线原则上无需考虑投顾资质。

　　不过，获得投顾资格也有门槛。根据证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对投资顾问提出了“3+3”的要求。若要为证券期货经营机构提供投资建议服务，申请者应符合以下条件：

　　1、已成为在中国证券投资基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录的会员；

　　2、 具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人、最近三年无不良从业记录。

　　数据显示，截至2019月1月22日，正在运作的私募证券产品共41274只，私募投顾产品占比18.1%。同时，截至2019年2月，已登记私募证券基金管理人共8965家。而截至1月22日具有投资顾问资格的证券私募共有279家，可见获得投顾资格的证券私募比例非常低。

　　路博迈和富敦是目前少数符合“3+3+1”要求的外资私募。从成立时间来看，满足投顾资质第一个条件——“在中国证券投资基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录的会员”的机构，除了路博迈和富敦外，还有瑞银资管、富达、英仕曼、惠理投资、景顺纵横、安本投资、贝莱德、施罗德、安中投资等9家机构。如果这9家外资私募同时也满足“3+3”门槛的话，也将有望获批成为符合提供投资建议条件的第三方机构，开展投资顾问业务。

　　外资证券类私募已达18家

　　中基协备案信息显示，2016年底成立的安联寰通，于今年3月25日登记为私募证券投资基金管理人，这也是第18家进入中国的外资证券类私募。

　　安联寰通是安联环球投资亚太有限公司在上海成立的WFOE（外商独资企业）机构，母公司德国安联集团于1890年成立，是欧洲最大的保险公司，也是全球最大的保险和资产管理集团之一。官网数据显示，截至2018年底，安联投资在世界各地设有24个办事处，管理资产总值为5050亿欧元。

　　2018年，安联集团便已获得QDLP（合格境内有限合伙人）资格，登记了一家其他类私募机构。根据中基协信息，安联寰通旗下的全资子公司——安联寰通海外投资基金管理（上海）有限公司（下称“安联寰通海外基金”）于2018年初成立，并于2018年8月10日登记为其他类私募，成为QDLP管理机构。根据规定，安联寰通海外基金可向境内的投资者募集人民币资金，并将所募集的人民币资金投资于海外市场。

　　中基协备案信息显示，安联寰通的法定代表人、总经理施施乐担任其首只QDLP基金的基金经理。

　　目前，安联集团看好中国市场还有两大原因：一是估值便宜，未来预期可观。今年1月，安联投资首席执行官文焯彦（Andreas Utermann）表示，2018年上证综指跌幅近25%，根据过往经验，在估值水平降至低点后，股市总会大幅上涨。现在正是投资中国A股的大好时机，低估值再加上放宽对国际投资者的限制，有可能推动A股市场强劲反弹。

　　在投资主题方面，安联集团主要关注多元资产、另类投资、可持续投资和人工智能，投资策略包括股票策略、固定收益策略、多元资产策略和另类投资策略。其中，另类投资策略涉及基础设施股权及债权、大宗商品、房地产和期权策略等。

　　值得注意的是，今年3月份，有2家外资证券类私募备案成功，且来头都不小。除了安联寰通外，联博汇智（上海）投资管理有限公司于3月1日登记为私募证券投资基金管理人。该公司背靠1967年成立于美国的联博集团（AB），后者已于1988年在纽约证交所上市。截至去年底，该集团全球管理资产规模超过5160亿美元。

　　从已经登录中国市场的18家外资证券私募来看，目前市场共计已经有14家外资私募备案了30只外资私募基金产品。 其中元胜投资已备案了6只产品，为外资证券类私募备案产品数量之最。

　　星石投资认为，私募行业进一步进入良性竞争时代，经过十几年发展与竞争，国内私募行业环境与投资者结构逐渐优化，内资私募与国际巨头之间的学习是相互的，外资存在其差异化竞争优势，如果能有一批外资机构脱颖而出，将改变国内私募行业的竞争格局，其“鲶鱼效应”将倒逼国内私募公司修炼内功、提升管理实力。

　　香港交易所高级副总裁周晓殷表示，外资私募在中国开展业务会影响行业管理人的素质，他们会把海外的优秀管理经验输送过来。“在用衍生工具方面，他们更加有经验。但我国衍生工具还没有完全放开，他们的竞争力还没有完全凸显，这给国内私募留下了做业绩的时间。但在如何更接地气地推广优质私募基金方面，他们还需要和国内私募学习。”

责任编辑：常福强