申赎分化加剧部分 基金赎回压力较大

兴全300亿级航母基金一日售罄，东方红基金募集连放卫星，多家基金公司接连完成超预期募集的佳绩，基金行业似乎“牛气冲天”。然而，基金行业的申赎分化越来越明显，不少小型基金公司面临的赎回压力越来越大。

申赎状况两极分化严重

实际上，今年以来，不少大中型基金公司都呈现出基金净申购的状态。其中，有些以权益类基金为主的基金公司的权益类基金规模增长还较为显著，一些银行系的基金公司则表示，自家的货基依然处于持续申购状态。

但是小基金公司的情况就完全不同了。一家整体业绩不错的中小基金公司人士向记者表示，近期他们的权益类基金出现了持续赎回的状态。他们观察到，在无持续营销影响下，资金自然流入流出的情况下，他们的权益类基金持续出现净赎回。

另一家中小基金公司人士则表示，他们的赎回主要集中在货币基金层面。他分析，这可能和货币新规相关，也有可能是和近期接连出现爆款基金，基金投资者风险偏好提升，将他们的货币基金赎回转而购买其他基金公司的爆款基金。

还有一家中小型基金公司人士告诉记者，小公司权益类产品难有业绩突出且表现持续稳健者，因此也很难“留客”。目前公司旗下部分成长风格基金，受创业板拖累净值表现不佳，但持有人赎回较少，其它几只近年来业绩还不错的产品，却无人问津。

“公司现在也意识到零售端的重要，去年以来陆续为产品做一些推广，包括打造基金经理品牌形象等。总体而言，不同基金公司的申赎情况差异很大，显现出典型的‘肥瘦不均’的情形，我们小公司只能‘望洋兴叹’。”该人士跟记者抱怨，“小基金公司要是没有强大的股东方背景，业绩也不是特别突出，银行等代销渠道也很难卖。虽然近期多一日售罄，首募几十亿的不绝于耳，但是我们在售的一只新产品销量不尽如人意，只能延长募集期。”

基金公司内部分化加大

上海一家小型基金公司人士坦言，在2017年以来的分化行情下，基金首尾业绩差距亦持续在扩大。从公司旗下基金申赎情况看，绩优基金和绩差基金开始呈现明显的净申购和净赎回状态。“去年公司有几只绩优基金，自下半年以来陆陆续续有一些资金进来，规模增长了近一半。不过在去年11月下旬那一波回调中，净值涨幅也缩水不少，规模又回去了。”该人士还表示，基民买基金大多看明星基金经理和公司品牌，因此小公司即便有产品业绩表现不错，但对规模带动作用有限。

而从事业部制的基金公司的情况来看，这种分化就更为明显。有事业部制的基金公司向记者表示，从申购和赎回的情况来看，业绩好的事业部和业绩差的事业部明显不同，业绩好的，拥有明星基金经理的基金明显呈现申购状态，而业绩较差的基金则会持续出现赎回状态。

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，近年来基金公司分化越来越严重，品牌对基金公司的营销越来越重要，对于那些整体业绩长期没有表现的公司，压力也会越来越大。“有些公司旗下有一两只产品业绩较好而其他产品业绩一般，或是旗下产品的业绩尚未得到长期验证，这些都会导致公司的品牌被忽视。要想做出自己的品牌，必须树立专业的形象，客户满意的形象，业绩长期稳定的形象，而这些都不是一朝一夕能做到的。”